本報(bào)記者 昌校宇

    1月7日，首批8只基準(zhǔn)做市信用債ETF正式發(fā)行，其中有4只產(chǎn)品跟蹤上證基準(zhǔn)做市公司債指數(shù)，另有4只產(chǎn)品跟蹤深證基準(zhǔn)做市信用債指數(shù)。根據(jù)發(fā)售公告，單只基準(zhǔn)做市信用債ETF募集上限為30億元，首批8只產(chǎn)品合計(jì)募集目標(biāo)為240億元。

    談及首批基準(zhǔn)做市信用債ETF推出的意義，廣發(fā)基金管理有限公司（以下簡稱“廣發(fā)基金”）債券投資團(tuán)隊(duì)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“一是豐富了場內(nèi)投資者參與信用債投資和配置長期穩(wěn)健資產(chǎn)的選擇；二是產(chǎn)品采取ETF運(yùn)作機(jī)制，預(yù)計(jì)能夠有效提升做市券流動(dòng)性水平，活躍交易所債券二級(jí)市場，完善市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能；三是活躍的二級(jí)市場可能帶動(dòng)一級(jí)市場發(fā)展，進(jìn)而助力發(fā)行人降低融資成本和擴(kuò)大融資規(guī)模，從而更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求。”

    有助于完善產(chǎn)品體系

    在首批8只基準(zhǔn)做市信用債ETF中，易方達(dá)基金管理有限公司（以下簡稱“易方達(dá)基金”）、華夏基金管理有限公司、南方基金管理股份有限公司（以下簡稱“南方基金”）、海富通基金管理有限公司4家公募機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品跟蹤上證基準(zhǔn)做市公司債指數(shù)，廣發(fā)基金、博時(shí)基金管理有限公司（以下簡稱“博時(shí)基金”）、天弘基金管理有限公司、大成基金管理有限公司（以下簡稱“大成基金”）4家公募機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品跟蹤深證基準(zhǔn)做市信用債指數(shù)。

    具體來看，上證基準(zhǔn)做市公司債指數(shù)是從上交所上市的債券中，選取符合上交所基準(zhǔn)做市品種規(guī)則的公司債券作為指數(shù)樣本，以反映上交所流動(dòng)性較好的公司債券的整體表現(xiàn)，該指數(shù)成份券具有信用評(píng)級(jí)較高、流動(dòng)性較好、覆蓋范圍廣等特點(diǎn)。深證基準(zhǔn)做市信用債指數(shù)以深交所基準(zhǔn)做市債券清單范圍內(nèi)的公司債、企業(yè)債作為指數(shù)樣本，以反映深市基準(zhǔn)做市信用債市場整體運(yùn)行特征，該指數(shù)成份券具有高等級(jí)、中短久期、流動(dòng)性較優(yōu)、信用風(fēng)險(xiǎn)低等特點(diǎn)。

    近年來，場外債券指數(shù)基金規(guī)模增長較快，但場內(nèi)債券ETF產(chǎn)品數(shù)量有限，尤其信用類ETF更為稀缺。

    易方達(dá)基金固定收益特定策略投資部總經(jīng)理李一碩對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“首批基準(zhǔn)做市信用債ETF的推出，有助于完善我國債券ETF產(chǎn)品體系，提升交易所債券市場流動(dòng)性、降低發(fā)行方融資成本，更有效地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也能更好地滿足場內(nèi)投資者對(duì)中低風(fēng)險(xiǎn)信用債的投資需求。”

    在南方基金相關(guān)人士看來，上述首批產(chǎn)品的發(fā)行有望為銀行自營、資管機(jī)構(gòu)以及個(gè)人投資者投資場內(nèi)信用債市場提供更加透明和高效的參與方式，填補(bǔ)當(dāng)前交易所債券ETF市場寬基信用類產(chǎn)品的空白。

    債券做市制度是滬深債市重要的交易制度之一。大成基金固定收益總部基金經(jīng)理萬曉慧對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“交易所引入做市商，意在為做市債券提供持續(xù)報(bào)價(jià)支持，有助于形成場內(nèi)債券合理定價(jià)，強(qiáng)化債券市場穩(wěn)定性，便利投資者交易達(dá)成、提升投資意愿，也有助于推動(dòng)債券合理定價(jià)，從內(nèi)部促進(jìn)債券產(chǎn)品體系健康發(fā)展。”

    首批8只基準(zhǔn)做市信用債ETF除了成色較好，產(chǎn)品綜合費(fèi)率也較低，可從成本角度進(jìn)一步為投資者增厚收益預(yù)期。以廣發(fā)基金和大成基金旗下產(chǎn)品為例，其管理費(fèi)率和托管費(fèi)率合計(jì)僅為每年0.2%，在當(dāng)前利率中樞持續(xù)下行，債券基金超額收益獲取難度顯著上升的背景下，成本優(yōu)勢(shì)價(jià)值凸顯。

    債券ETF發(fā)展空間廣闊

    回顧過往，8只產(chǎn)品同日齊發(fā)在債券ETF領(lǐng)域較為罕見。在多家公募機(jī)構(gòu)看來，就目前債券ETF的體量而言，這一領(lǐng)域的發(fā)展空間廣闊。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至1月7日，全市場已成立債券ETF21只，總規(guī)模約1787.12億元；而股票ETF達(dá)844只，總規(guī)模突破2.8萬億元。

    萬曉慧表示：“雖然ETF市場整體蓬勃發(fā)展，但從當(dāng)前ETF品類分布來看，股債ETF體量差距較大，債券ETF在數(shù)量和類型上都有進(jìn)一步提升空間。”

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，債券ETF風(fēng)險(xiǎn)收益特征清晰、費(fèi)率較低、持倉高度分散化且信息透明，未來或?qū)⒄宫F(xiàn)出更大的增長潛力和吸引力。

    展望后市，博時(shí)基金固定收益投資二部基金經(jīng)理張磊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，債券市場趨勢(shì)有望持續(xù)，中高等級(jí)信用債依然有較好的配置價(jià)值。