3月14日，兩市震蕩調(diào)整，滬指再次回落至3000點(diǎn)以下，前期漲幅較大的創(chuàng)投類個(gè)股跌幅居前，大金融板塊也出現(xiàn)分化。與此同時(shí)，部分創(chuàng)業(yè)板ETF卻呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士表示，獲利離場(chǎng)、排查配資等因素對(duì)市場(chǎng)情緒造成了一定影響，但調(diào)整后個(gè)股有望保持活躍，績(jī)優(yōu)股更受青睞。

    易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF兩日凈流入14億元

    從主要指數(shù)3月14日的具體表現(xiàn)來看，創(chuàng)業(yè)板再度領(lǐng)跌各大指數(shù)。值得注意的是，前一交易日創(chuàng)業(yè)板指下跌4.49%，但創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF則呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢(shì)。其中，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF份額增加6.00億份，增幅5.11%，以當(dāng)日收盤凈值計(jì)算，凈流入資金約9.72億元；華安創(chuàng)業(yè)板50ETF份額增加1.44億份，增幅1.01%，以當(dāng)日收盤凈值計(jì)算，凈流入資金約0.85億元。

    事實(shí)上，自本周二以來，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF份額已連續(xù)兩日增加，合計(jì)增加8.86億份，以3月13日收盤凈值計(jì)算，凈流入資金約14.36億元，告別了春節(jié)以來的份額減少趨勢(shì)。

    即使近兩日創(chuàng)業(yè)板呈明顯下跌走勢(shì)，但仍有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板上漲驅(qū)動(dòng)力仍在，但需關(guān)注優(yōu)質(zhì)公司。

    晶宏投資總經(jīng)理潘玥表示，從相對(duì)估值角度看，橫向方面，創(chuàng)業(yè)板不同行業(yè)的企業(yè)近期估值都有了一定程度的提高，有些行業(yè)估值提高得尤其明顯；縱向方面，創(chuàng)業(yè)板經(jīng)歷過去三年的調(diào)整，估值水平確實(shí)被壓制到了歷史低位，即便經(jīng)過近期的迅速上漲，整體也并不算顯著高估。目前創(chuàng)業(yè)板上漲的核心驅(qū)動(dòng)力并沒有改變，而監(jiān)管趨嚴(yán)等情況只會(huì)讓市場(chǎng)長(zhǎng)期更加健康的發(fā)展。

    多因素致市場(chǎng)下跌

    針對(duì)近兩日的市場(chǎng)調(diào)整，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，獲利離場(chǎng)、排查配資、股指期貨交割等因素對(duì)市場(chǎng)情緒造成了一定影響，令股指承壓。

    排查配資對(duì)A股存在短期影響。某首席分析師認(rèn)為，查配資對(duì)市場(chǎng)具有一定警示作用。本輪市場(chǎng)上漲斜率高，但實(shí)際券商開戶數(shù)并未出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，表明場(chǎng)內(nèi)存量客戶加杠桿的可能性偏大。某公募人士表示，排查配資在一定程度上令部分場(chǎng)外配資離場(chǎng)，短期對(duì)A股產(chǎn)生了一定影響。

    某私募負(fù)責(zé)人表示，就排查配資的影響來說，資金進(jìn)入速度和總量直接影響股市漲幅的高度和速度，短期資金面有所影響，但長(zhǎng)期來看還是得靠公司業(yè)績(jī)說話。另一位公募基金人士李明（化名）亦表示，觸發(fā)近日下跌的誘因與查配資有關(guān)。從根本原因上來看，并不止排查配資因素導(dǎo)致A股出現(xiàn)回調(diào)。近期A股上漲太快，出現(xiàn)回調(diào)是肯定的。此外，隨著政策預(yù)期逐漸消化，部分資金兌現(xiàn)離場(chǎng)，短期市場(chǎng)波動(dòng)加大。上述首席分析師表示，市場(chǎng)韌性需關(guān)注以上證50為代表的藍(lán)籌個(gè)股企穩(wěn)。而創(chuàng)業(yè)板方面，在經(jīng)歷最后一輪上攻后需保持謹(jǐn)慎。李明進(jìn)一步表示，未來市場(chǎng)可能轉(zhuǎn)入震蕩，后市需要關(guān)注政策面和流動(dòng)性等因素。

    結(jié)構(gòu)性分化或加劇

    對(duì)于后市，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，指數(shù)短期進(jìn)入震蕩，但個(gè)股保持活躍，績(jī)優(yōu)股更受青睞。

    東方基金薛子徵表示，當(dāng)前A股估值水平處于歷史偏低位置，大部分行業(yè)處于歷史均值以下，部分行業(yè)甚至低于1倍標(biāo)準(zhǔn)差，整體進(jìn)一步下跌空間有限，更多可能體現(xiàn)為波動(dòng)加大以及行業(yè)間的結(jié)構(gòu)性分化，對(duì)于后市應(yīng)更樂觀。具體行業(yè)選擇方面，未來一段時(shí)間將重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)、非銀金融、制造業(yè)等。此外，寬信用、寬貨幣的政策組合仍將持續(xù)，在此背景下，市場(chǎng)活躍度將進(jìn)一步提升。同時(shí)，此前部分龍頭制造業(yè)企業(yè)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，隨著未來不確定性及減稅政策逐一落地，此前過度悲觀的情緒將得到修復(fù)。

    潘玥表示，在市場(chǎng)迅速上漲、指數(shù)的估值整體得到一定修復(fù)后，不同企業(yè)的分化將會(huì)加劇，疊加監(jiān)管專業(yè)度和精細(xì)化的提高，在金融供給側(cè)改革等政策環(huán)境下，符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向、具有核心技術(shù)實(shí)力、管理體系卓越的企業(yè)將會(huì)獲得遠(yuǎn)超市場(chǎng)平均水平的發(fā)展，而只有題材概念的企業(yè)則會(huì)逐漸被淘汰。

    前述公募人士表示，短期震蕩應(yīng)適當(dāng)回避風(fēng)險(xiǎn)，但持續(xù)看好后市，應(yīng)抓緊時(shí)機(jī)“上車”或“換車”，調(diào)整后符合政策導(dǎo)向的板塊和個(gè)股機(jī)會(huì)仍較大，后市阻力有限，未來指數(shù)有望突破3200點(diǎn)。

    某公募基金研究員認(rèn)為，大范圍的題材炒作或告一段落。前期市場(chǎng)部分績(jī)差股漲勢(shì)兇猛，主要原因是股價(jià)處于低位，疊加利好消息下資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。隨著相關(guān)個(gè)股漲幅較大，股價(jià)逼近前期的籌碼密集區(qū)，同時(shí)大股東減持頻頻出現(xiàn)，個(gè)股繼續(xù)上漲的壓力增大。展望后市，有基本面支撐的優(yōu)質(zhì)個(gè)股會(huì)更受資金青睞，指數(shù)回調(diào)可能是較好的調(diào)倉(cāng)時(shí)機(jī)。