本報記者 王寧

    2020年公募基金產(chǎn)品總數(shù)量、資產(chǎn)管理規(guī)模、新發(fā)行量都達(dá)到歷史高點(diǎn)，2300多名基金經(jīng)理，接近8000只公募產(chǎn)品，怎么選？廣大基金投資者難免陷入選擇困難。近日，嘉實基金投資總監(jiān)王漢博表示，影響資產(chǎn)配置最核心的因素有三方面：宏觀景氣變化方向和位置，利率期限結(jié)構(gòu)的變化，以及相對估值的高低。權(quán)益結(jié)構(gòu)方面還需要考慮具體行業(yè)的景氣程度、政策是否友好、盈利能否兌現(xiàn)。

    “我們做資產(chǎn)配置最重要的理念是圍繞有效前沿、做均值回歸。”王漢博表示，通過專業(yè)研究摸清下一階段處于有效前沿的資產(chǎn)是什么，風(fēng)險收益率如何，然后圍繞這類資產(chǎn)去做均值回歸，本質(zhì)上來看這是個戰(zhàn)略判斷的問題，戰(zhàn)術(shù)上雖然會有所擺動，但核心信仰是相信均值回歸。

    王漢博強(qiáng)調(diào)，資產(chǎn)配置的具體操作核心因素是Beta，即明確投資人需要一個什么風(fēng)險收益特征的產(chǎn)品，如果投資者目標(biāo)激進(jìn)、風(fēng)險承受能力強(qiáng)，那可以增配權(quán)益，如果投資者追求穩(wěn)健，那適合固收+類產(chǎn)品，如果穩(wěn)健要求很高，那可以再搭配一些非標(biāo)準(zhǔn)化投資產(chǎn)品，如銀行存款等。

    對于2021年整個市場的投資機(jī)會判斷，王漢博認(rèn)為，2021年肯定是比較動蕩的一年，市場波動會比較大。從目前的市況來看，股票比債券要好，但如果全球經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇，財政和貨幣政策退出加快，流動性收緊，股票和債券這兩類資產(chǎn)肯定會發(fā)生輪動。王漢博建議投資者們可以合理調(diào)整預(yù)期收益率，資產(chǎn)配置中加入一些固收+類產(chǎn)品。

    “單就股票自身來說，也可能會發(fā)生風(fēng)格輪轉(zhuǎn)，過去幾年是成長大年，2021年可能是價值投資大年，如果整個經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢強(qiáng)勁，低估值、順周期行業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)、增長應(yīng)該較為客觀，之前那些確定性較大的成長板塊和個股目前估值高企，接下來投資收益可能會比較弱。”王漢博稱。

    日前，民生銀行聯(lián)合嘉實基金等18家大型基金公司，全新推出理財替代主品牌“民生磐石”。1月11日，“民生磐石”系列開年力作——嘉實民安添歲穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有期混合（FOF）將在民生銀行首發(fā)，通過民生銀行渠道購買，投資者可以享受認(rèn)購費(fèi)低至1折的優(yōu)惠。該基金將采用“固收+”策略，同時依托嘉實基金實力雄厚的資產(chǎn)配置團(tuán)隊以及王牌FOF舵手鄭科等多重優(yōu)勢，為投資者打造不一樣的“固收+”，為穩(wěn)健投資提供新選擇。

（編輯 張明富）