本報記者 邢萌

    6月16日召開的國務院常務會議提出，要把支持初創期科技型企業作為重中之重，加快形成以股權投資為主、“股貸債保”聯動的金融服務支撐體系。

    “全面支持科技型企業發展，需要金融機構推出更為豐富的產品、提供更為專業的服務、形成更為繁榮的市場，為大中小、老中青、領軍企業、初創企業等不同類型、不同發展階段的科技型企業提供資金支持。”廣西大學副校長、南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示。

    作為連接科技、產業、金融的樞紐，多層次資本市場在助力科技型企業直接融資特別是股權融資方面成效顯現。

    以“硬科技”企業上市首選地——科創板為例，據Wind資訊數據顯示，截至6月18日，533家科創板上市公司IPO募資總額逾8300億元，資金主要流向新一代信息技術、新材料、高端裝備制造、生物等領域。此外，同樣也有一批科技型企業在創業板、北交所上市，獲得股權融資支持。

    多層次資本市場正在構建完善覆蓋科技型企業全生命周期的服務體系。相較于科創板、創業板、北交所等市場側重為相對成熟的科技型企業提供融資支持，新三板、區域性股權市場則為更早期的科技型企業提供便利。

    全國股轉公司網站顯示，今年上半年，新三板累計新進創新層公司數量達367家，其中146家公司為專精特新中小企業，國家級專精特新“小巨人”企業達83家，進一步提高企業融資效率。另外，場外市場方面，至少有20多家區域性股權市場運營機構設立“專精特新”板塊，為科技型中小企業股權融資提供特色化服務，進一步拓展其融資渠道。

    “初創期科技型企業普遍存在融資渠道少、融資難的問題，其優勢更多在于專利技術與科技型人才，但這些優勢難以幫助企業在間接融資渠道中融到足夠的資金。作為直接融資的主要場所，資本市場提供的股權融資不僅能夠幫助企業在早期拿到資金，更重要的是，將在資源共享上賦予企業更多的發展機會。”北京陽光天泓資產管理公司總經理王維嘉對《證券日報》記者表示。

    田利輝分析稱，初創期科技型企業往往存在資產抵押品不足、證券質押品匱乏、擔保獲得困難和現金流不穩定等一系列問題，導致難以通過銀行等間接融資渠道獲得足額信貸。而且，初創期科技型企業面臨規模小、信用不足等問題，往往難以獲得債券市場支持。因此，構建以支持初創期科技型企業為重點的金融服務支撐體系，要以股權投資為主，需要發展私募股權投資市場，壯大天使和創投資本。

    事實上，大多數科技型上市公司在初創期也曾得到私募股權投資的大力支持。證監會6月初發布的數據顯示，私募股權創投基金積極投資中小創新型企業，為實體經濟注入強勁創新動力，私募股權創業基金累計投資近10萬家未上市企業。試點注冊制以來，90%的科創板上市企業、60%的創業板上市企業、99%的北交所上市企業在上市前都得到私募基金的資金支持。

    “在初創期科技型企業股權融資上，私募基金可以為其提供資金支持。同時，大部分私募基金是產業資本，在相關領域有更多的資源可以賦能初創期企業，幫助其加速發展，迅速占領細分市場。”王維嘉表示，隨著國家大力發展科技產業，相信會有更多的私募產業資金涉足相關優質初創期科技型企業的發展，加速我國科技產業的進步。

    田利輝建議，資本市場加大對于初創期科技型企業股權融資的支持力度，尤其需要私募股權基金規范發展，提升甄別科技含量的能力，增加推動企業成長的實力。這就意味著，我國需要天使資本、創投資本和私募資本的專業化發展，需要專業的私募股權基金金融人才的培養，同時，也要提升監管質效，推動私募基金業務的規范化運行，更好保護投資者合法權益。

    此外，他進一步表示，還需要加強金融服務基礎設施的構建和優化，形成更為清晰的科技創新評價標準、更為有效的知識產權交易、更為強大的信用信息系統，加強科技創新評價標準、知識產權交易、信用信息系統等基礎設施建設，進而解決初創期科技型企業與金融機構之間的信息不對稱問題，進一步提高融資效率。