本報記者 何文英

    “公司在重整方案高效推進以及胖東來團隊的幫助下，終于從‘ICU’里走了出來。”談及*ST步高近期的變化，公司董事長王填如釋重負地說道。

    *ST步高于2008年上市，總部位于湖南長沙，曾是中國連鎖百強14強。近年來，公司陷入債務和經營雙重困境，重整成為其走向新生的重要選擇。從去年7月17日法院決定預重整開始，*ST步高的重整進程就緊鑼密鼓地向前推進。如今，公司終于迎來了涅槃重生的曙光。

    7月2日，*ST步高公告稱，公司及其十四家子公司已收到湘潭中院送達的《民事裁定書》，裁定批準*ST步高及其十四家子公司《步步高商業連鎖股份有限公司及其十四家子公司重整計劃》（簡稱“重整計劃”）。這也意味著*ST步高正式進入重整計劃執行階段。

    重整計劃預期效果顯著

    重整計劃顯示，方案分為對*ST步高及其十四家子公司進行協調審理、引入多家重整投資人全面賦能、對出資人權益進行調整以及債權清償方案四個部分。

    *ST步高及其十四家子公司進行協調審理方面，具體又分為統一引入重整投資人、統一安排償債資源、統一制定重整計劃三個步驟。

    引入多家重整投資人全面賦能方面，此次*ST步高共引入17家重整投資人，包括產業投資人4家，財務投資人13家。通過公開招募和遴選，*ST步高清算組確定了白兔集團、外貿信托（聯合中化農業）、湘潭電化產投、物美集團及博雅春芽為產業投資人，并確定吉富創投等13家主體為財務投資人。

    對出資人權益進行調整方面，本次擬以*ST步高股份扣除注銷庫存股2369萬股后的總股本8.4億股為基數，按照每10股轉增22股實施資本公積金轉增股票，共計轉增約18.48億股股票。其中，11.75億股轉增股票由投資人有條件受讓，6.73億股轉增股票用于按照重整計劃的規定支付相關重整費用及清償各類債權。

    債權清償方案方面，職工債權不作調整，全額清償；稅款債權不作調整，全額清償；有財產擔保債權，在優先受償范圍以現金和留債清償；普通債權以現金、轉增股票等方式清償。

    整體來看，*ST步高重整預期效果顯著。首先，通過引入投資款，公司的流動性將大幅改善；其次，自重整計劃裁定批準后，公司留債利息按年化2.15%計算，財務成本將大幅下降，留債10年清償，徹底解決“短債長投”問題；最后，普通債權方面，每家債權人超過10萬元的債權部分，將以*ST步高資本公積金轉增股票按照9.69元/股的抵債價格進行以股抵債，預計削減大幅債務，有利于公司進一步恢復和改善經營。

    多方共助打造核心競爭力

    重整取得重大進展的同時，*ST步高在胖東來的幫助下，經營也穩步向好。

    今年一季度末，*ST步高引入胖東來管理團隊，對公司超市業務進行全面改造，超市客流、銷售均實現了大幅增長。調改首店步步高超市長沙梅溪湖店6月份日均銷售額約120萬元，第二家湘潭九華店日均銷售額約106萬元。目前，第三家門店長沙步步高星城天地店也已啟動閉店調改，將在7月20日恢復正常營業。

    在超市調改的帶動下，步步高梅溪新天地、九華新天地等購物中心門店客流亦大幅增長。同時，胖東來團隊對步步高購物中心門店進行聯動調改，購物中心業績增長可觀。

    在學習了胖東來的管理理念后，王填感悟頗深：“過去零售業發展可能都在奔向大生長的方向，而忽略了精細化及品質化管理，更缺乏商業底層的邏輯和理念。對此，未來公司將聚焦超市、購物中心兩大主營業務，精減門店數量，提高單店產出。”    

    調改后的步步高超市長沙梅溪湖店現狀 何文英/攝

    此外，*ST步高在重整過程中引入的產業投資人，也紛紛以優勢業務資源為公司賦能。

    白兔集團將與*ST步高組建合資公司，通過“精選產品+線上爆發增長+線下穩定銷量”的方式，完成自營商品線上線下一體化銷售；外貿信托（聯合中化農業）將與公司在優質生鮮與農產品采購供應、電商平臺合作、優質單品培育、農產品源頭產業布局等方面開展長期穩定合作。

    湘潭電化產投將利用旗下子公司聚寶農業在糧食行業中的領先地位和優勢資源，助力公司優化并完善供應鏈，打造優質低價糧食產品；物美集團及博雅春芽將充分發揮在整合供應鏈、品牌賦能、數字化零售等方面的優勢，助力公司進一步提升供應鏈能力，并利用強大的數字化能力幫助公司提高運營效率。

    國內咨詢機構科方得智庫研究負責人張新原在接受《證券日報》記者采訪時認為：“企業破產重整是一個復雜的過程，需要多方合作和努力，*ST步高的重生為零售企業的蝶變提供了一個新樣本。同時，對于零售企業而言，如何應對新形勢下的新挑戰，不斷提升自身的競爭力，也是行業長期要面對的課題。”    

（編輯 孫倩）