本報記者 王寧

    繼今年2月份上海大陸期貨股權發生轉讓后，又一家期貨公司將“易主”。

    4月9日，諾德新材料股份有限公司（以下簡稱“諾德股份”）發布公告稱，擬以現金方式收購云財富期貨有限公司（以下簡稱“云財富期貨”）90.2%股權，雙方確認交易標的價格為4.55億元。

    多位期貨公司高管向記者表示，基于近些年行業并購重組情況來看，此次股權轉讓作價相對合理，并不存在過高或過低的情況；同時，在行業發展嚴監管背景下，期貨行業各項業務門檻或提高，中小型期貨公司并購重組案例或減少，逐漸向自我出清過渡。

    公告顯示，云財富期貨目前注冊資本為4.5億元，去年前11個月實現凈利潤為-3678.53萬元，經評估，該公司全部權益（合并口徑）賬面價值為3.44億元，股東全部權益的評估價值為5.04億元，增值率為46.39%。

    今年2月份，上市公司大恒科技發布公告稱，擬出售所持參股公司上海大陸期貨49%的全部股權；上海大陸期貨的股東全部權益評估價值僅為3.6億元，49%股權對應評估價值為1.7億元。

    從上述兩家期貨公司情況來看，雖然云財富期貨估值相較大陸期貨偏高，但考慮到凈資產、分類評級和盈利能力等，本次股權轉讓作價也相對合理。

    “作價4.55億元，其中仍有溢價空間，這可能考慮到該公司的實際業務規模和人員情況等因素。”北京某期貨公司高管告訴記者，按照云財富期貨凈資產、盈利等情況來看，股權作價4.55億元相對合理，不存在過高或過低的情況。

    上海某期貨公司相關人士補充表示，業務模式的多元化和交易標的豐富決定了不同期貨牌照價值有所差異。

    “期貨公司經過近10年發展，逐漸形成了券商系、外資系、上市公司系，以及產業系格局。”上述上海某期貨公司相關人士表示，從此次股權轉讓情況來看，預期未來上市公司系期貨公司數量或增加。

    期貨行業首次并購重組潮要追溯到2010年前后，由于股指期貨推出，加速了行業間的兼并重組，銀行、保險和券商等其他金融機構也爭相參與持股或控股期貨公司，彼時期貨公司數量高達160家，目前全行業總量為151家。

    上海某期貨公司高管向記者表示，目前期貨業正進入牌照價值分化階段，頭部公司期貨牌照會越來越值錢，而中小型期貨公司牌照或逐漸失去價值，這取決于公司實際業務發展和盈利能力。在監管扶優限劣導向下，期貨業自我出清已經拉開序幕。

    “金融牌照相對來說是稀缺資源，期貨牌照長期是‘寸紙寸金’的狀態。”前述上海某期貨公司相關人士則表示，目前期貨行業進入新階段，這導致行業頭部特征顯現、盈利能力分化，從長遠來看，期貨公司將因業務多樣化而提升盈利能力，期貨牌照稀缺性短期仍會持續。