本報記者 李喬宇

    又一家超大型企業即將回歸A股！

    3月9日晚間，中國電信發布公告稱，為把握數字化發展機遇，完善公司治理，拓寬融資渠道，加快改革發展，推動戰略落地，實現高質量發展，公司擬公開發行A股數量不超過120.93億股并在上海證券交易所主板上市。

    按中國電信3月10日港股市場2.68港元/股的收盤價計算，中國電信此次回歸A股融資金額或將達到271億元。

    “中國移動尚未回歸A股，中國聯通在A股和港股市場的上市主體不同，因此中國電信如果順利回歸A股市場，將成為三大運營商中首家實現‘A+H’上市的電信運營商。”通信行業獨立分析師付亮告訴《證券日報》記者。

    回歸A股時點較佳

    中國電信或許迎來一個回歸A股的較佳時點。

    “當前是公司發展難得的戰略機遇期”，在中國電信日前舉辦的業績說明會上，中國電信董事長柯瑞文公開表示：“公司每年都在和資本市場進行討論和交流發行A股相關事宜。董事會此時批準該方案，主要是由于經過綜合研判，公司堅持云改數轉戰略（即云網融合轉型、數字化轉型），發行A股是公司發展到恰當的時候，要做出的恰當的決定。”

    在柯瑞文看來，當前的發展機遇十分難得，此次A股募集的資金將主要用于科技創新及研發、2B的產業互聯網、增強新型基礎設施的能力，特別是云和云網融合以及5G發展。這都是當前中國電信必須高度關注、影響公司未來發展的大問題，也是公司戰略的重點內容。

    中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林告訴《證券日報》記者，中國電信現在正處于回A的最佳時機。一方面，5G建設需要大量的資金成本，盡管與中國聯通共建共享，但仍存在資金缺口，回A股上市能夠為中國電信增加一個新的融資渠道；另一方面，中國電信正在進入一個新的成長期，5G將人類社會從互聯網帶入物聯網，接入設備將進一步大爆發，此時需要電信運營商在新業態上投入更多資金投入研發和市場拓展。

    “從三大運營商的資金情況來看，只有中國移動資金相對充裕，因此中國電信想要加碼5G建設，想要在未來開拓更多的5G應用，想要更好地實行‘云改數轉’戰略，就需要大量的資金。”付亮告訴記者，“通過上市，中國電信自有資金將更加充裕，未來資本負債率將有所下降，對于業績的提升也有所推動”。

    通過資本運作壯大自身實力

    這并非中國電信集團首次傳來公司上市消息，不久之前，中國電信旗下翼支付亦公開表示擬于今年啟動IPO。

    此外，中國電信對外投資亦較為活躍。2021年3月9日，中國電信宣布戰略投資ZStack，未來雙方將聚焦國產化云平臺及生態的培育和構建，打通企業數字化轉型的平臺和入口。2020年第四季度，中國電信宣布斥資17.68億元受讓清華大學持有的辰安科技18.68%股份，成為辰安科技的控股股東，發力城市安全領域。

    另據天眼查數據顯示，中國電信已有多筆對外投資，包括投資雄安云網科技有限公司（持股49%）、天翼智聯科技有限責任公司（持股35%）、北京六分科技有限公司（17.86%）以及數字廣東網絡建設有限公司（持股16.5%）等。

    “中國電信計劃通過回歸A股引入一些戰略投資者，很可能借助這個機會引入5G上下游產業鏈上的投資者，推動5G應用、‘云改數轉’項目的落地。”在付亮看來，“這遠超原來‘通訊圈’的領域，讓原本相對比較冷門的‘通訊圈’有了更多想象空間。”

    通信行業資深觀察專家王征南對《證券日報》記者透露，三大運營商基礎業務大幅增收會比較困難，因此中國電信希望能夠通過投資并購做全相關產業鏈。中國電信在A股上市后，可能會延續此前頻繁對外投資的態勢，在垂直領域有影響力，在技術層面有優勢的相關企業都有望成為中國電信的投資標的。

    “想要殺出重圍只有跳出這個領域，圍繞主業在智慧城市、信息安全、云網建設等領域提升競爭力，形成差異化優勢”，在付亮看來，在移動通訊領域，中國電信難以與中國移動相抗衡；在5G領域，中國電信與中國移動競爭的難度同樣較大。

    “中國電信走出了一條通過混改壯大資本的道路，通過資本運作壯大自身資產實力，再投資上下游產業提高競爭力。”在付亮看來，這就是中國電信團隊找到的，能夠讓中國電信跟中國移動相抗衡的方法。

    中國電信回A股上市或許只是一個開始。“事實上，中國移動在十幾年前就有回A股上市的想法，但是受政策、環境等因素影響一直沒有操作。”付亮告訴記者，“目前來看，中國移動在資金方面沒那么欠缺，是否回A上市要看其自身的考慮。但部分下屬子公司或許會為了獨立發展而尋求IPO。”