若要說起A股上市公司中最鐘愛“炒股”的企業(yè)，一定少不了被市場冠以“炒股王”稱號的蘭州黃河（000929）。近年來，公司經營的啤酒、麥芽主業(yè)一直未見起色，卻在副業(yè)“炒股”上做得風生水起。2017年，在主業(yè)不振的情況下，公司依靠證券投資還實現(xiàn)了扭虧為盈。

    不過風水輪流轉，今年上半年A股市場的整體不振也令“炒股王”頗為受傷。7月30日晚間，蘭州黃河披露了2018年半年報，上半年凈虧損3159萬元。雖然公司啤酒及麥芽均取得了盈利大增，但依然補不下公司證券投資虧損的“窟窿”。

    半年報顯示，2018年上半年啤酒市場呈現(xiàn)出了企穩(wěn)回升的趨勢。公司上半年實現(xiàn)啤酒及飲料產量8.71萬千升，銷量8.63萬千升，實現(xiàn)銷售收入2.25億元，凈利潤1373萬元，與去年同期相比增長689.27%。

    蘭州黃河另一主業(yè)麥芽業(yè)務在麥芽產品出廠價格與進口麥芽相比仍處于劣勢的不利情況下，通過提質增效，加大產品創(chuàng)新力度，線上和線下試銷等手段，上半年實現(xiàn)麥芽產量2.41萬噸，銷量1.61萬噸，產量完成預算的107.5%，實現(xiàn)銷售收入4130萬元，凈利潤127萬元，與去年同期相比增長281.43%。

    兩大主業(yè)業(yè)績均實現(xiàn)明顯增長的情況下，拖累公司業(yè)績的“罪魁禍首”就是“炒股”了。蘭州黃河表示，今年特別是第二季度以來，由于受到A股市場整體大幅震蕩下行的影響，公司證券投資賬面收益較去年同期大幅下降。截至本報告期末，公司證券投資賬面收益為-4634.57萬元。

    具體來看，蘭州黃河上半年因證券投資處置損失而造成的投資收益為-247.22萬元，因證券投資持有損失而帶來的公允價值變動損益為-4362.78萬元。

    截至6月底，蘭州黃河賬面所持有的金融資產共計2.66億元。其中所持有的上市公司分別包括建發(fā)股份、廣匯能源、國民技術、眾興菌業(yè)、浙能電力、靖遠煤電、巴安水務、伊之密等多家上市公司。截至報告期末，蘭州黃河在廣匯能源和伊之密兩只投資標的上尚有浮盈，但在其他多只持股上均陷入虧損。

    過去幾年，蘭州黃河業(yè)績變動也和“炒股”收益有著很大程度的掛鉤。2016年蘭州黃河全年虧損2509.36萬元，其中在股市就虧了2146萬元，占比超過85%。此前在2014年，公司持有中國北車、招商銀行等10多家上市公司股票，當年投資收益高達4692萬元，超過凈利潤的6成。然而2015年下半年，股市大幅下跌也使公司投資收益嚴重縮水，賬面浮虧金額曾高達2億元。

    在業(yè)內人士看來，蘭州黃河的經營業(yè)績與股市的變化高度關聯(lián)，長遠來看，這種關聯(lián)關系會讓企業(yè)承擔更多風險。

    不僅如此，即便是上半年表現(xiàn)良好的啤酒和麥芽業(yè)務，公司自身也提出了擔憂。半年報稱，由于受到進口和外資啤酒數(shù)量快速增長、中高端餐飲消費下降、原材料、物流、人工等相關成本上漲和中低端產品產能過剩等因素影響，啤酒行業(yè)波動性下行的壓力仍然較大，行業(yè)復蘇仍有較多不確定性。

    蘭州黃河還表示，2018年下半年，受由美方挑起的貿易戰(zhàn)影響下消費心理變化，銀根收緊、甘肅大麥主產區(qū)氣候較往年干燥、寒冷可能導致今年大麥產量和質量均低于預期等因素影響，公司啤酒、麥芽主業(yè)的發(fā)展仍面臨較大不確定性。