■本報(bào)記者 李喬宇

    時(shí)隔9個(gè)月，中國(guó)電信翼支付混改路線逐漸撥開迷霧。

    1月14日，中國(guó)電信翼支付公布了A輪引戰(zhàn)增資結(jié)果正式獲得央行審批通過，正式邁出混合所有制改革的關(guān)鍵一步。

    在三大通信運(yùn)營(yíng)商中，混改早已不算是新鮮事，中國(guó)聯(lián)通早已先行。與此前中國(guó)聯(lián)通攜手BAT、國(guó)壽等全面混改相比，中國(guó)電信此次混改主要圍繞旗下子公司翼支付，引入投資人所處行業(yè)也集中于金融領(lǐng)域。有業(yè)內(nèi)人士談到，中國(guó)聯(lián)通此前的混改為通信運(yùn)營(yíng)商打造了一個(gè)“樣板”，未來通信運(yùn)營(yíng)商混改大勢(shì)所趨。

    或?yàn)橐碇Ц丢?dú)立上市鋪路

    “這是中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通的體量決定的。”談及中國(guó)聯(lián)通整體混改與中國(guó)電信子公司混改的不同之處，上海社科院互聯(lián)網(wǎng)研究中心首席研究員李易告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。李易談到，中國(guó)聯(lián)通因?yàn)檎w體量相對(duì)較小，因此更容易推動(dòng)全面混改。“整體混改對(duì)于體量較大的移動(dòng)和電信而言是不現(xiàn)實(shí)的，但適用于移動(dòng)和電信的子公司。”李易談到。

    中國(guó)電信翼支付相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，引戰(zhàn)工作進(jìn)一步擴(kuò)充了中國(guó)電信翼支付的資本實(shí)力。未來，翼支付將在金融科技能力打造、普惠金融場(chǎng)景建設(shè)和金融風(fēng)險(xiǎn)防范提升等多方面加大投入，并聚焦改革發(fā)展中存在的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制問題，進(jìn)一步深入推進(jìn)混合所有制改革。

    值得一提的是，早在2018年上半年，中國(guó)電信方面曾表示擬分拆翼支付上市。此時(shí)翼支付完成A輪引戰(zhàn)亦引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于此舉意在為上市鋪路的相關(guān)遐想。

    在李易看來，對(duì)于翼支付而言，上市并非是一件難事，但引入外來資本有利于拉高公司估值。此外，如果翼支付上市初期二級(jí)市場(chǎng)投資人活躍度有限，大戶投資人也可以協(xié)助穩(wěn)定翼支付股價(jià)。

    對(duì)于投資人而言，中國(guó)電信旗下的翼支付亦不失為一個(gè)良好的投資標(biāo)的。李易談到：“在優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的越來越少的情況下，中國(guó)電信的安全屬性可以成為其重要優(yōu)勢(shì)。”

    據(jù)中國(guó)電信翼支付方面此前透露，在完成此次引戰(zhàn)后，公司預(yù)計(jì)將在2019年完成新一輪引戰(zhàn)。

    事實(shí)上，早在2018年3月，中國(guó)電信旗下子公司天翼電子商務(wù)有限公司就曾披露增資項(xiàng)目信息。此舉被市場(chǎng)解讀為天翼電子商務(wù)有限公司正式啟動(dòng)混改，天翼電子商務(wù)有限公司是中國(guó)電信于2011年成立的專門運(yùn)營(yíng)金融業(yè)務(wù)的子公司，旗下第三方支付品牌翼支付是支付寶、微信支付以外的第三大第三方支付平臺(tái)。

    專家建議差異化發(fā)展 不要“硬碰硬”

    與中國(guó)聯(lián)通引入多個(gè)行業(yè)投資人相比，中國(guó)電信翼支付引入的四家戰(zhàn)略投資人均出自于金融行業(yè)，分別為前海母基金、中信建投、東興證券以及中廣核資本。

    混改有望為翼支付注入新的活力。中國(guó)電信翼支付總經(jīng)理羅來峰告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，一方面來看，通過引入持有相關(guān)金融牌照，具有較強(qiáng)的金融產(chǎn)品、風(fēng)控、低成本資金源、科技創(chuàng)新能力的國(guó)資、金融背景的投資人，以確保公司金融科技業(yè)務(wù)的合規(guī)經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)可控；另一方面，引入民資、產(chǎn)業(yè)背景的投資人則為公司帶來更加廣泛的“非電信”業(yè)務(wù)場(chǎng)景，促進(jìn)公司市場(chǎng)化獨(dú)立獲客能力持續(xù)提升，確保實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同。

    獨(dú)立電信分析師付亮告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“中國(guó)電信整體健康，也沒那么缺錢，混改主要為了解決新發(fā)展的問題”。付亮認(rèn)為，對(duì)于大量新興領(lǐng)域，“電信的老人”或許并不專業(yè)，因此選擇和外界有經(jīng)驗(yàn)的公司進(jìn)行合作。

    此外，李易對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者談到，翼支付引入的四家戰(zhàn)略投資人均為體量大、資金力量雄厚的金融機(jī)構(gòu)，一方面能夠增強(qiáng)翼支付的資本實(shí)力，另一方面四家戰(zhàn)略投資人也可以與翼支付產(chǎn)生業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，為翼支付帶來大量用戶。

    作為支付寶、微信支付以外的第三大第三方支付平臺(tái)，翼支付混改后在支付平臺(tái)中的市場(chǎng)地位備受關(guān)注。談及差異性，羅來峰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，翼支付是兼具“金融、電信、互聯(lián)網(wǎng)”特別的創(chuàng)新企業(yè)，更是國(guó)資委國(guó)企改革“雙百企業(yè)”中唯一的金融科技國(guó)家隊(duì)。翼支付緊密圍繞主業(yè)、服務(wù)主業(yè)，通過對(duì)大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、AI和媒介等技術(shù)投入，依托支付和金融服務(wù)能力，聯(lián)合行業(yè)合作伙伴，打造金融科技新生態(tài)。

    但這并不意味著翼支付未來能夠與支付寶以及微信支付形成三足鼎立格局。付亮談到，翼支付很難會(huì)對(duì)支付寶以及微信支付的優(yōu)勢(shì)帶來影響。李易亦不認(rèn)為翼支付能夠攪動(dòng)支付市場(chǎng)格局。

    在李易看來，翼支付未來可以走差異化路線發(fā)力機(jī)構(gòu)用戶，可以做成央企、國(guó)企的內(nèi)部支付平臺(tái)。“這部分的量也是很可觀的，不必與支付寶和微信支付硬碰硬。”李易談到。