受避險(xiǎn)情緒再度升溫影響，上周五以來，國(guó)際金價(jià)一舉突破1350美元/盎司關(guān)口，創(chuàng)3月以來新高；本周二再次小幅走高，在1340美元/盎司附近波動(dòng)。在金價(jià)走高的同時(shí)，國(guó)內(nèi)外黃金交易型開放式基金（ETF）持倉(cāng)也在增加。部分業(yè)內(nèi)人士看好金價(jià)中長(zhǎng)期走勢(shì)，也有分析人士認(rèn)為當(dāng)前金價(jià)過高，提示下跌風(fēng)險(xiǎn)。

    黃金ETF

    重獲資金青睞

    數(shù)據(jù)顯示，截至6月14日，全球最大黃金ETF——SPDRGold最新持倉(cāng)為764.1噸，6月以來持倉(cāng)增長(zhǎng)20.89噸，創(chuàng)近兩個(gè)月新高。與此同時(shí)，在國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的黃金ETF中，華安基金、國(guó)泰基金、博時(shí)基金和易方達(dá)基金旗下的黃金ETF今年以來持續(xù)凈贖回的局面有所緩解，在最近金價(jià)反彈中大部分出現(xiàn)了凈申購(gòu)。

    具體來看，作為場(chǎng)內(nèi)份額最高的華安基金旗下的黃金ETF本周一出現(xiàn)了2500萬份凈申購(gòu)，至17.89億份，其他3只黃金ETF當(dāng)日凈申購(gòu)則為300至400萬份不等。截至6月17日，國(guó)泰黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF、華安黃金ETF6月以來均出現(xiàn)凈申購(gòu)，分別被申購(gòu)800萬份、1200萬份、9600萬份；僅有博時(shí)黃金ETF被贖回3300萬份。

    不過，今年以來國(guó)內(nèi)黃金ETF規(guī)模持續(xù)縮水。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，僅有易方達(dá)黃金ETF的年內(nèi)規(guī)模略有增長(zhǎng)，獲得6060萬份的凈申購(gòu)；其余3只黃金ETF的年內(nèi)規(guī)模均縮水，華安黃金ETF、國(guó)泰黃金ETF、博時(shí)黃金ETF分別被凈贖回8.48億份、5880萬份、1.29億份。其中，二季度以來的縮水幅度更大，除了易方達(dá)黃金ETF獲得5040萬份凈申購(gòu)?fù)猓溆?只均出現(xiàn)了不同程度的凈贖回，華安黃金ETF凈贖回5.59億份，贖回率超過23.82%；國(guó)泰旗下黃金基金出現(xiàn)1.06億份凈贖回，贖回率達(dá)48%；此外，博時(shí)黃金也出現(xiàn)超過6540萬份的凈贖回，贖回率為7.6%。

    業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)內(nèi)黃金ETF份額波動(dòng)明顯，跟國(guó)內(nèi)投資者投資黏性更小、對(duì)黃金價(jià)格的變化更敏感、持有期限更短有很大關(guān)系。隨著黃金ETF在資產(chǎn)配置中分散風(fēng)險(xiǎn)的作用被越來越多的投資者認(rèn)識(shí)，黃金ETF的持有期限將會(huì)延長(zhǎng)，投資者將會(huì)更冷靜地對(duì)待黃金短期價(jià)格波動(dòng)。

    市場(chǎng)對(duì)金價(jià)走勢(shì)

    謹(jǐn)慎樂觀

    機(jī)構(gòu)人士表示，全球經(jīng)濟(jì)前景存不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提升，避險(xiǎn)情緒升溫等，黃金價(jià)格有望中長(zhǎng)期得到支撐。華安黃金ETF基金經(jīng)理許之彥認(rèn)為，目前黃金價(jià)位的走勢(shì)還屬于中規(guī)中矩，對(duì)于中長(zhǎng)期的金價(jià)，還是應(yīng)該保持相對(duì)樂觀的態(tài)度。

    對(duì)此，許之彥有三點(diǎn)理由：首先，美聯(lián)儲(chǔ)主席釋放鴿派信號(hào)，國(guó)債收益率大跌。上周圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德和美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的發(fā)言被市場(chǎng)解讀為貨幣政策放寬信號(hào)，投資者普遍預(yù)計(jì)年內(nèi)降息次數(shù)提升至2次，年內(nèi)至少降息一次的概率上升到了99%，市場(chǎng)對(duì)減息的預(yù)期在增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)防范需求在提升。其次，通常情況下，在黃金石油比值處于偏高水平期間，大宗商品常常表現(xiàn)為震蕩加劇，表明經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)攀升，往往暗示實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求偏弱，資金開始流向黃金避險(xiǎn)，目前的金價(jià)仍有上漲空間。第三，黃金目前的價(jià)位大概在1330美元/盎司左右，基本相當(dāng)于在全球金商綜合的開采成本附近，從金價(jià)的角度來看，未來還是有空間的。

    不過，隨著金價(jià)的不斷上漲，部分分析人士也在提示金價(jià)潛藏下跌風(fēng)險(xiǎn)。富國(guó)銀行分析師表示，金價(jià)或許很快會(huì)觸及1400美元/盎司，但該行仍警告投資者不要在當(dāng)前價(jià)格水平買入黃金，該行指出，黃金的下行潛力遠(yuǎn)高于上行潛力。同時(shí)，該行的一份報(bào)告指出，金價(jià)存在大約60美元的潛在上行空間（至1400美元/盎司），但也存在140美元的潛在下跌空間（至1200美元/盎司）。