本報記者 王思文

    2020年的投資即將收官，公募基金行業(yè)為投資者賺取了豐厚的利潤回報，公募基金行業(yè)的領軍人物如何看待2021年的投資風向？近日，易方達基金多位績優(yōu)明星基金經(jīng)理發(fā)表了最新投研看法，為投資者解讀2021年投資風向。

    易方達副總裁、研究部總經(jīng)理馮波表示，投資者應該降低投資預期，2021年結構性機會很多。他提到：“短期和長期會有一些差異，明年可能是相對比較復雜的一年，一方面是經(jīng)濟情況表現(xiàn)很好，另一方面是估值提升在上升。對于明年，我們應該降低投資預期，回到正常的預期狀態(tài)。雖然整體市場是高估，但我們也能找到很多估值水平合理的公司，通過價值增長來看到比較好的投資回報，所以明年也存在很多結構性機會。現(xiàn)在很多基金都可以投香港市場和A股市場，這兩個市場是不同步的，明年我們會通過不同市場的資產(chǎn)配置把握住企業(yè)的投資機會。”

    對于消費行業(yè)的投資邏輯，易方達研究部副總經(jīng)理郭杰認為，“消費品行業(yè)或者ToC端商業(yè)模式有典型的商業(yè)慣性，一旦消費者的心智被占領，就會重復發(fā)生消費行為，從而產(chǎn)生利潤的企業(yè)。有了慣性之后，就不需要再去為獲取客戶而付出所謂的獲客成本。現(xiàn)在很多企業(yè)煩惱的是想擴大規(guī)模時需要支付很沉重的成本。對于消費企業(yè)而言，可以通過過去積累的品牌和口碑，持續(xù)不斷變現(xiàn)為自己的價值，很多消費品企業(yè)當下做的事情，都是在為未來的盈利持續(xù)創(chuàng)造價值。

    易方達投研團隊計算機組組長劉武在分析其投資理念時提到，“我的投資理念是以挖掘成長主航道的超級成長股，以此作為組合超額投資收益的源泉。”劉武指出，本質上成長的主航道就是驅動增量GDP增長的行業(yè)，在不同時間階段，表現(xiàn)為不同的行業(yè)，這背后的驅動因素有三點：一是勞動力，二是能源，三是技術創(chuàng)新，技術創(chuàng)新本質上是提高生產(chǎn)效率的。2000年至2010年，跟廉價勞動力相關的偏基建、偏制造、消費行業(yè)成長較大。現(xiàn)在這個階段，偏科技、偏能源革新以及人口結構發(fā)生變化之后帶來的新興消費或新興服務等賽道表現(xiàn)比較好。

（編輯 何帆）