歷經(jīng)36個(gè)工作日的靜默之后，12月17日，央行開(kāi)展了1600億元7天期逆回購(gòu)操作，結(jié)束最長(zhǎng)連停紀(jì)錄。17日，無(wú)逆回購(gòu)或MLF（中期借貸便利）等到期，因此全部實(shí)現(xiàn)凈投放。

    據(jù)央行最新發(fā)布的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告，17日開(kāi)展逆回購(gòu)操作主要是為對(duì)沖稅期、政府債券發(fā)行繳款和金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕。

    資金價(jià)格方面，當(dāng)日，DR001（銀存間1天質(zhì)押式回購(gòu)利率）開(kāi)盤(pán)報(bào)2.55%，上日加權(quán)平均價(jià)報(bào)2.6482%；DR007（銀存間7天質(zhì)押式回購(gòu)利率）開(kāi)盤(pán)報(bào)2.65%，上日加權(quán)平均價(jià)報(bào)2.6922%。

    整體來(lái)看，在央行未開(kāi)展逆回購(gòu)操作的這段時(shí)期，銀行體系流動(dòng)性總體保持合理充裕，個(gè)別時(shí)候處于較高水平，市場(chǎng)資金面持續(xù)寬松。如12月14日，除了1年期Shibor（銀行間同業(yè)拆放利率）維持3.5200%未變，其余期限的Shibor均出現(xiàn)上漲，隔夜、1個(gè)月、3個(gè)月分別上漲13.60、6.60和0.70個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收2.6550%、2.9660%、3.1560%。

    有分析認(rèn)為，盡管目前銀行的流動(dòng)性充足，但是季節(jié)性效應(yīng)開(kāi)始逐步顯現(xiàn)。元旦節(jié)日至春節(jié)之間貨幣需求有所上升，1個(gè)月Shibor已從11月底的2.7%的水平上升到目前2.9%的水平，連續(xù)兩周顯著上升；與此同時(shí)，隔夜Shibor在上周出現(xiàn)顯著回暖，其水平與1周Shibor較為接近。

    不過(guò)，中遠(yuǎn)期的Shibor并未出現(xiàn)明顯波動(dòng)。考慮到市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)12月加息、美中利差逐步縮小等因素，央行貨幣調(diào)控手段較為謹(jǐn)慎。業(yè)內(nèi)人士分析，市場(chǎng)短期仍然有季節(jié)性需求，短期Shibor有望進(jìn)一步走高。最新數(shù)據(jù)顯示，12月17日，Shibor普遍走高，隔夜Shibor報(bào)2.625%，跌3bp；7天Shibor報(bào)2.697%，升1.4bp，3個(gè)月報(bào)3.164%，升0.8bp。

    目前，維護(hù)流動(dòng)性合理充裕仍是央行開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作的目標(biāo)，央行行長(zhǎng)易綱12月13日公開(kāi)表示，經(jīng)濟(jì)下行時(shí)需要略微寬松的貨幣條件，但寬松的貨幣條件要考慮到外部均衡，不能太寬松，如果利率太低，會(huì)影響匯率。內(nèi)部均衡和外部均衡要找到一個(gè)平衡點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)下行周期，要以內(nèi)部經(jīng)濟(jì)為主，兼顧外部均衡，找到最優(yōu)平衡點(diǎn)。

    易綱還稱(chēng)，央行正處在從數(shù)量調(diào)控為主向價(jià)格調(diào)控為主的轉(zhuǎn)變過(guò)程中，在此過(guò)程中數(shù)量型調(diào)控也用、價(jià)格型調(diào)控也用。相對(duì)于過(guò)去，價(jià)格調(diào)控越來(lái)越重要，但受到基礎(chǔ)、機(jī)制以及人們思維習(xí)慣的影響，數(shù)量型調(diào)控也很重要。