再融資規(guī)則擬放寬，將進一步激發(fā)A股市場融資效率。再加上科創(chuàng)板平穩(wěn)運行、新三板改革全面啟動、創(chuàng)業(yè)板試點注冊制呼之欲出，提升直接融資特別是股權(quán)融資比重將得到更多政策支持，A股市場活力有望進一步激發(fā)。

    再融資規(guī)則擬從供求兩端減少約束，助力上市公司資產(chǎn)優(yōu)化重組，提升資本市場投融資效率。從供給端來看，創(chuàng)業(yè)板取消連續(xù)兩年盈利等要求、再融資批文有效期延長，再融資發(fā)行條件優(yōu)化，硬性門檻降低。從需求端來看，折價率上限提升、鎖定期縮短、減持限制放松、參與門檻降低，大大增強了對資金方的吸引力。可以預(yù)期，隨著政策優(yōu)化，定增市場將恢復(fù)活躍，A股市場融資效率將得到提升，得到投資者認可的公司將融到更多發(fā)展資金，提升發(fā)展質(zhì)量。

    科創(chuàng)板平穩(wěn)運行和新三板改革全面啟動，加速補齊多層次資本市場體系短板，豐富資本市場投融資渠道?？苿?chuàng)板增加了對“硬科技”“新經(jīng)濟”企業(yè)上市的制度包容性，豐富了投資者的可選擇性，且以注冊制為核心的增量改革，堅定了市場化導(dǎo)向，優(yōu)化了資本市場生態(tài)。以精細化分層和轉(zhuǎn)板制度為抓手的新三板改革，有利于暢通多層次板塊內(nèi)部的聯(lián)系，提升資本市場服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)能力。未來，創(chuàng)業(yè)板改革和區(qū)域股權(quán)市場制度創(chuàng)新將陸續(xù)展開，多層次體系將更為有機統(tǒng)一，資本市場投融資渠道將更為豐富。

    全面深改正在緊鑼密鼓地持續(xù)推進，資本市場生態(tài)已得到明顯改善，增強了市場韌性和活力。在此輪改革中，提升上市公司質(zhì)量和保護投資者合法權(quán)益是重要目標。上市公司、投資者是任何一個資本市場的構(gòu)成主體，優(yōu)質(zhì)的上市公司，“三公”的投資環(huán)境也是成熟資本市場的標配。監(jiān)管部門已明確表示將通過幾年時間的努力，明顯提升上市公司質(zhì)量，也將通過推動法律法規(guī)的修改，提高違法違規(guī)成本，保護投資者合法權(quán)益。

    伴隨資本市場改革政策密集落地，市場投融資環(huán)境將逐步改善，并向著“規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性”的目標邁進。當務(wù)之急仍是守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線，維護好有利于資本市場改革的市場環(huán)境。