能源短缺和高通脹的雙重打壓下，歐元區(qū)經(jīng)濟左支右絀，難承其重。分析人士認為，歐元區(qū)經(jīng)濟衰退或難避免。甚至有專家預測，歐元區(qū)最晚將于2023年一季度出現(xiàn)技術(shù)性衰退。

    歐元區(qū)面臨的困境并非孤例。全球大通脹疊加地緣政治因素的影響下，全球各大經(jīng)濟體央行紛紛加息，在應對通脹挑戰(zhàn)的同時，也在避免經(jīng)濟陷入衰退。但是，左右兼顧并非易事。業(yè)內(nèi)人士表示，全球各大經(jīng)濟體央行的加息行動已落后于經(jīng)濟運行形勢。若后續(xù)市場面臨更大波動，經(jīng)濟“軟著陸”的愿景不易實現(xiàn)。

    能源短缺問題持續(xù)發(fā)酵

    歐元區(qū)經(jīng)濟大幅承壓。歐盟委員會數(shù)據(jù)顯示，7月，歐元區(qū)經(jīng)濟景氣指數(shù)下滑至99，大幅低于市場預期值102，創(chuàng)2021年2月以來新低。其中，消費者信心指數(shù)為-27.0，創(chuàng)歷史新低。

    能源短缺問題成為歐元區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的“攔路虎”。建設(shè)銀行金融市場部有關(guān)人士表示，能源短缺一方面增加了歐元區(qū)經(jīng)濟衰退的風險，另一方面加劇了歐元區(qū)通脹，歐元區(qū)陷入滯脹的可能性大幅增加。

    歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，歐元區(qū)GDP環(huán)比增長0.7%，歐盟GDP環(huán)比增長0.6%。不過，業(yè)內(nèi)認為，在能源短缺、貨幣政策收緊等問題夾擊下，歐元區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)衰退或不可避免。

    “受增長勢頭減弱、實際收入縮水、天然氣供應中斷及金融環(huán)境趨緊影響，歐元區(qū)將最晚于2023年一季度出現(xiàn)技術(shù)性衰退。”瑞士百達財富管理宏觀經(jīng)濟研究主管杜澤飛表示。

    杜澤飛認為，歐元區(qū)天然氣價格的再次飆升或拉高通脹，進一步壓縮居民實際收入。

    高通脹勢頭難遏制

    不僅是能源短缺，歐元區(qū)還面臨高通脹。數(shù)據(jù)顯示，7月歐元區(qū)CPI同比上漲8.9%，創(chuàng)歷史新高。

    “歐元區(qū)高企的通脹勢頭很難被遏制。”景順資管首席全球市場策略師克里斯蒂娜·胡珀表示，鑒于大部分歐元區(qū)通脹不是由需求驅(qū)動，其將更難被抑制，所以歐洲央行或在“遏制”通脹之前先用加息手段“阻止”經(jīng)濟增長。

    歐洲央行一出手，就超出市場預期。7月，歐洲央行宣布加息50個基點，為11年來首次，就此終結(jié)歐元區(qū)持續(xù)8年之久的“負利率”。歐洲央行表示，利率進一步正常化符合形勢發(fā)展。業(yè)內(nèi)人士表示，這暗示歐洲央行或在9月的會議上再度加息。

    信號一經(jīng)釋放，歐元弱勢旋即扭轉(zhuǎn)，對美元匯率重回平價之上。

    然而，市場依然質(zhì)疑歐洲央行這一行動的有效性。嘉盛集團資深分析師福阿德·拉扎卡扎達表示，歐元區(qū)通脹并未呈現(xiàn)調(diào)頭向下的跡象。這意味著，歐元區(qū)消費者的可支配收入面臨更加沉重的壓力，可能收縮支出，繼而拖累經(jīng)濟發(fā)展。一旦德國政府補貼政策在8月末退出，該國通脹或進一步上漲。屆時，歐洲央行或不得不再度加息50個基點。

    市場或迎更多波動

    歐元區(qū)面臨的經(jīng)濟衰退困境，是全球大通脹疊加地緣政治因素的情況下，諸多經(jīng)濟體面臨的共同問題。英國央行近日宣布，將政策利率從1.25%提升至1.75%，此次加息幅度為1995年來最大。

    英國央行表示，天然氣價格上漲導致英國及歐洲的經(jīng)濟活動前景顯著惡化，預計四季度通脹將高達13%。“英國央行預測四季度通脹將繼續(xù)上行，這意味著貨幣政策將繼續(xù)收緊。加速收緊貨幣政策的副作用是總需求受到?jīng)_擊，經(jīng)濟衰退風險上升。”建設(shè)銀行金融市場部人士表示。

    “既要避免經(jīng)濟陷入衰退，又要遏制通脹，這是一項極具挑戰(zhàn)性的任務。”尚渤投資管理總裁兼首席執(zhí)行官杰森·布雷迪稱，此前，即使通脹已大幅超過警戒線，各大央行卻礙于制度慣性，加息行動遠遠落后形勢發(fā)展，使得通脹升勢一發(fā)不可收拾。

    杰森·布雷迪表示，美聯(lián)儲和歐洲央行近期的加息舉動，證明其確實落后于形勢，須積極追上進度。但這種激進的做法或帶來更大的市場波動，也使經(jīng)濟“軟著陸”變得困難。

    “未來，市場或經(jīng)歷更多波動。”克里斯蒂娜·胡珀表示，尤其是考慮到地緣政治因素及企業(yè)盈利預期的下調(diào)可能，投資者能做的就是將眼光放得更長遠一些。換言之，多元化配置股票、固定收益及另類資產(chǎn)。