在中美貿(mào)易戰(zhàn)、金融去杠桿等因素影響下，A股表現(xiàn)低迷，上證指數(shù)回落至2700點(diǎn)一線，投資者轉(zhuǎn)而尋求避風(fēng)港，風(fēng)格穩(wěn)健的股債混合型產(chǎn)品成為首選。正在發(fā)行的廣發(fā)集泰二級(jí)債（A：005559，C：005560）正是這樣一款股債混合型產(chǎn)品，該基金以高等級(jí)信用債打底，利率債交易為輔，并視市場(chǎng)機(jī)會(huì)加倉(cāng)權(quán)益，力爭(zhēng)以“固收+權(quán)益”優(yōu)化組合為投資者贏得長(zhǎng)期穩(wěn)健、高性?xún)r(jià)比的投資回報(bào)。

    長(zhǎng)線投資現(xiàn)建倉(cāng)良機(jī)

    近期A股進(jìn)入調(diào)整期，上證指數(shù)自年初的3500點(diǎn)一路回落至2800點(diǎn)一線，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月28日，上證指數(shù)自今年1月底摸高3587點(diǎn)以來(lái)累計(jì)跌幅達(dá)21.68%。對(duì)于后市機(jī)構(gòu)普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為中長(zhǎng)期市場(chǎng)向好趨勢(shì)不改，但短期或?qū)⒄鹗幹?。中信證券認(rèn)為，即便A股估值處于歷史底部區(qū)域，但未來(lái)大行情還要有“催化劑”。海通證券則表示，當(dāng)前市場(chǎng)處于盤(pán)整筑底階段，長(zhǎng)線投資者可以逐步建倉(cāng)長(zhǎng)線持有。

    在此背景下，普通投資者該如何投資才能獲取穩(wěn)健收益？以追求絕對(duì)收益為目標(biāo)的穩(wěn)健型產(chǎn)品成為投資首選。中信證券建議，在宏觀經(jīng)濟(jì)沒(méi)有形成新的驅(qū)動(dòng)力、外部環(huán)境沒(méi)有改變之前，投資者應(yīng)避免對(duì)不確定性因素，選擇確定性最高、阻力最小的配置方向。

    目前正在工商銀行、交通銀行等渠道發(fā)行的廣發(fā)集泰二級(jí)債，該基金以不低于80%的資產(chǎn)投資于債券，通過(guò)精選個(gè)券力爭(zhēng)為投資者把握債市未來(lái)行情；同時(shí)以不高于20%的倉(cāng)位投資于股票，可在二級(jí)市場(chǎng)挖掘優(yōu)質(zhì)個(gè)股進(jìn)行投資，還能在一級(jí)市場(chǎng)參與新股申購(gòu)，真正實(shí)現(xiàn)“進(jìn)可攻退能守”。

    正是由于在長(zhǎng)期起伏市場(chǎng)中攻守兼?zhèn)涞奶攸c(diǎn)，二級(jí)債基長(zhǎng)期回報(bào)在各類(lèi)債基中更勝一籌。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，二級(jí)債基產(chǎn)品近5年平均收益率高達(dá)37.82%，高于標(biāo)準(zhǔn)純債基、一級(jí)債基、可投轉(zhuǎn)債金、指數(shù)債基等其它類(lèi)型債基產(chǎn)品。值得一提的是，由于二級(jí)債基以債券的穩(wěn)健特征為基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)適用于大多數(shù)投資者，因此，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境中具有較佳的配置價(jià)值。

    以類(lèi)絕對(duì)收益思路建倉(cāng) 嚴(yán)控產(chǎn)品回撤

    不僅在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上以攻防轉(zhuǎn)換實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益，廣發(fā)集泰二級(jí)債擬任基金經(jīng)理王予柯正是絕對(duì)收益理念的踐行者。擁有11年證券投資經(jīng)驗(yàn)的王予柯經(jīng)歷過(guò)債券市場(chǎng)的多輪牛熊轉(zhuǎn)換，投資風(fēng)格穩(wěn)健，尤其注重控制風(fēng)險(xiǎn)。他秉承以基本面分析為基礎(chǔ)的價(jià)值投資，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的絕對(duì)收益。

    王予柯也將這種投資理念融入到廣發(fā)集泰二級(jí)債的投資策略上。據(jù)介紹，廣發(fā)集泰二級(jí)債將以類(lèi)絕對(duì)收益思路進(jìn)行建倉(cāng)，嚴(yán)控產(chǎn)品回撤；嚴(yán)控信用風(fēng)險(xiǎn)，以高等級(jí)信用債打底，利率債交易為輔，視市場(chǎng)機(jī)會(huì)加倉(cāng)權(quán)益，實(shí)現(xiàn)“固收+權(quán)益”的優(yōu)化組合。

    歷史數(shù)據(jù)表明，王予柯管理的產(chǎn)品不僅絕對(duì)收益領(lǐng)先，還獲得了較高的風(fēng)險(xiǎn)收益比。據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，截至6月29日，王予柯管理的廣發(fā)安宏回報(bào)最近兩年累計(jì)回報(bào)18.47%，在同類(lèi)基金中排名前列；廣發(fā)穩(wěn)裕保本今年以來(lái)實(shí)現(xiàn)3.42%的回報(bào)，在同類(lèi)基金中排名第2，同期76只基金保本基金的平均收益率為1.04%，展現(xiàn)出其在固收領(lǐng)域卓越的投研實(shí)力與管理能力。值得一提的是，這兩只基金與廣發(fā)集泰一樣，均屬于股債混合型基金。

    此外，作為連續(xù)三年蟬聯(lián)“固定收益金牛投資基金公司”的王牌固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)，廣發(fā)基金旗下優(yōu)秀的固定收益團(tuán)隊(duì)也為廣發(fā)集泰提供了保障。海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，廣發(fā)基金固定收益產(chǎn)品最近一年、最近三年的絕對(duì)收益均位列非貨幣規(guī)模前十大基金公司第2。

    展望后市，王予柯認(rèn)為，與大資產(chǎn)類(lèi)別橫向比較，債券市場(chǎng)的性?xún)r(jià)比依然較高，中長(zhǎng)期看好債市；權(quán)益市場(chǎng)短期將保持低配，等待市場(chǎng)行情的出現(xiàn)，視市場(chǎng)機(jī)會(huì)加倉(cāng)。隨著市場(chǎng)股債行情的變化，廣發(fā)集泰二級(jí)債將靈活調(diào)整兩類(lèi)資產(chǎn)的配置比例，實(shí)現(xiàn)投資攻守兼?zhèn)?，在震蕩市?chǎng)中力爭(zhēng)為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)健的回報(bào)。（CIS）