■本報記者 傅蘇穎

    外匯交易中心5月25日公布最新數據顯示，人民幣對美元匯率中間價報6.3867，較上一個交易日下跌51個基點，創1月24日以來最低。

    “自4月16日以來的美元這一輪升值周期中，人民幣貶值幅度1.7%，約為美元升值幅度的1/3，人民幣走勢與美元走勢關聯度明顯弱化。”中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示，對比最近28個交易日人民幣匯率中間價與前一日收盤價，發現其中只有11個交易日中間價低于前一日收盤價，這意味著大部分時間中間價都是高于前一日收盤價，呈貶值趨勢，央行并沒有刻意控制匯率走勢。

    蘇寧金融研究院宏觀經濟中心主任、高級研究員黃志龍昨日對《證券日報》記者表示，4月份下旬以來，人民幣對美元匯率之所以出現明顯的回落，主要原因可能是美元的持續升值，4月份下旬以來，美元指數累計漲幅已接近5%，這使得人民幣跟隨美元升值而被動貶值。

    黃志龍認為，整體來看，人民幣貶值幅度要明顯低于美元的升值幅度，這說明人民幣并沒有完全跟隨美元升值而被動貶值，人民幣對一籃子貨幣的匯率沒有保持穩定，而是出現了比較明顯的升值。由此看來，人民幣貶值幅度要明顯小于按“市場供求+對一籃子貨幣匯率穩定”所要求的貶值幅度，這說明前期的逆周期因子可能在此輪美元升值中發生作用。

    王有鑫指出，二者關系弱化的原因主要是由于人民幣自去年以來持續處于升值周期，市場預期已出現根本好轉，即使美元大幅升值，市場對人民幣依然保有信心，前4個月代客結售匯和涉外收付款已全部由逆差轉為順差，即為明證。“而且中國近期金融市場開放力度加大，滬深港通額度擴大，北上資金增加，外資開始增持人民幣資產。因此，人民幣貶值幅度低于美元升值幅度也就可以理解了。”

    黃志龍表示，從經濟基本面來看，德國PMI持續回落，歐元區經濟基本面整體弱于美國經濟，這使得最近兩個月美元重回升值通道，預計美元震蕩上行的趨勢還可能保持一段時間，人民幣對美元還可能會出現小幅貶值，但貶值的下限可能會在6.5左右。

    短期看，王有鑫認為，人民幣還有貶值壓力，主要是受美聯儲加息和美國經濟加快復蘇影響。進入四季度后，隨著歐元區和日本經濟加快復蘇，美元指數或將再次掉頭向下，人民幣匯率年底將收于6.35附近，全年升值2.5%。