本報記者 許潔

    7月26日上午，阿里巴巴發(fā)布公告稱：公司董事會已授權(quán)公司管理層申請在香港聯(lián)交所主板改變上市地位為主要上市。在香港聯(lián)交所完成審核程序后，阿里巴巴將在香港聯(lián)交所主板及紐約證券交易所兩地雙重主要上市。

    同時發(fā)布的還有阿里巴巴2022財政年度報告，報告顯示，2022財年，阿里巴巴總營收為8530.62億元，同比增加19%。

    公告發(fā)布后，阿里巴巴港股股價快速拉升，截至上午港股收盤漲幅已達(dá)6.02%。    

    雙重主要上市對阿里巴巴有何影響？

    “雙重主要上市是為了應(yīng)對跨境監(jiān)管的不確定性，這是所有的中概股以后都會走的一條路。”透鏡研究創(chuàng)始人況玉清對《證券日報》記者表示：“這一轉(zhuǎn)變有兩方面的影響，一個是對沖了上述風(fēng)險，二個是離內(nèi)地投資者更進(jìn)一步，有利于公司長期估值的修復(fù)，因為阿里巴巴作為在美上市的中概股龍頭股，長期以來，它的估值都壓得比較低。”

    浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林對《證券日報》記者表示：“雙重上市和二次上市都在兩地上市，但區(qū)別在于雙重上市是兩地獨立上市，兩個市場的股票不能相互流通，而二次上市是以存托憑證的方式，發(fā)行的股票可以在兩地之間流通變現(xiàn)。之前，由于美股中概股存在一些退市風(fēng)險，所以部分公司選擇的是雙重主要上市，目的是萬一美股退市，美股投資人可以在港股實現(xiàn)股票流通。如今退市風(fēng)險降低，如阿里巴巴這樣的中概股謀求將二次上市轉(zhuǎn)變?yōu)殡p重上市，公司在美股和港股的定價相互獨立，也有望提升香港證券市場的定價能力。”

    阿里巴巴公告中稱，這一申請預(yù)期將于2022年年底前生效。相關(guān)主要上市流程完成后，阿里巴巴將成為以美國存托股份于紐約證券交易所，以及以普通股于香港聯(lián)交所雙重主要上市的公司。公司于美國掛牌的存托股及在香港上市的普通股可以互相轉(zhuǎn)換，投資者可繼續(xù)選擇以紐交所上市的美國存托股或者以于香港聯(lián)交所上市的普通股其中一種形式持有本公司的股份。

    據(jù)悉，自阿里巴巴2019年11月份在香港二次上市以來，公司在香港聯(lián)交所的公眾流通量顯著增加。截至2022年6月30日止六個月，阿里巴巴股份于香港市場的日均交易量約7億美元，于美國市場的日均交易量約32億美元。阿里巴巴方面稱，鑒于公司在大中華區(qū)擁有大量業(yè)務(wù)運營，預(yù)期雙重主要上市地位將有助擴(kuò)大其投資者基礎(chǔ)及帶來新增的流動性，尤其是可觸達(dá)更多位于中國及亞洲其他地區(qū)的投資者。

    阿里巴巴集團(tuán)董事會主席兼首席執(zhí)行官張勇表示，這個決定的目的是希望讓更廣泛多元的投資者，尤其是阿里巴巴數(shù)字生態(tài)參與者，能共享阿里巴巴的成長和未來。    

    或進(jìn)一步提高港股對跨國資本的吸引力

    選擇在港雙重主要上市，體現(xiàn)出阿里巴巴對香港乃至中國市場未來的信心。截至目前，已有知乎、貝殼、小鵬、理想等9家中概股公司實現(xiàn)在美股和港股雙重主要上市。阿里巴巴作為流通市值超2萬億港元的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，此次回港雙重上市具有極強(qiáng)的標(biāo)志性意義。

    盤和林表示：“目前有9家中概股實現(xiàn)了美股和港股的雙重上市，對于港股來說，這些上市公司在港雙重上市并不會吸走流動性，相反，這些上市公司給香港股市帶來了更多投資者，也強(qiáng)化了港股的流動性和定價權(quán)。阿里從二次上市轉(zhuǎn)變?yōu)殡p重上市，也是出于對港股市場的重視，客觀上增強(qiáng)了港股的全球市場地位，也給其他中概股起到了帶頭作用，從而助推強(qiáng)化港股流動性，提高港股在全球資本市場的權(quán)重。”

    “由于港股是開放市場，資本流通是放開的，港股在中概股買賣上限制更少，資本進(jìn)出更加自由。當(dāng)前美股由于種種限制、摩擦，對于中概股的政策穩(wěn)定性不足，所以很多中概股投資人從美股轉(zhuǎn)向港股，尤其是中資機(jī)構(gòu)，投資目標(biāo)市場的轉(zhuǎn)移使得港股的流動性增加，中概股帶動新投資人進(jìn)入港股，促使港股流動性增強(qiáng)。與此同時，隨著中概股主要投資人轉(zhuǎn)移到港股，港股的定價能力也進(jìn)一步增強(qiáng)，過去是美股中概股影響港股中概股定價，如今港股流動性更好，投資者更為集中，港股定價的實際意義要高于美股，所以港股定價權(quán)也得以強(qiáng)化。”盤和林如此表示。

    況玉清也表示：“阿里巴巴在港雙重主要上市，有利于吸引更多的資金，尤其是內(nèi)地資金，對激活市場有比較大的積極意義。“

    “中概股在港上市并不是消耗港股存量流動性，而是為港股提供增量。”盤和林認(rèn)為，除了吸引內(nèi)地資金，隨著流動性增強(qiáng)和定價權(quán)增強(qiáng)，中概股在港雙重上市，將讓香港進(jìn)一步鞏固和增強(qiáng)國際金融中心的地位，提高港股對跨國資本的吸引力。

（編輯 孫倩）