基礎(chǔ)資金+基礎(chǔ)資產(chǎn)配套將促二級(jí)市場(chǎng)回暖

    ■本報(bào)見習(xí)記者 吳曉璐

    在1月19日由證券日?qǐng)?bào)社主辦、中國(guó)人民大學(xué)重陽金融研究院合辦的第一屆新時(shí)代資本論壇（2018）上，長(zhǎng)盛基金副總經(jīng)理王寧認(rèn)為，自2015年股市大幅波動(dòng)之后，二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)新的特征，在新的時(shí)代下，基金行業(yè)從業(yè)者需要回歸初心。而經(jīng)過這次金融供給側(cè)改革和實(shí)業(yè)供給側(cè)改革結(jié)束以后，國(guó)內(nèi)的傳統(tǒng)實(shí)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)將發(fā)生巨變，中國(guó)將形成真正的基礎(chǔ)資產(chǎn)和真正的基礎(chǔ)資金，當(dāng)二者的配置過程結(jié)束以后，市場(chǎng)自然就會(huì)全面回暖。

    王寧表示，通過研究發(fā)現(xiàn)，2015年股市發(fā)生大幅波動(dòng)，其實(shí)是對(duì)前10年股市的一個(gè)總結(jié)，而從當(dāng)下來看，2015年的波動(dòng)是非常深遠(yuǎn)和深刻的，可能超出了二級(jí)市場(chǎng)的范圍，影響了整個(gè)資本市場(chǎng)的監(jiān)管模式以及監(jiān)管方式。

    “從具體的表現(xiàn)來看，2015年之后二級(jí)市場(chǎng)上創(chuàng)新高的行業(yè)和2015年之前是完全不一樣的，甚至是完全相反的。2015年到2018年初，82個(gè)二級(jí)行業(yè)中，有5個(gè)到6個(gè)二級(jí)行業(yè)創(chuàng)歷史新高，分別是白色家電、白酒、汽車、保險(xiǎn)、股份制銀行，到了今年1月份，國(guó)有銀行也創(chuàng)了歷史新高”，他說。而在前25年，這6個(gè)行業(yè)是大家不太關(guān)注，甚至?xí)?xí)慣性屏蔽掉的。

    他表示，正是這6個(gè)創(chuàng)造新高的行業(yè)，顛覆了他前25年對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的一種習(xí)慣性思維模式。在新的時(shí)代，他認(rèn)為基金行業(yè)從業(yè)人員需要回歸初心，利用價(jià)值投資，為客戶創(chuàng)造業(yè)績(jī)。

    新的時(shí)代回歸初心，既有監(jiān)管形勢(shì)的壓力，還有來自全球和中國(guó)的宏觀背景的壓力。他認(rèn)為，其中一個(gè)壓力是外部的約束。全球金融的變革，例如美國(guó)加息和美國(guó)稅收等，外部資金不斷涌來的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。另一個(gè)是內(nèi)部的壓力，目前中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了老齡化時(shí)代。

    “金融市場(chǎng)的變革是從金融供給側(cè)改革開始的，金融供給側(cè)改革對(duì)應(yīng)的是實(shí)業(yè)的供給側(cè)改革，這兩者之間是相互共振的，也反映在二級(jí)市場(chǎng)的操作上”，王寧說。

    他認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)過這次大的金融供給側(cè)改革和實(shí)業(yè)供給側(cè)改革結(jié)束以后，國(guó)內(nèi)的傳統(tǒng)實(shí)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)將發(fā)生巨變。這個(gè)巨變就是中國(guó)將形成真正的基礎(chǔ)資產(chǎn)和真正的基礎(chǔ)資金，兩者產(chǎn)生相互對(duì)應(yīng)關(guān)系，而這種相互對(duì)應(yīng)的配套關(guān)系是在前25年的金融市場(chǎng)看不到的。實(shí)業(yè)的金融改革提供了長(zhǎng)期堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)資產(chǎn)。

    他表示，“基礎(chǔ)資金+基礎(chǔ)資產(chǎn)”的配套是二級(jí)市場(chǎng)全面回暖的一個(gè)非常堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，與之對(duì)應(yīng)的是2000年到2005年股市，那5年金融行業(yè)處于一個(gè)龐大的整肅期，但是并不影響出現(xiàn)五朵金花的行情。當(dāng)基礎(chǔ)資金和基礎(chǔ)資產(chǎn)配置過程結(jié)束以后，市場(chǎng)自然就會(huì)全面回暖。