本報記者 劉琪

    4月11日，中國人民銀行發布一季度金融統計數據，當季新增人民幣貸款同比創新高。一季度我國人民幣貸款增加8.34萬億元，同比多增6636億元。3月份，人民幣貸款增加3.13萬億元，同比多增3951億元。

    同日發布的社會融資數據顯示，3月末，我國社會融資規模存量為325.64萬億元，同比增長10.6%。一季度，我國社會融資規模增量累計為12.06萬億元，比上年同期多1.77萬億元。

    “整體上看，3月份金融數據超出預期，社融分項較為全面增長，反映出隨著金融持續加大對實體經濟的支持力度，寬信用效果開始顯現。”民生銀行首席研究員溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    光大銀行金融市場部分析師周茂華認為，3月份新增信貸表現超預期，但結構仍有待改善。從信貸結構看，居民信貸同比少增，短期、中長期貸款同比少增，這主要緣于國內局部疫情對內需的抑制。同時，國內房地產市場整體處于恢復階段，房地產銷售恢復至去年同期水平仍需時間。從亮點來看，企業信貸呈現回暖跡象，中長期貸款同比多增，反映出企業信貸需求有所改善；企業短期貸款增加，意味著企業短期交易活躍度增加，短期流動性需求也相應增加。

    “3月份新增社融4.65萬億元，環比多增3.46萬億元，同比也大幅多增1.28萬億元，帶動月末社融存量同比增速較上月末加快0.4個百分點至10.6%，表現好于預期。”東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，除投向實體經濟的人民幣貸款外，3月份社融增量同比大幅多增主要得益于三方面因素：一是，當月政府債券融資在專項債額度提前下達的支持下，同比多增3921億元，成為支撐社融的主要增長點。二是，去年底資管新規延長期到期后，委托貸款和信托貸款壓降效應緩解，3月份這兩項數據同比均現少減。三是，3月份企業開票量同比、環比均有所增加，當月表外票據融資同比、環比均出現較大幅度多增。其他分項中，3月份企業債券融資和股票融資環比、同比小幅多增。

    3月末，M2余額249.77萬億元，同比增長9.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個百分點和0.3個百分點；狹義貨幣（M1）余額64.51萬億元，同比增長4.7%，增速與上月末持平，比上年同期低2.4個百分點；流通中貨幣（M0）余額9.51萬億元，同比增長9.9%。一季度凈投放現金4317億元。

    溫彬認為，M2增速較快回升有三方面原因，一是財政政策靠前發力，財政支出力度加大；二是信貸投放力度加大，派生能力增強；三是去年3月份M2增速較去年2月份下降0.7個百分點，基數也有一定程度回落。

    展望后期，王青認為，按照“政策舉措要靠前發力，適時加力”的要求，二季度降準降息的概率加大。其中，降準能夠切實提升銀行放貸能力，而降息則有助于激發實體經濟融資需求。預計全面降準和政策性降息有望最早于4月份落地，促進信貸和社融結構逐步改善。

    溫彬認為，未來外部形勢更趨復雜多變，穩增長任務仍然艱巨。從3月份物價數據來看，我國通脹尚溫和可控，對貨幣政策掣肘有限。要繼續堅持穩中求進的政策基調，堅持以我為主，發揮總量和結構雙重功能，用好支農支小再貸款、科技創新和普惠養老專項再貸款等工具，加大對市場主體的紓困力度，保持經濟運行在合理區間。