本報記者 許潔

    見習記者 王君

    在新冠肺炎疫情及國內啤酒企業布局高端市場的沖擊下，高端啤酒巨頭百威亞太控股有限公司（以下簡稱“百威亞太”）（01876.HK）交出一份營收、凈利雙降的成績單。或受業績下滑影響，百威亞太股價也“應聲下跌”。2月26日，百威亞太股價大跌，截至收盤，跌幅近6%，報收23.7港元。

    《證券日報》記者梳理發現，這并非百威亞太交出的首份營收、凈利雙降的業績，甚至可以說，這是自2019年下滑后百威亞太的“兩連跪”。就在發布業績公告的前幾天，百威亞太宣布更換CFO、聯席秘書。高層的變動，能否為百威亞太帶來業績的轉折？

    全年營收、凈利雙降

    2月25日，百威亞太發布的《截至2020年12月31日止年度的全年業績、末期股息建議及2020年第四季財務資料》顯示，2020年第四季度，百威亞太實現銷量增長0.9%，收入增長1.3%，每百升收入增長0.4%，主要得益于高端化持續帶動，且部分被渠道存貨減少的負面影響所抵消。

    2020財年全年，百威亞太收入下跌12.4%至55.88億美元；股權持有人應占正常化溢利從2019年的9.94億美元下滑至5.57億美元，同比下降44%；毛利為29.07億美元，同比降12.4%;毛利率則為52%，相較去年同期的53.3%也有所下降。總銷量實現約81.12億公升，同比下滑12.1%。

    針對業績下滑，百威亞太在公告中表示，收入下滑在于主要市場的增長，部分被國家組合抵消。

    但事實上，作為全球最大的啤酒公司百威英博的亞太區版塊業務，百威亞太自2019年9月掛牌上市后，其業績表現一直不佳。

    百威亞太2019年財報顯示，報告期內公司實現收入65.46億美元，同比增長1.8%，計算匯率影響及范圍變動后同比下滑2.9%;實現股權持有人應占溢利8.98億美元，同比下滑6.3%;總銷量93.17億公升，同比下滑3%。

    方剛營銷咨詢機構創始人方剛在接受《證券日報》記者采訪時表示，報告期內，百威亞太業績（凈利）下滑的主要原因是國產啤酒品牌的高端化威脅，以及疫情推動了中國風、民族品牌的消費觀念提升。

    中國市場表現不佳

    此前，百威亞太曾兩度赴中國香港沖刺IPO，主要看中的是中國較大的消費市場，然而2020財年中國市場業績并不如意。報告期內，百威亞太在中國的收入下跌11.0%，其正常化除息稅折舊攤銷前盈利下跌20.1%。

    據悉，在2020年初，由于新冠肺炎疫情的爆發，百威亞太2020年2-4月在中國市場處于虧損狀態。但從5-6月份開始，中國市場銷量開始快速反彈，5-8月夏季銷量新高。第四季度，百威亞太的銷量增長0.9%，收入增長1.3%。

    對于第四季度的增長，百威亞太歸功于超高端組合于2020年第四季表現強勁。百威亞太估計，2020財政年度，科羅娜和福佳仍然是銷量第一的超高端啤酒品牌和小麥啤酒品牌，藍妹繼續保持強勁勢頭并取得雙位數增長。

    不難發現，高端產品的銷售增長成為百威亞太的重要驅動力，但隨著國內目前以華潤雪花啤酒為代表的企業較快轉型，高檔化進展明顯及持續增長的盈利，國內高端啤酒品牌對百威亞太在中國高檔啤酒市場的發展速度和空間造成壓力。《證券日報》記者簡單梳理發現，隨著華潤啤酒對喜力中國的收購，青島啤酒及雪花啤酒在高端市場的布局，中國高端啤酒市場百威一家獨大的格局正在被打亂。

    “在高端啤酒市場，喜力是世界排行前列的品牌。而中國市場是未來全球消費升級、高端發展的一塊大蛋糕，中國高端啤酒市場是巨大的、海量的，喜力一定要分得一杯羹。”百威亞太競爭對手華潤雪花啤酒的CEO侯孝海此前接受《證券日報》記者采訪時也表示，未來三年到五年，華潤雪花希望在高端市場達到比較接近百威的份額。

    中國品牌研究院研究員朱丹蓬對《證券日報》記者表示，百威亞太產毛利率很高，但因是國外品牌，整體的渠道費用偏高，同時還面臨較高的人員工資、管理費用、物流費用等，而其產品渠道以夜場為主，夜場費用單店投入一年在百萬級別。“百威亞太產品以中高端為主，60%以上銷量在夜場，受疫情影響，百威夜場渠道遭遇重創，因此疫情對于百威業績影響最大，而青島啤酒、華潤啤酒還有餐飲和零售端，以及中低端產品的補充。”

    在朱丹蓬看來，面對渠道成本帶來的壓力，百威亞太未來將關注超高端精釀市場，聚焦超高端、高端、中高端三個市場。“但超高端對整體要求更高，對百威亞太來說也是不小的挑戰。”

（編輯 李波 才山丹）