本報記者 包興安

    5月27日，財政部發布的國企經濟運行成績單顯示，今年前4個月，國有企業營業總收入24.57萬億元，同比增長9.8%。其中中央企業141359.6億元，同比增長11.8%；地方國有企業104363.5億元，同比增長7.2%。

    多因素影響盈利水平

    數據顯示，前4個月，國有企業利潤總額12823.6億元，同比下降3.6%。其中中央企業9862.2億元，同比增長3.8%；地方國有企業2961.4億元，同比下降22.2%。

    中國企業聯合會研究部研究員劉興國對《證券日報》記者表示，前4個月國企營業總收入增速盡管保持在9.8%，但低于一季度累計增速。而原材料價格的大幅上漲，疊加疫情防控成本的支出和物流梗阻帶來的成本增加，國有企業盈利空間快速收窄。

    “也就是說，盡管市場需求疲軟，但物價總體穩中略升，因此國有企業營業總收入總體保持增長態勢；但由于上游原材料價格大幅上漲，而終端物價漲幅明顯落后于原材料價格漲幅，所以國有企業的盈利水平顯著下降，同比增速由正轉負。”劉興國說。

    中國財政學會績效管理專委會副主任委員張依群也對《證券日報》記者表示，受國際大宗商品和能源價格大幅上漲，使企業生產成本大幅增加，但終端產品價格由于穩經濟、保民生等需要沒有形成價格傳導，國企被動消化一部分價格上漲因素導致利潤下降；同時，企業加大了疫情防控相關支出，物流、管理等成本增加也是導致企業利潤下降的重要原因。

    財政部表示，受去年同期基數較高，近期疫情多點散發及局部規模性暴發影響，前4個月國企利潤總額同比下降，國有經濟下行壓力加大。

    國有企業資產負債率有所提高

    數據顯示，前4個月，國有企業應交稅費19967.3億元，同比增長14.2%。其中中央企業14131.6億元，同比增長12.8%，地方國有企業5835.7億元，同比增長17.5%；截至4月末，國有企業資產負債率64.5%，上升0.2個百分點，中央企業67.0%，上升0.2個百分點，地方國有企業63.2%，上升0.2個百分點。

    “資產負債率的提高，與企業負債增長有關。面對前所未有的經營困難，國有企業的資金周轉壓力加大，對融資的需求顯著增長；為應對經濟增長壓力，確保穩增長目標實現，金融系統也相應加強了對實體經濟的信貸支持，幫助實體企業渡過當前難關。”劉興國表示，在此影響下，實體企業的負債率必定會有所提高。實際上，在經營困難時期，國有企業總是走在提升資產負債率的前列，因為國有企業有更為強烈的保增長壓力與動力，需要在困難時期體現出國有企業穩投資穩增長的責任擔當。

    在張依群看來，國有企業負債率有所上升，主要是受企業資金鏈條影響?？傮w看，國有企業資產負債率上升幅度不大，隨著經濟形勢的逐步好轉會有所下降。

    下半年有望重回平穩增長軌道

    展望未來，劉興國認為，二季度，國有企業營業總收入和利潤總額增長都將承壓，同比增速都有可能保持在較低水平。

    劉興國進一步表示，一方面，盡管大宗商品價格有高位趨穩跡象，短期內可能難以回落到以前的正常水平，而終端物價水平也將繼續保持較平穩態勢，國有企業的盈利空間難以迎來實質性變化；另一方面，盡管減稅降費政策會加快落實，這無疑將給國有企業帶來政策紅利，但考慮到國有企業對其他市場主體降費讓利、減免房租政策的落實，國家政策紅利的很大一部分將被降費讓利和減免房租所抵消，國有企業盈利水平在二季度難以出現較大回升。

    “不過，隨著國際國內經濟環境的逐步改善，下半年，國有企業的績效表現會有明顯改善，收入和利潤都將重回平穩增長軌道。”劉興國說。

    張依群認為，國企主要效益指標還會繼續保持較為樂觀的發展前景。國企普遍具有較為雄厚的資本和較強的市場競爭能力，其抗風險能力較強；同時，國企不僅承擔主要的經濟發展任務，還具有較為廣泛的社會穩定屬性，也會有利于促進其各項效益指標增長。

（編輯 喬川川）