本報(bào)記者 王寧

    股市持續(xù)震蕩，權(quán)益資產(chǎn)投資熱情降溫，風(fēng)格更穩(wěn)健的純債基金吸引了不少投資者關(guān)注。記者獲悉，近日嘉實(shí)基金推出的嘉實(shí)豐年一年定開純債基金，由該公司基金經(jīng)理軒璇親自擔(dān)綱，目前正在各大渠道發(fā)行。

    據(jù)了解，軒璇固收投資經(jīng)驗(yàn)豐富，擅長(zhǎng)開放式增強(qiáng)型純債組合、封閉式絕對(duì)收益型組合運(yùn)作，自上而下信用債beta策略、自下而上個(gè)券alpha挖掘。對(duì)于債券基金在資產(chǎn)配置中的作用，她分析表示，由于票息的作用，債券投資長(zhǎng)期能夠獲得持續(xù)上升的回報(bào)。社保基金、企業(yè)年金等機(jī)構(gòu)投資者喜歡用債券這類“壓艙石”來避免資產(chǎn)的大幅波動(dòng)，同時(shí)，受“股債蹺蹺板效應(yīng)”影響，在資產(chǎn)配置中純債基金可以表現(xiàn)出與股票基金并不相似的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，一定程度上能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。

    談及基金運(yùn)作，軒璇表示，通過波段操作、國(guó)債期貨套利、杠桿操作、捕捉事件影響、騎乘操作等五大方式，力爭(zhēng)控制產(chǎn)品回撤，并逐步積累收益。

    據(jù)了解，面對(duì)近年來日益增多的債券違約風(fēng)險(xiǎn)，嘉實(shí)基金執(zhí)行了行業(yè)內(nèi)嚴(yán)格的債券篩選標(biāo)準(zhǔn)，從財(cái)務(wù)分析、商業(yè)產(chǎn)業(yè)周期、行業(yè)中樞、個(gè)體特征等分析角度，運(yùn)用定量、定性等多種研究方法，篩選可投資債券品種。為更好地降低單一持倉波動(dòng)影響，嘉實(shí)基金嚴(yán)格要求持倉的分散度，對(duì)中高等級(jí)信用債、低等級(jí)信用債單一持倉分別要求不得超過3%和1%，中等級(jí)別以下信用債投資合計(jì)持倉不得超過40%。

    展望后市，軒璇指出，宏觀主邏輯為全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)和宏觀流動(dòng)性的邊際變化。短期來看，后疫情時(shí)期國(guó)內(nèi)外庫存周期啟動(dòng)是大概率事件，房地產(chǎn)和基建想象空間或有限，出口和制造業(yè)成為中觀層面的主要關(guān)注點(diǎn)。具體到國(guó)內(nèi)貨幣政策方面，預(yù)計(jì)全年以穩(wěn)為主，但邊際收緊空間大于放松空間，中長(zhǎng)期維度來看，由于當(dāng)前宏觀杠桿率處于較高水平，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞難以回到高增長(zhǎng)的階段，且基礎(chǔ)利率的快速上行或?qū)碇虚L(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增速的放緩；利率水平的上行空間有限。

（編輯 張偉）