助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，債券市場不斷落子創(chuàng)新舉措。中國銀行間市場交易商協(xié)會（下稱“交易商協(xié)會”）日前發(fā)布關(guān)于優(yōu)化“常發(fā)行計劃”（FIP）試點機制的通知，擴大試點企業(yè)范圍，切實增強信息披露的便利性。本次優(yōu)化擴容舉措推出后，無論是發(fā)行人、投資者，還是主承銷商、中介機構(gòu)等市場關(guān)鍵成員，均將迎來體驗感的優(yōu)化與升級：信息披露簡化、各方權(quán)責(zé)更明晰、惠及更多主體……

    “常發(fā)行計劃”試點是交易商協(xié)會為便利企業(yè)融資、優(yōu)化注冊發(fā)行服務(wù)、推進信息披露分層分類管理的積極探索和創(chuàng)新。截至2023年2月20日，“常發(fā)行計劃”累計支持41家企業(yè)采用“常發(fā)行計劃”模式成功發(fā)行260只債務(wù)融資工具合計3036億元，試點企業(yè)包括央企、地方國企、民企等，覆蓋品種包括中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、定向債務(wù)融資工具。

    取消總資產(chǎn)、資產(chǎn)負債率等財務(wù)指標

    自2022年4月試點推出以來，“常發(fā)行計劃”大幅減少發(fā)行人重復(fù)信息披露，助力投資人提升閱讀便利，強化發(fā)行人和中介機構(gòu)歸位盡職，提高了注冊發(fā)行工作質(zhì)量。對此，廣大市場成員積極歡迎，呼吁擴容試點的需求強烈。

    本次試點的擴容與優(yōu)化出于多方面考慮。據(jù)交易商協(xié)會介紹，本次優(yōu)化一方面借鑒成熟市場實踐，取消總資產(chǎn)、資產(chǎn)負債率等財務(wù)指標，不再要求發(fā)行人市場認可度高、行業(yè)地位顯著，推動不同行業(yè)、資質(zhì)、規(guī)模的高頻發(fā)行人享受“常發(fā)行計劃”制度便利，更好服務(wù)實體經(jīng)濟需求。

    “另一方面，強調(diào)發(fā)行人合規(guī)性要求，秉持規(guī)范與發(fā)展并重原則，突出對守規(guī)披露發(fā)行人的鼓勵，因信息披露違法違規(guī)的發(fā)行人不得適用‘常發(fā)行計劃’，助推銀行間債券市場高質(zhì)量發(fā)展。”交易商協(xié)會相關(guān)人士表示。

    工商銀行公司金融業(yè)務(wù)部資深專家黃梅表示，進一步擴大“常發(fā)行計劃”試點范圍，推動不同行業(yè)、資質(zhì)、規(guī)模企業(yè)享受“常發(fā)行計劃”制度便利，是貫徹新發(fā)展理念，服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局，推動金融助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的有力舉措。

    交易商協(xié)會表示，將持續(xù)優(yōu)化信息披露分層分類管理機制，不斷完善銀行間市場自律管理框架，加快構(gòu)建多層次債券市場體系，更好發(fā)揮金融服務(wù)實體經(jīng)濟的積極作用。

    各方權(quán)責(zé)更為明晰

    共建債券市場良好生態(tài)

    本次優(yōu)化擴容舉措推出后，市場多方均將通過該機制，進一步提升信息披露便利和注冊發(fā)行效率。

    對于發(fā)行人而言，信息披露更趨簡化、金融支持更為高效。無錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團有限公司財務(wù)總監(jiān)薛飄表示，“常發(fā)行計劃”避免了發(fā)行人經(jīng)營、財務(wù)、資信、投資者保護機制等基本信息的重復(fù)披露，減少后續(xù)發(fā)行的工作量，極大節(jié)約時間成本，為發(fā)行人進一步增加了發(fā)行窗口選擇的靈活性，是支持高頻發(fā)行企業(yè)融資的有力舉措。

    發(fā)行人的信息披露責(zé)任由此進一步夯實。紅獅控股集團有限公司副總經(jīng)理章旭喜表示，“常發(fā)行計劃”可有效解決發(fā)行人重復(fù)披露、披露重點不突出、募集材料因復(fù)制粘貼錯誤較多等問題，夯實發(fā)行人信息披露責(zé)任。企業(yè)將更加重視募集信息制作質(zhì)量，不僅能提升企業(yè)的知名度和投資人的認可度，且能提高發(fā)行效率，幫助企業(yè)更好完成財務(wù)目標。

    對于投資人來說，“常發(fā)行計劃”能提升閱讀便利、提高投資決策效率。建信理財固收部負責(zé)人武瑋思表示，“常發(fā)行計劃”信息披露內(nèi)容精簡、重點突出，既提高信息披露質(zhì)量，又提升投資閱讀效率。后續(xù)發(fā)行只需披露續(xù)發(fā)募集，列示當(dāng)期債項信息及對基礎(chǔ)募集的補充、更新或更正，更加突出企業(yè)變化趨勢，便于分析決策，真正實現(xiàn)幾頁紙讀懂募集信息，同時也“倒逼”企業(yè)更加注重募集說明書披露質(zhì)量。

    在“常發(fā)行計劃”的整體框架下，各方權(quán)責(zé)更為明晰。“這有利于引導(dǎo)市場各方歸位盡責(zé)，共同營造債券市場權(quán)責(zé)明確、依法合規(guī)的良好生態(tài)。”環(huán)球律師事務(wù)所合伙人李文律師表示。

    債券市場改革創(chuàng)新向前一步

    在業(yè)內(nèi)人士看來，本次試點擴容將惠及更多市場主體，豐富完善注冊制內(nèi)涵。

    農(nóng)業(yè)銀行投行部副總經(jīng)理楊軍表示，本次試點條件優(yōu)化堅持“以信息披露為核心”，進一步豐富和完善注冊制內(nèi)涵，是債券市場改革創(chuàng)新的一大里程碑。

    楊軍解釋稱，一方面，發(fā)債企業(yè)無論資產(chǎn)規(guī)模大小、信用資質(zhì)強弱，只要滿足“常發(fā)行計劃”適用條件，都可以參與試點，更加契合“常發(fā)行”本質(zhì)，也符合國際成熟市場最佳實踐；另一方面，本次增加對信息披露違法違規(guī)企業(yè)參與試點的限制，對歷史披露合規(guī)性嚴格要求，突出對守規(guī)披露企業(yè)的鼓勵，規(guī)范與發(fā)展并重。

    中信證券投資銀行委員會委員、董事總經(jīng)理王超男介紹，當(dāng)前進一步擴大“常發(fā)行計劃”試點范圍條件，將使更多企業(yè)享受制度創(chuàng)新的便利，是落實普惠金融、高質(zhì)量服務(wù)企業(yè)的積極主動作為，將進一步推動債務(wù)融資工具注冊發(fā)行提質(zhì)增效，促進銀行間市場進一步發(fā)展。