紅土創(chuàng)新基金投資總監(jiān)助理朱然橫跨學(xué)界、實(shí)業(yè)和投資圈，北京大學(xué)通信與信息系統(tǒng)碩士畢業(yè)后，在甲骨文、英特爾等科技公司工作了近3年，而后開始從事科技類新興產(chǎn)業(yè)的投資研究，至今已近7年。

    朱然專注于科技行業(yè)精耕細(xì)作，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，取得了不錯(cuò)的投資業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月7日，紅土創(chuàng)新新科技自2018年9月14日成立以來(lái)，復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率達(dá)到175.77%。

    準(zhǔn)確判斷行業(yè)景氣度很重要

    在朱然看來(lái)，科技類新興產(chǎn)業(yè)的變化相當(dāng)迅速，新舊技術(shù)模式不斷更新迭代。因此，投資科技類新興產(chǎn)業(yè)，對(duì)行業(yè)景氣度的判斷尤為重要。

    “通常情況下，科技行業(yè)是由供給創(chuàng)造需求的板塊。”朱然表示，沿著景氣周期做投資，超額收益往往會(huì)非常明顯。因此，在投資風(fēng)格上，戰(zhàn)略上選擇5年至10年中長(zhǎng)期有成長(zhǎng)空間的領(lǐng)域，戰(zhàn)術(shù)上選擇高景氣的板塊。“如果是行業(yè)景氣度可以持續(xù)、景氣度處于底部即將反轉(zhuǎn)或者已經(jīng)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的跡象的公司，我會(huì)果斷加倉(cāng)。”

    朱然從三大維度判斷行業(yè)景氣度：一是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，根據(jù)季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鏊佟OE、毛利率、現(xiàn)金流等指標(biāo)的變化。二是掌握下游需求的變化。這與過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)相關(guān)，需要長(zhǎng)期積累，提高對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈需求變化的敏感度。三是預(yù)判技術(shù)發(fā)展路徑。需要時(shí)刻跟蹤產(chǎn)業(yè)變化，與產(chǎn)業(yè)專家密切溝通，對(duì)上市公司維持高頻率調(diào)研。

    在個(gè)股選擇上，朱然表示，注重估值和成長(zhǎng)性的匹配度。“通過(guò)保守或中性的算法，看公司未來(lái)5年的成長(zhǎng)空間。如果盈利空間仍然較大，市值還會(huì)延續(xù)增長(zhǎng)，就會(huì)堅(jiān)定持有這家公司。如果5年后的成長(zhǎng)空間已經(jīng)體現(xiàn)在當(dāng)前股價(jià)上了，就不會(huì)選擇這些股票。”

    布局科技、新能源板塊正當(dāng)時(shí)

    基于對(duì)國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)及行業(yè)成長(zhǎng)性的判斷，朱然長(zhǎng)期看好兩大賽道：一是以半導(dǎo)體、元器件為代表的科技賽道，二是以電動(dòng)車、光伏為代表的新能源產(chǎn)業(yè)鏈。

    朱然表示，隨著國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程的不斷加速，半導(dǎo)體、元器件、射頻、濾波器等細(xì)分行業(yè)具有廣闊的發(fā)展空間。

    另外，基于全球能源清潔化的發(fā)展目標(biāo)，朱然看好新能源產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，包括電動(dòng)車和光伏兩大細(xì)分領(lǐng)域板塊。

    在朱然看來(lái)，電動(dòng)車的長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間很大，在各國(guó)政府的推動(dòng)下，電動(dòng)車替代燃油車的趨勢(shì)明顯。各大車企今年推出C端品牌車，獲得了較好的銷量，進(jìn)一步提升了電動(dòng)車的滲透率。隨著電動(dòng)車滲透率的不斷提升，行業(yè)景氣度還將持續(xù)上行。