本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 閆晶瀅

    作為A股市場(chǎng)上唯一一家金融租賃行業(yè)的上市公司，江蘇租賃的業(yè)績(jī)情況備受關(guān)注。繼披露首份年報(bào)之后，江蘇租賃于近日披露的一季報(bào)再次展現(xiàn)其亮眼業(yè)績(jī)。

    4月28日，江蘇租賃發(fā)布其2018年一季報(bào)顯示，2018年1-3月份，江蘇租賃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.01億元，同比增長(zhǎng)4.78%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.25億元，同比增長(zhǎng)9.23%。截止到報(bào)告期末，江蘇租賃總資產(chǎn)為539.62億元，同比增長(zhǎng)8.64%。

    除此之外，江蘇租賃披露，其擬發(fā)行規(guī)模不超過(guò)20億元的綠色金融債券，發(fā)行期限不超過(guò)5年，募集資金將用于《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》規(guī)定的綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。如該債券如期發(fā)行，江蘇租賃將成為業(yè)內(nèi)第三家發(fā)行綠色金融債的金融租賃公司。

    創(chuàng)利水平躍居上游

    江蘇租賃2018年一季報(bào)顯示，2018年1-3月份，江蘇租賃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.01億元，同比增長(zhǎng)4.78%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3.25億元，同比增長(zhǎng)9.23%。從收入結(jié)構(gòu)上看，其利息收入增長(zhǎng)明顯，一季度實(shí)現(xiàn)利息收入9.2億元，同比增長(zhǎng)22.78億元，系融資租賃規(guī)模增加所致；手續(xù)費(fèi)及傭金收入則有所減少，自1.7億元下降至1.3億元，同比降低23.93%。

    而據(jù)其此前披露的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年全年，江蘇租賃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.43億元，同比增長(zhǎng)7.34%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)10.11億元，同比增長(zhǎng)22.64%。自登陸A股市場(chǎng)以來(lái)，江蘇租賃繼續(xù)保持業(yè)績(jī)水平良好。

    另外，在江蘇租賃IPO完成之后，其資本充足率也實(shí)現(xiàn)了大幅提升。截至2017年年底，江蘇租賃資本充足率為11.49%，一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率為10.32%，而監(jiān)管指標(biāo)分別為10.1%、8.1%、7.1%。彼時(shí)，江蘇租賃資本充足率逐年下滑、接近監(jiān)管紅線的情況，曾被業(yè)內(nèi)視為上市阻礙。而一季報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，江蘇租賃資本充足率已達(dá)17.39%，一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率達(dá)16.22%。

    2018年1月26日，江蘇租賃獲批向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股6.4億股，發(fā)行價(jià)為6.25元/股，發(fā)行后總股本增加至29.87億股。目前，江蘇租賃29.87億元的注冊(cè)資本在業(yè)內(nèi)66家金融租賃公司（不含金租子公司）中僅排在中等水平，但其創(chuàng)利能力已躍居行業(yè)上游水平。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2017年凈利潤(rùn)超過(guò)10億元的金融租賃公司僅有8家，且主要為注冊(cè)資本超過(guò)60億元的大型公司。

    除了業(yè)績(jī)水平外，此次江蘇租賃一季報(bào)中顯示，其在今年一季度完成對(duì)紫金農(nóng)商行的股權(quán)交割手續(xù)，并獲得了超過(guò)5000萬(wàn)元的投資收益。

    公告顯示，此前江蘇租賃持有某農(nóng)商行共計(jì)2247.4萬(wàn)股股份，初始成本為6597.79萬(wàn)元。今年一季度，該部分股權(quán)的轉(zhuǎn)讓交易經(jīng)該農(nóng)商行董事會(huì)通過(guò)，成交價(jià)格為11284.34萬(wàn)元，且已辦理完畢股權(quán)交割手續(xù)。

    而根據(jù)江蘇租賃此前披露的招股說(shuō)明書(shū)，2015年，江蘇租賃自承租人處獲得紫金農(nóng)商行1188萬(wàn)股股份作為抵債資產(chǎn)并以3497.79萬(wàn)元的公允價(jià)值入賬；2016年7月份，紫金農(nóng)商行推出非公開(kāi)發(fā)行，江蘇租賃以3100萬(wàn)元的價(jià)格購(gòu)入1000萬(wàn)股股份。2017年9月份，江蘇租賃在江蘇產(chǎn)交所掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的紫金農(nóng)商行股份，彼時(shí)交易底價(jià)為9214.34萬(wàn)元。而從實(shí)際交割價(jià)格來(lái)看，江蘇租賃自此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中獲得了5089.57萬(wàn)元的投資收益，可謂獲益頗豐。

    綠色金融債“箭在弦上”

    作為金融租賃行業(yè)重要的中長(zhǎng)期融資工具，金融債的發(fā)行近年來(lái)受到多家金融租賃公司的熱捧。僅就今年而言，Wind數(shù)據(jù)顯示，已有6家金融租賃公司發(fā)行金融債，合計(jì)金額超過(guò)120億元，江蘇租賃也是其中一員。

    今年一季度，江蘇租賃公開(kāi)發(fā)行了10億元的金融債“18江蘇租賃債01”，票面利率為5.5%，債券期限為3年。目前，中誠(chéng)信國(guó)際對(duì)于“18江蘇租賃債01”的債券評(píng)級(jí)和主體評(píng)級(jí)均給出“AAA”的信用評(píng)級(jí)。

    江蘇租賃表示，該期債券募集資金主要用于補(bǔ)充公司中長(zhǎng)期資金，支持公司逐步增長(zhǎng)的融資租賃規(guī)模，優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)，為公司提供穩(wěn)定的中長(zhǎng)期資金來(lái)源，增強(qiáng)債務(wù)穩(wěn)定性。而根據(jù)原江蘇銀監(jiān)局及中國(guó)人民銀行批復(fù)信息顯示，此次江蘇租賃獲批發(fā)行的金融債券總規(guī)模為不超過(guò)50億元，預(yù)計(jì)今后江蘇租賃仍有40億元的金融債待發(fā)行。

    另外，據(jù)江蘇租賃一季報(bào)披露，公司擬發(fā)行規(guī)模不超過(guò)20億元的綠色金融債券，發(fā)行期限不超過(guò)5年，募集資金用于《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》規(guī)定的綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，該議案已獲股東大會(huì)審議通過(guò)。

    據(jù)悉，綠色金融債是指金融機(jī)構(gòu)法人依法發(fā)行的、募集資金用于支持綠色產(chǎn)業(yè)并按約定還本付息的有價(jià)證券，是建設(shè)綠色金融體系的一項(xiàng)重要舉措。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前金融租賃業(yè)內(nèi)僅有河北租賃、華融租賃兩家金融租賃公司曾分批發(fā)行過(guò)綠色金融債券，合計(jì)規(guī)模為40億元。

    華創(chuàng)證券研究報(bào)告指出，在產(chǎn)業(yè)升級(jí)、鼓勵(lì)創(chuàng)新的大背景下，由高技術(shù)制造業(yè)帶來(lái)的設(shè)備租賃需求將成為融資租賃的重要方向。盡管江蘇租賃88.37%的客戶為中小型客戶，但是江蘇租賃憑借其出色的風(fēng)控能力，總體的不良資產(chǎn)率穩(wěn)定在0.9%左右，低于同行業(yè)。憑借3A評(píng)級(jí)及金租背景，江蘇租賃成為行業(yè)內(nèi)首家開(kāi)展同業(yè)拆借、發(fā)行金融債券與ABS、獲得保險(xiǎn)資管計(jì)劃融資以及上市融資的公司。基此，華創(chuàng)證券研報(bào)給出“推薦”的投資評(píng)級(jí)。