有機硅產(chǎn)業(yè)鏈價格上漲，合盛硅業(yè)、新安股份、三友化工等公司業(yè)績水漲船高，且產(chǎn)業(yè)鏈配套齊全的企業(yè)毛利率較高。在成本持續(xù)高位的情況下，企業(yè)紛紛加快向高附加值的下游產(chǎn)品拓展。

    業(yè)績大增

    過去一年，有機硅DMC價格飆升，從2017年初的1.4萬元/噸漲至年底的3.2萬元/噸，創(chuàng)十年來新高。有機硅單體-中間體產(chǎn)能較多的生產(chǎn)企業(yè)受益大，相關(guān)企業(yè)2017年凈利潤大幅增長。

    最新業(yè)績預(yù)告顯示，新安股份預(yù)計2017年凈利潤為5.12億元至5.51億元，同比增長約6倍；興發(fā)集團(tuán)預(yù)計凈利潤同比增長約兩倍；合盛硅業(yè)預(yù)計凈利潤同比增長約1倍；三友化工預(yù)計增長約1.5倍。

    前瞻產(chǎn)業(yè)研究院研究員陸瀾清表示，有機硅DMC市場價格上漲主要得益于三個方面原因：受環(huán)保影響，部分廠家停產(chǎn)檢修，開工率走低，導(dǎo)致貨源緊張；原料價格上漲，甲醇、金屬硅價格持續(xù)上漲，拉漲有機硅DMC市場；運費上漲起到一定助漲作用。

    多位券商人士認(rèn)為，2018年有機硅價格仍將保持強勢，DMC價格波動區(qū)間在2.6萬-3.6萬元/噸之間的可能性大。

    東興證券化工行業(yè)首席分析師林陽表示，首先新增產(chǎn)能有限，且2019年以后才開始釋放；其次，供給側(cè)改革使得中小產(chǎn)能縮減；第三，下游需求穩(wěn)定增長；第四，成本推動。工業(yè)硅和甲醇的主要成本是煤炭，煤炭價格維持高位運行，有機硅成本上行壓力大。

    目前有機硅行業(yè)高度集中，全球僅有15家大規(guī)模有機硅生產(chǎn)企業(yè)，10家在中國。其中，合盛硅業(yè)、三友化工、新安股份及興發(fā)集團(tuán)等產(chǎn)能居前。總體看，國內(nèi)有機硅總產(chǎn)能約占全球總產(chǎn)能一半。

    下游提價

    隨著DMC價格上漲，有機硅下游產(chǎn)品紛紛提價。美國邁圖近日發(fā)布漲價公告，從3月15日起，其有機硅密封膠產(chǎn)品價格上漲20%；從4月1日起，彈性體產(chǎn)品提價至少10%。國內(nèi)市場方面，隨著有機硅價格上漲，2017年主營有機硅密封膠的硅寶科技小幅提價了3次，每次提價幅度不超過10%。

    有機硅下游產(chǎn)品主要包括硅橡膠、偶聯(lián)劑、硅油和硅樹脂四大類。其中，硅橡膠消費占七成左右。有機硅應(yīng)用領(lǐng)域分散，涉及建筑、電子電器、電力設(shè)備及新能源等行業(yè)。根據(jù)中國氟硅有機材料工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，按照有機硅中間體消費量推算，有機硅下游約34%的需求來自于房地產(chǎn)，主要用于裝修環(huán)節(jié)。

    硅寶科技董秘李松對中國證券記者表示，公司產(chǎn)品漲價幅度遠(yuǎn)低于原材料價格上漲幅度，目前處于盈虧平衡點。“有機硅密封膠的下游主要集中在建筑領(lǐng)域。下游集中度不斷提高，議價能力增強。而中游企業(yè)數(shù)量多達(dá)千家，彼此競爭激烈。公司2017年率先對部分產(chǎn)品提價，提價幅度不到10%，但損失了部分客戶。”

    業(yè)績快報顯示，硅寶科技2017年實現(xiàn)營業(yè)收入7.28億元，同比增長11.61%；凈利潤為5200.52萬元，同比下滑42.63%。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，原材料價格上漲，企業(yè)經(jīng)營壓力加大，利潤下滑。而提高產(chǎn)品價格，可能失去客戶導(dǎo)致銷量下降。在此背景下，競爭能力較弱的中小企業(yè)進(jìn)退兩難。

    李松表示，有機硅密封膠行業(yè)的現(xiàn)狀倒逼公司轉(zhuǎn)型升級，將向更高利潤的深加工產(chǎn)品方向發(fā)展，瞄準(zhǔn)高精尖。“公司重塑工業(yè)膠體系，成立專門的事業(yè)部，將加大工業(yè)膠的銷售。”

    拓展產(chǎn)業(yè)鏈

    “海外市場有機硅下游產(chǎn)品附加值高，原材料價格上漲傳導(dǎo)比較順利。國內(nèi)市場下游深加工技術(shù)差距較大，目前只能做一些低附加值的產(chǎn)品。要想獲得更大利潤空間，研發(fā)投入要加大。”國金證券化工行業(yè)分析師蒲強對中國證券報記者表示。

    從有機硅上市公司毛利率看，產(chǎn)業(yè)鏈配套越齊全的企業(yè)毛利率高。近年來，合盛硅業(yè)、新安股份、三友化工等有機硅上游龍頭企業(yè)加快產(chǎn)業(yè)鏈拓展，紛紛向下游深加工領(lǐng)域延伸。

    合盛硅業(yè)業(yè)務(wù)覆蓋上游硅及氯甲烷、中游有機硅單體及有機硅中間體、下游各類深加工產(chǎn)品，主要產(chǎn)品包括工業(yè)硅及有機硅等硅基新材料產(chǎn)品，是全國業(yè)務(wù)鏈最完整、生產(chǎn)規(guī)模最大的硅基新材料企業(yè)。

    招股說明書顯示，合盛硅業(yè)擬使用約10億元募集資金用于10萬噸有機硅中間體及下游深加工項目建設(shè)。公司表示，項目建成并完全達(dá)產(chǎn)后，將新增10萬噸/年的硅氧烷產(chǎn)能，相應(yīng)形成下游3509噸/年的硅油產(chǎn)能、4.22萬噸/年的110生膠產(chǎn)能、5.06萬噸/年的107膠產(chǎn)能以及1.11萬噸/年的混煉膠產(chǎn)能。

    新安股份擁有金屬硅至有機硅終端產(chǎn)品的完整產(chǎn)業(yè)鏈，業(yè)內(nèi)預(yù)計其2018年有機硅單體產(chǎn)能將達(dá)到32萬噸/年。隨著產(chǎn)業(yè)鏈拓展，新安股份毛利率逐步上揚。2017年業(yè)績預(yù)告顯示，毛利率同比上漲4.26%左右，增加毛利額3.1億元左右。下游深加工產(chǎn)品方面，高溫膠、室溫膠和硅油的產(chǎn)能分別為3.5萬噸/年、2.5萬噸/年和1.5萬噸/年。

    三友化工主營純堿和化纖產(chǎn)業(yè)，有機硅是其附屬產(chǎn)業(yè)，擁有20萬噸/年的有機硅單體產(chǎn)能。其中，47%有機硅自用，對外銷售占53%。2016年，三友化工有機硅產(chǎn)業(yè)鏈下游的產(chǎn)能約為2.47萬噸。其中，室溫膠為1.47萬噸，高溫膠為1.01萬噸。

    “公司有機硅項目開工率基本滿負(fù)荷。此外，公司一直在向有機硅深加工高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，從單體到環(huán)體，再到下游產(chǎn)品深加工，全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。接下來將推進(jìn)硅油、硅橡膠等下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”三友化工相關(guān)人士對中國證券報記者表示。