港股本周出現較為明顯的下跌，首先在1月29日盤中再次刷新歷史新高，然后出現較大幅度的回調，并連續兩個交易日走出明顯下跌趨勢。1月31日市場止跌回升，恒指收漲0.86%，恒生國企指數收漲1.29%，恒生紅籌指數收漲0.05%。全日大市成交1768.16億港元，較前一交易日1734.48億港元略有上升，總體成交量仍保持高位。

    前期滯漲的公用事業、電訊、消費等防御性板塊體現出了較強的避險屬性，受到追捧。前期的強勢板塊能源、金融承受拋壓較大。市場人士表示，恒指高位調整主要因為本周消息面不確定性較多，資金有規避風險需求，但并沒有離場跡象。

    資金板塊間流動

    恒指2018年1月漲幅9.92%，創2015年4月以來單月最大漲幅。恒生國企指數單月漲15.82%，恒生紅籌指數單月漲8.88%。

    近期，控制高位風險成為港股市場關注的焦點。前期滯漲的公用事業、電訊、消費等防御性板塊受到追捧，而前期漲幅最大的金融、能源板塊此輪調整跌幅最大。此外，可以注意到此輪高位調整中，一些中型股的回調也比較明顯，也側面表現出資金避險的需求。

    市場分析人士表示，從市場的表現和成交量來看，市場交投仍然活躍，港股牛市氣氛仍然十分濃烈。資金流方面，數據顯示1月31日港股通（滬）凈買入51.02億港元，港股通（深）凈買入8.74億港元，合計凈流入逾60億港元，可見資金并沒有放慢南下搶籌的步伐。相信主流資金仍會保留大盤股作為長線的核心組合，而短期調整倉位，將部分盈利兌現并增加避險配置。預期市場在未來一段時間內都會保持高位震蕩的走勢，但回調幅度恐將有限。

    市場關注不確定性

    本周注定將是波動的一周，美國總統特朗普1月31日發布了首份國情咨文，對市場起到了一定的影響作用。接著市場將迎來美聯儲的貨幣政策會議、美國月度非農就業報告以及兩地市場大批企業財報。分析人士表示，短期市場受美元走勢影響將比較明顯，接下來因為中國迎來農歷新年，預期市場將保持高位震蕩調整的走勢。

    資深港股投資者王雅媛表示，現在市場比較關注的是美聯儲的貨幣政策會議的聲明態度，這將直接影響后續美元的走勢。如果對美元走勢沒有準確的判斷，應該盡量回避跟美元有關的資產，例如商品股之類。資金離開了之前熱炒的中資保險和中資銀行，相對受惠的是資源類、香港地產類和公用類股。這些股份對指數的影響，并不如中資保險、中資銀行，因此從指數來觀察，出現了見頂回落的現象，但如果從資金流向來說，其實資金仍在場內流動，只是在板塊之間切換。