6月21日，臨近半年末時點，央行繼續(xù)通過公開市場逆回購，投放流動性，市場資金面整體均衡。央行稱，銀行體系流動性總量將進一步走高。分析人士認為，央行適時適量給予流動性支持，加之定向降準預期提振市場信心，本月末流動性出現(xiàn)大幅收緊的可能性進一步下降，資金面有望平穩(wěn)度過“大考”。

    小紙條傳遞重要信息

    21日早間，央行開展了600億元7天期和400億元14天期逆回購操作，中標利率分別持穩(wěn)于2.55%、2.70%。當天有700億元央行逆回購到期，此舉實現(xiàn)凈投放300億元，為6月12日以來連續(xù)第7日凈投放，但凈投放規(guī)模較之前有所減少。

    值得注意的是，21日的央行公開市場業(yè)務交易公告，直截了當?shù)乇硎荆舜文婊刭彶僮魇?ldquo;為對沖央行逆回購到期等因素的影響，穩(wěn)定半年末資金面”，并指出“考慮到央行對金融機構(gòu)法定準備金付息和臨近月末財政開始支出等因素，銀行體系流動性總量將進一步走高。”

    “通過交易公告的小紙條，央行既回應了市場參與者對半年末流動性狀況及央行相應流動性操作的關(guān)切，還對后續(xù)流動性情況進行了分析預判，有助于引導和穩(wěn)定市場預期，避免市場參與者對半年末流動性產(chǎn)生誤判和不必要的擔憂。”一位券商交易員向中國證券報記者表示。

    財政支出即將發(fā)力

    21日，市場資金面繼續(xù)保持均衡，部分短期貨幣市場利率回落，市場對資金面信心增強。

    昨日Shibor多數(shù)走低，1周和2周品種利率繼續(xù)小幅走高，但隔夜品種已止?jié)q回落，3個月及更長期限Shibor悉數(shù)走低。

    銀行間債券回購利率方面，可跨季的14天和21天回購利率仍繼續(xù)上漲，但核心交易品種DR001和DR007加權(quán)平均利率雙雙下行逾4BP，前者報2.56%，后者報2.77%。近期DR007加權(quán)平均利率始終未超過3%，顯示市場資金面總體比較平穩(wěn)，未見異常緊張。

    交易員稱，本周以來市場資金面有所收緊，跨季資金供不應求，價格不斷上調(diào)，之前比較充裕的隔夜和7天資金因為需求上升，而不再如上周那般寬裕，不過，短期限資金供給基本有保障，市場供求整體處于均衡的狀態(tài)，資金面還算不上很緊張。

    月初以來，資金面一直比較穩(wěn)定，月中稅期也未造成太大擾動，這離不開央行適時適量的流動性支持。6月12日以來，央行已連續(xù)7日通過公開市場操作渠道實施流動性凈投放，累計凈投放5800億元。其中，包括6月19日央行開展2000億元1年期MLF操作，這是本月央行第二次開展MLF操作。另外，6月15日，央行開展中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款操作1000億元，發(fā)放抵押補充貸款（PSL）605億元。

    市場人士表示，近期央行流動性操作力度明顯加大，且搭配運用工具組合，投放覆蓋短期、中期和長期的各類流動性，較好滿足了機構(gòu)合理的流動性需求，穩(wěn)定了市場預期。考慮到國務院常務會議提及定向降準，近期可能會有政策落地，市場對流動性信心得到進一步提升。近期央行凈投放資金量較大，再考慮到季末財政支出力度較大，將進一步增加流動性，半年末資金面出現(xiàn)大波動的可能性下降，平穩(wěn)跨季的幾率較高。