本報(bào)記者 昌校宇

    萬物皆周期，無論是宏觀經(jīng)濟(jì)還是資本市場，都會隨周期變化而出現(xiàn)階段性的波動(dòng)，各類資產(chǎn)價(jià)格也不例外，特別是在震蕩較為劇烈的市場環(huán)境中，平衡配置或是熨平波動(dòng)以求中長期制勝的應(yīng)對良策。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，過去十年平衡混合型基金各年度最大回撤幅度均小于偏股混合和普通股票型基金，而近三個(gè)完整年度（2019年-2021年），平衡混合型基金最大回撤均控制在10%以內(nèi)，展現(xiàn)出震蕩市場里中長期配置的價(jià)值。

    展望后市，興業(yè)基金權(quán)益投資副總監(jiān)劉方旭表示，盡管受疫情反復(fù)和海外通脹、緊縮風(fēng)險(xiǎn)影響，中國經(jīng)濟(jì)增長短期承壓，但中長期看極具韌性，在經(jīng)歷前期快速下行之后，預(yù)計(jì)穩(wěn)增長系列政策的發(fā)力將推動(dòng)A股行情的修復(fù)，市場大概率已進(jìn)入筑底階段，隨著國內(nèi)對疫情的有效防控，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好將逐步企穩(wěn)回升。

    債券市場方面，興業(yè)基金公募債券投資團(tuán)隊(duì)總監(jiān)臘博分析認(rèn)為，在疫情擾動(dòng)、輸入型通脹壓力加大、地緣局勢風(fēng)險(xiǎn)加劇等不確定因素積聚的情況下，我國現(xiàn)階段仍面臨“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”的三重壓力。雖然美聯(lián)儲開啟加息縮表，但經(jīng)濟(jì)增速承壓下預(yù)計(jì)國內(nèi)貨幣政策將依然為“以我為主”，需要發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。因此，鑒于寬信用的效果仍存在分歧、疫情對經(jīng)濟(jì)的沖擊較大、美債趨于熊平后長端收益率有見頂跡象，預(yù)判貨幣政策將繼續(xù)保持寬松，債市直接轉(zhuǎn)熊的概率不大，后市行情或趨于震蕩。

（編輯 張明富）