本報記者 王麗新

    “未來5年，多元業務每年業績按照20%－30%速度發展，是雅居樂集團的整體戰略發展規劃。在這一戰略規劃下，旗下的多元業務將會做成一個，分拆上市一個。”8月18日，在雅居樂集團旗下雅城集團品牌換新之際，雅居樂集團副總裁潘智勇在接受《證券日報》記者采訪時表示，物業服務板塊雅生活2018年已經上市，今年市值一度達到600億港元，是在港上市物業服務行業的第二大企業，雅城集團也于今年6月份遞交了招股說明書。

    “從雅城集團的主營業務來看，預計估值在園林公司和物業公司之間，今年在港上市的這兩個行業的企業市盈率在15倍—40倍之間，但目前港股沒有與雅城集團可比的公司，所以預計雅城集團市盈率可能在15倍—20倍之間。”有業內消息人士向《證券日報》記者透露，業內看好其價值潛力，預計市值或在200億港元左右，“不過這些都是估算，最終將由市場說了算”。

    “大行業小企業”的格局

    “坦白說，這三四年對雅城集團投入了很多資源，因為我們覺得這個市場空間足夠大，成長性也不錯。”潘智勇向《證券日報》記者表示，在以房地產行業為主的綠化園林市場，目前規模約為1萬億元；在家居裝飾行業，裝修市場規模接近4.6萬億元，預計2024年或達到7萬億元。整體上兩個行業市場規模加起來會超過8萬億元。

    在潘智勇看來，中國園林生態和建筑裝飾行業集中度較低，呈現“大行業小企業”的行業格局，“行業很大，沒有壟斷企業，非常分散，但增長速度很快。”

    公開資料顯示，在景觀及建筑行業，從2019年的收入看，排名前十的行業參與者合計分別占相關市場的約0.78%及2.12%。在家裝方面，2019年住宅精裝板塊前五大參與者的市場份額約為1.26%；在園林景觀方面，前五大參與者的市場份額為3.7%，均未有龍頭出現。

    “在資本市場中，目前還沒有提供’綠化、家居和裝修’一體化解決方案的上市公司，雅城集團是第一家，同時也是從房地產企業中分拆出來的第一家。”潘智勇向《證券日報》記者表示，母公司雅居樂集團旗下多元板塊將與雅城集團形成協同發展，比如雅生活服務家庭接近400萬戶，按照5年－10年翻新一次，每套房裝修價格在10萬元－15萬元，就是很大的業務量。

    不過，潘智勇也強調道，雅居樂體系內的業務協同是按照交易所相關規定來協作的，雅城集團外部拓展能力也在持續提高。

    外拓業務目標：占比達七成

    在雅居樂體系內，雅城集團是雅居樂控股的創業之本，在2016年之前，雅城集團并沒有第三方業務，只是為雅居樂自身的業務服務。直到2016年末，雅居樂集團提出多元化發展，雅城集團才成為八大板塊之一。

    根據公開資料，2017年-2019年，雅城集團的總收入分別為15.48億元、35.09億元及50.92億元，年復合增長率為81.4%；年內利潤分別為2.64億元、4.90億元及8.22億元，年復合增長率為76.3%；同時毛利率分別為26.5%、23.2%及25.5%。

    在業務外拓方面，近兩年，雅城集團正在加快推進中。據公開資料顯示，2017年-2019年，雅居樂集團及其他關聯方對雅城集團總收入的貢獻分別為99.4%、91.1%及78.9%，第三方的貢獻分別為0.6%、8.9%及21.1%。

    雅居樂集團董事副總裁、雅居樂雅城集團董事長陳忠其表示，雅居樂集團所帶來的業務每年以20%、30%的幅度增長，是雅城的一個基本保障，在此基礎上，未來還是要繼續拓展第三方業務，“目標是爭取將外拓業務占比提高到70%”。

    “換到多條跑道發展后，雅居樂集團做的產業集團內部個別項目或有虧損，但整體是賺錢的。”潘智勇向《證券日報》記者表示，雅居樂集團旗下的產業集團都是按照上市標準去做的，不排除接下來還將分拆業務板塊上市。