本報記者 謝若琳

    見習記者 毛藝融

    4月6日，中國平安發(fā)布公告稱，已提交H股股票增設人民幣柜臺的申請，以示對港幣-人民幣雙柜臺模式的支持。至此，已有10家港股上市公司提交增設人民幣柜臺申請。

    事實上，最近一段時間以來，港交所的“雙柜臺”模式備受業(yè)界關注。對此，港交所日前稱，待監(jiān)管機構批準及市場準備就緒后，“港幣-人民幣”雙柜臺的登記程序預計于2023年上半年展開。

    中國人民大學重陽金融研究院院務委員兼合作研究部主任劉英對《證券日報》記者表示，隨著雙柜臺模式籌備工作進展加快，預計人民幣購買港股，二季度有望實現(xiàn)。

    人民幣推向港股市場時機成熟

    3月份以來，港股上市公司陸續(xù)提交增設人民幣柜臺的申請，表達對雙柜臺模式的期待與支持。

    繼快手、吉利汽車、中銀香港、香港交易所、安踏體育、華潤啤酒、友邦保險等7家港股公司提交增設人民幣柜臺申請后，騰訊控股、百度集團在3月31日緊跟增設人民幣柜臺申請的步伐，4月6日，中國平安亦發(fā)布公告稱，已提交H股股票增設人民幣柜臺的申請。

    作為目前全球范圍內(nèi)最大、最活躍的人民幣離岸市場，中國香港已成為探索人民幣國際化的“前沿陣地”。而股票市場是香港金融市場的重要組成部分，有潛力為非居民持有的人民幣提供一個有吸引力的錨地。

    在股票市場中擴大人民幣的使用，港交所已有嘗試。早在2010年，港交所允許發(fā)行人在港發(fā)行及交易人民幣證券，并擁有“人民幣單幣IPO”及“雙幣雙股”兩種發(fā)行模式。從其成效來看，以人民幣計價的股票極少且不算熱門。

    為推出雙柜臺模式，相關籌備工作港交所正有序推進中。不僅汲取此前經(jīng)驗，引入雙柜臺莊家機制，提供流動性減少兩個柜臺之間的價差，有意的莊家可提交申請；同時豁免雙柜臺莊家特定交易的印花稅，降低交易成本。另外，港交所在去年12月13日推出的雙柜臺模式咨詢文件中，對港幣-人民幣雙柜臺的識別及交易安排、以及人民幣的清算、結算及托管、風險管理等均做出詳細安排。

    豐富離岸人民幣計價產(chǎn)品體系

    “雙柜臺模式下，人民幣國際化進程將向前邁進一大步。”劉英表示，當前人民幣的跨境支付、投融資、儲備和計價等國際貨幣的功能已全面增強，全世界有80多個國家和經(jīng)濟體將人民幣納入儲備貨幣，但在跨境資本市場中使用人民幣交易結算仍有廣闊的提升空間。

    港股增設人民幣柜臺，將提高投資者以人民幣交易結算、投融資的積極性，豐富以人民幣計價的金融產(chǎn)品體系。

    一方面，離岸人民幣市場投資產(chǎn)品的類別愈發(fā)豐富。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月6日，港股主板共有2281家上市公司，港股創(chuàng)業(yè)板有339家上市公司，港股總市值達58.95萬億港元。

    “港股雙柜臺模式，有利于將離岸人民幣的主要投資類別從存款、固收、保險和理財產(chǎn)品進一步拓展到股票類產(chǎn)品，并進一步提升人民幣的交易功能和結算功能。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部主管龐溟在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    另一方面，來自全球的人民幣資金都可以投資港股。劉英解釋，人民幣可以購買港股后，香港作為全球最大的離岸人民幣中心，人民幣持有者可以在香港開戶買賣股票，拿錢投資香港資本市場實現(xiàn)獲利，能夠更穩(wěn)健、快速地推進人民幣國際化。

    在劉英看來，此前跨境貿(mào)易的進出口商，在使用人民幣進出口支付外，總是會積累相當?shù)娜嗣駧庞囝~，如果將這部分人民幣余額投資于股票市場，將全方位增加人民幣吸引力。

    強化人民幣對港元資產(chǎn)的定價權

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年4月6日，南向資金累計凈流入港股市場22934.88億元人民幣。

    不過，在清華大學五道口金融學院副院長田軒看來，目前港股市場主要仍由外資主導，港股上市公司股價以港幣計，港幣和美元實行聯(lián)系匯率制度，港股流動性受到美國貨幣政策影響，人民幣對港股市場的影響有限。

    當前，投資者對雙柜臺模式的積極性之一，在于規(guī)避匯率波動風險。在互聯(lián)互通機制之下，內(nèi)地投資者通過港股通交易港股時，以人民幣支付及收款，但股價卻以港元計算，結算換匯的匯率又只能在收市后才能確認。如交易日匯率波動較大，券商要求投資者承擔額外的資金以應對匯兌風險，增加了入場成本。

    “隨著雙柜臺模式的落地，人民幣可以直接購買港股，匯兌成本將降低，人民幣參與股票交易的活躍度將提升，匯率波動的影響將進一步降低。”田軒表示，這將為內(nèi)地機構及個人投資者加強對港股市場話語權提供更加便利的通道，強化人民幣對港元資產(chǎn)的定價權。

    龐溟認為，長遠來看，這有利于人民幣立足未來，平衡貨幣主權和貨幣國際化戰(zhàn)略，以市場化、法治化原則積極穩(wěn)妥地推進人民幣在境外的推廣，在國際貨幣體系和國際金融治理體制內(nèi)尋求與中國對全球經(jīng)濟和金融所做貢獻相匹配的貨幣地位。

（編輯 袁元）