■本報(bào)記者 傅蘇穎

    外匯交易中心5月16日公布數(shù)據(jù)顯示，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3745，較上一個(gè)交易日下跌259個(gè)基點(diǎn)，為連續(xù)兩個(gè)交易日調(diào)整。

    對(duì)此，中銀香港首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄂志寰昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近日人民幣中間價(jià)大幅調(diào)低主要與美元匯率指數(shù)明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)有關(guān)。

    值得一提的是，自4月中旬以來(lái)，美元指數(shù)出人意料的走強(qiáng)，部分新興市場(chǎng)近來(lái)“慘遭重創(chuàng)”，相對(duì)于同期馬來(lái)西亞等新興市場(chǎng)貨幣逾5%的跌幅，人民幣約2%的跌幅顯得較為堅(jiān)挺。

    在鄂志寰看來(lái)，相比部分新興市場(chǎng)貨幣的大幅貶值，人民幣的表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺的原因主要在于內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)基本面保持穩(wěn)健，且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，以及內(nèi)地金融風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性在提升。在此背景下，人民幣貶值和資本外流的風(fēng)險(xiǎn)完全可控。

    東方金誠(chéng)研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青昨日也對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這種現(xiàn)象背后可能有三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素：首先，美元指數(shù)突然走強(qiáng)，市場(chǎng)缺乏足夠預(yù)期，從此前的持續(xù)升值到匯價(jià)回調(diào)，市場(chǎng)需要一個(gè)適應(yīng)過(guò)程，這可能是近期人民幣反向波動(dòng)幅度較小的一個(gè)原因。其次，年初以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)健，以資管新規(guī)落地為標(biāo)志，金融嚴(yán)監(jiān)管仍在推進(jìn)，基本面對(duì)人民幣匯率形成一定支撐。

    對(duì)于短期匯率的走勢(shì)，王青認(rèn)為，“8·11匯改”后，人民幣匯率與美元指數(shù)波動(dòng)高度貼合，“蹺蹺板”關(guān)系明顯。受此影響，人民幣匯價(jià)或?qū)⑷杂幸欢ㄕ{(diào)整空間，且雙向波動(dòng)幅度可能加大。但市場(chǎng)上逢高結(jié)匯需求短期內(nèi)仍將緩和人民幣調(diào)整幅度。就基本面而言，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，未來(lái)一段時(shí)期人民幣面臨的下行壓力依然可控，一籃子貨幣匯率指數(shù)仍將處于穩(wěn)健運(yùn)行狀態(tài)。

    鄂志寰表示，在短期內(nèi)，人民幣匯率波動(dòng)方向和調(diào)整幅度主要還是外匯市場(chǎng)供求的影響，其中，美元指數(shù)趨勢(shì)和資金流向有較大的影響。從資本賬戶(hù)來(lái)看，內(nèi)地的金融開(kāi)放和資本市場(chǎng)國(guó)際化程度的提升（如A股納入MSCI指數(shù)和人民幣債券納入主流國(guó)際指數(shù)）會(huì)吸引一定規(guī)模的資金流入，為人民幣匯率帶來(lái)新的支持。這也決定了短期人民幣或繼續(xù)保持較高彈性，大概率維持雙向波動(dòng)走勢(shì)。