本報(bào)記者 吳曉璐

    科創(chuàng)板深化改革“1+6”政策措施正式出爐。

    6月18日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層=增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》（以下簡(jiǎn)稱《科創(chuàng)板意見》），同時(shí)，上海證券交易所就《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號(hào)——科創(chuàng)成長(zhǎng)層（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《科創(chuàng)成長(zhǎng)層指引》）《發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第7號(hào)——預(yù)先審閱（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《預(yù)先審閱指引》）公開征求意見。

    速覽要點(diǎn)：

    1、未盈利科技型企業(yè)全部納入科創(chuàng)成長(zhǎng)層。

    2、調(diào)出條件實(shí)施新老劃斷。

    3、對(duì)于適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，試點(diǎn)引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度。

    4、面向優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)試點(diǎn)IPO預(yù)先審閱機(jī)制，進(jìn)一步提升證券交易預(yù)溝通服務(wù)質(zhì)效。

    5、擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍。

    6、支持在審未盈利科技型企業(yè)面向老股東開展增資擴(kuò)股等活動(dòng)。

    7、支持上市公司聚焦做優(yōu)做強(qiáng)，吸收合并上市不滿3年的科創(chuàng)板上市公司，同時(shí)嚴(yán)格落實(shí)限售期相關(guān)監(jiān)管要求。

    8、豐富科創(chuàng)板指數(shù)及ETF品類，將科創(chuàng)板ETF納入基金投顧配置范圍，促進(jìn)更多中長(zhǎng)期資金向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。

    設(shè)立科創(chuàng)成長(zhǎng)層

    對(duì)未盈利科技型企業(yè)集中管理

    《科創(chuàng)板意見》在持續(xù)抓好“科創(chuàng)板八條”落地實(shí)施的基礎(chǔ)上，以設(shè)置專門層次為抓手，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，推出一攬子更具包容性、適應(yīng)性的制度改革，著力打通支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)展的堵點(diǎn)難點(diǎn)，同時(shí)進(jìn)一步加強(qiáng)投資者合法權(quán)益保護(hù)。

    一方面，設(shè)置科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層，在科創(chuàng)成長(zhǎng)層的定位、企業(yè)入層和調(diào)出條件、強(qiáng)化信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示、增加投資者適當(dāng)性管理等方面明確具體要求。

    從定位來看，科創(chuàng)成長(zhǎng)層重點(diǎn)服務(wù)技術(shù)有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大，但目前仍處于未盈利階段的科技型企業(yè)。

    從企業(yè)入層條件來看，未盈利科技型企業(yè)全部納入科創(chuàng)成長(zhǎng)層，包括存量的上市至今尚未盈利的科創(chuàng)板公司（以下簡(jiǎn)稱“存量公司”），以及新增的上市時(shí)未盈利的科創(chuàng)板公司（以下簡(jiǎn)稱“增量公司”）。其中，存量公司自《科創(chuàng)成長(zhǎng)層指引》發(fā)布之日起納入科創(chuàng)成長(zhǎng)層，增量公司自上市之日起納入科創(chuàng)成長(zhǎng)層。

    從調(diào)出條件來看，調(diào)出條件實(shí)施新老劃斷。對(duì)于增量公司來說，調(diào)出科創(chuàng)成長(zhǎng)層需要符合下列兩個(gè)條件之一：一是最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬元；二是最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于1億元。

    對(duì)于存量公司來說，符合現(xiàn)行取消特殊標(biāo)示條件的，調(diào)出科創(chuàng)成長(zhǎng)層。

    與此同時(shí)，《科創(chuàng)板意見》強(qiáng)化信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示，增加投資者適當(dāng)性管理要求。

    對(duì)于調(diào)出條件實(shí)施新老劃斷，據(jù)記者了解，此舉在于保護(hù)存量投資者的合法權(quán)益。根據(jù)《科創(chuàng)成長(zhǎng)層指引》，投資者參與科創(chuàng)成長(zhǎng)層交易前，需要簽署專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)揭示書，但交易改革前存量科創(chuàng)板股票或存托憑證不受影響。目前科創(chuàng)板投資者約1200萬，如果存量投資者不簽署專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)揭示書，就不能參與增量公司的交易，可投資范圍減少，可能對(duì)其交易產(chǎn)生影響，因此采用新老劃斷，提高新注冊(cè)未盈利科技型企業(yè)摘除特殊標(biāo)識(shí)“U”的標(biāo)準(zhǔn)。

    談及在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層的考慮，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人答記者問時(shí)表示，主要有三方面，一是有利于進(jìn)一步彰顯資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的政策導(dǎo)向，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期；二是有利于為增量制度改革提供更可控的“試驗(yàn)空間”，可以試點(diǎn)一些更具包容性的政策舉措；三是有利于對(duì)未盈利科技型企業(yè)集中管理，便于投資者更好識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，更好保護(hù)投資者合法權(quán)益。

    推出6項(xiàng)改革舉措

    面向優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)試點(diǎn)IPO預(yù)先審閱機(jī)制

    在設(shè)置科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層的同時(shí)，《科創(chuàng)板意見》圍繞增強(qiáng)優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)的制度包容性適應(yīng)性，推出6項(xiàng)改革舉措。

    一是對(duì)于適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，試點(diǎn)引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度。

    將資深專業(yè)機(jī)構(gòu)入股達(dá)到一定年限、數(shù)量、比例等因素，作為適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)審核注冊(cè)時(shí)的參考，進(jìn)一步健全市場(chǎng)化精準(zhǔn)識(shí)別優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)的制度機(jī)制。上交所建立資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，健全信息披露要求，完善行為規(guī)范，加強(qiáng)動(dòng)態(tài)管理，建立“黑名單”制度，嚴(yán)厲打擊利益輸送、商業(yè)腐敗等違法違規(guī)行為。

    二是面向優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)試點(diǎn)IPO預(yù)先審閱機(jī)制，進(jìn)一步提升證券交易預(yù)溝通服務(wù)質(zhì)效。

    開展關(guān)鍵技術(shù)或符合其他特定情形的科技型企業(yè)科技在正式申報(bào)IPO前，申請(qǐng)證券交易所對(duì)申報(bào)文件開展預(yù)先審閱。相應(yīng)的，預(yù)先審閱過程、結(jié)果不公開。完成預(yù)先審閱的科技型企業(yè)正式提交IPO申報(bào)，加快推進(jìn)審核注冊(cè)程序。

    據(jù)記者了解，科創(chuàng)板開板之初，上交所就建立了IPO咨詢溝通制度。從實(shí)踐效果來看，IPO申報(bào)前咨詢溝通制度對(duì)于企業(yè)降低上市籌備成本、提高發(fā)行上市可預(yù)期性起到了積極作用。為更好幫助優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)減輕因過早披露業(yè)務(wù)技術(shù)信息、上市計(jì)劃，可能對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成的不利影響，引入預(yù)先審閱制度。

    《預(yù)先審閱指引》共12條，明確了預(yù)先審閱的適用情形、申請(qǐng)文件要求、工作機(jī)制、保密要求與正式申報(bào)審核的銜接、相關(guān)責(zé)任要求。

    三是擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍。

    根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)需求，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，加大對(duì)新興技術(shù)和未來產(chǎn)業(yè)的支持力度。

    四是支持在審未盈利科技型企業(yè)面向老股東開展增資擴(kuò)股等活動(dòng)。

    允許在審未盈利企業(yè)或其子公司基于持續(xù)研發(fā)等合理發(fā)展需求面向老股東開展股權(quán)融資，專款專用。建立不同股東之間的利益平衡和保護(hù)機(jī)制。

    五是健全支持科創(chuàng)板上市公司發(fā)展的制度機(jī)制。

    提升再融資便利度，優(yōu)化戰(zhàn)略投資者認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。支持上市公司聚焦做優(yōu)做強(qiáng)，吸收合并上市不滿3年的科創(chuàng)板上市公司，同時(shí)嚴(yán)格落實(shí)限售期相關(guān)監(jiān)管要求。

    六是健全投資和融資相協(xié)調(diào)的市場(chǎng)功能。

    豐富科創(chuàng)板指數(shù)及ETF品類，將科創(chuàng)板ETF納入基金投顧配置范圍，促進(jìn)更多中長(zhǎng)期資金向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。研究推出更多科創(chuàng)板ETF期權(quán)和期貨期權(quán)，為中長(zhǎng)期資金提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

    進(jìn)一步加強(qiáng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)

    談及此次改革在加強(qiáng)投資者保護(hù)方面的舉措，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，科技創(chuàng)新是探索未知的過程，既孕育著新動(dòng)能，也必然伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。本次改革在有力支持科技型企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展同時(shí)，進(jìn)一步加強(qiáng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)。

    一方面，聚焦風(fēng)險(xiǎn)揭示和投資者保護(hù)，作出多項(xiàng)針對(duì)性制度安排。包括：在科創(chuàng)成長(zhǎng)層企業(yè)股票簡(jiǎn)稱后統(tǒng)一設(shè)置特殊標(biāo)識(shí)“U”；提高新注冊(cè)未盈利科技型企業(yè)摘除特殊標(biāo)識(shí)“U”的標(biāo)準(zhǔn)；要求企業(yè)定期披露尚未盈利的原因及影響并提示風(fēng)險(xiǎn)；要求證券公司多維度強(qiáng)化投資者風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估并充分告知風(fēng)險(xiǎn)；組織個(gè)人投資者簽署科創(chuàng)成長(zhǎng)層企業(yè)股票投資專門風(fēng)險(xiǎn)揭示書，等等。

    另一方面，注重簡(jiǎn)明易懂，增強(qiáng)投資者獲得感。包括：發(fā)行上市等基礎(chǔ)制度保持不變；現(xiàn)有未盈利企業(yè)摘“U”條件保持不變；投資者投資科創(chuàng)板成長(zhǎng)層的資金門檻保持不變。

    下一步，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持嚴(yán)把發(fā)行上市入口關(guān)，牢牢把握科創(chuàng)板“硬科技”定位，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。

（編輯 孫倩）