本報記者 向炎濤 見習記者 賀王娟

    8月27日，中國中免發布業績中報顯示，2021年上半年度實現上市公司股東凈利潤53.59億元，同比增長475.92%；營業收入355.25億元，同比增長83.98%。

    商務部研究院國際市場研究所副所長白明認為，未來中國中免的增長空間，主要還是需要依靠海南離島免稅業務及當地旅游業來拉動。

    消費回流離島免稅持續釋放紅利

    此次業績大增，中國中免稱主要是因國內疫情有效防控和離島免稅新政紅利，公司離島免稅業務實現同比大幅增長。

    自2020年7月海南離島免稅新政實施以來，中國中免受益于離島免稅政策紅利持續拉動業績增長。根據海口海關統計數據，自去年7月1日離島免稅新政實施至今年6月30日，海關監管離島免稅購物金額468億元、同比增長226%；件數6072萬件、同比增長211%；購物旅客628萬人次、同比增長102%。

    受益于離島免稅紅利，中國中免聚焦免稅業務深耕海南，目前中國中免在海南省擁有5家離島免稅店、3家免稅體驗店。還有正在建設更大規模的海口市國際免稅城項目，不斷擴大公司在海南市場的免稅業務布局。

    中國人民大學助理教授王鵬對《證券日報》記者表示：“中國中免總業務占國內免稅市場份額在九成左右，有數據預計，到2025年國內免稅行業整體的營業額會到3500億元，到2030年可能會達到7000多億元，未來中國中免業績增長空間很大。”

    赴港上市拓展海外市場放大優勢

    6月25日中國中免向港交所遞交上市申請，擬募資450億元資金赴港二次上市。據招股書顯示，中國中免此次上市，募資主要用于拓展海外渠道、鞏固國內渠道、促進產業鏈延伸、改善供應鏈效率、升級信息技術系統等方面。

    據招股書披露，中國中免2020年銷售收入占全球旅游零售行業市場份額的22.6%，升至全球旅游零售額第一。截至報告期末，中國中免在全球范圍內經營了194間店鋪，包括中國29個省、直轄市和自治區經營的188間店鋪（覆蓋超過90個城市），以及在香港、澳門和柬埔寨經營的6家境外免稅店。全球范圍內游擁有超過370個供貨商和近1000個品牌直采渠道。

    值得一提的是，在疫情之下中國中免實現了彎道超車。受新冠疫情影響，2020年DUfry、樂天和新羅免稅業三大巨頭銷售情況均表現不佳。

    安信證券認為，隨著中國中免免稅規模躍居全球第一后，中國中免對于品牌商的議價能力會有所提升。其次對比另外三家免稅商，在目前全球新冠疫情還未完全恢復的情況下，近年內，中免將繼續充分享受高端消費回流紅利，提高競爭優勢，持續保持全球領先優勢。

    白明認為，中國中免赴港上市，增加其海外布局發展戰略以及擴充了資金來源，其次也有利于吸引投資者的注意，傳遞中國中免的旅游業的發展理念，助力中國中免躋身全球競爭市場。

    同時白明建議：“國際市場需要更高的服務質量和管理水平，因此對于中國中免免稅業務的服務管理水平將會有更高的要求。其次在品牌渠道方面，可以培育出我們自己的品牌，推進國內品牌建設，或者是代理一些國外品牌，以此減輕品牌渠道壓力”。

    市內免稅店藍海市場或成新的突破點

    據中國中免在招股書中預測，隨著市內免稅政策的放寬，市內免稅店進一步發展將開創中國免稅和旅游零售市場的新時代。

    據了解，2020年3月13日國家發展改革委員會發布《關于促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見》后，上海、廣東、深圳等省市政府也紛紛出臺政策推動市內免稅店的發展建設。

    據德邦證券預測，市內免稅的市場規模在政策放開后2-3年有望迅速放量，在中性成熟狀態下北京上海兩地市內免稅規模或可達1200億元。

    目前國內持有市內免稅牌照的公司有中國中免、中出服、中僑以及王府井。經營的市內免稅店共計15家，其中中出服擁有9家市內免稅店，中橋擁有1家，中國中免有5家。

    “相較于離島免稅、口岸免稅購物模式更加方便快捷，市內免稅涉及到出境提貨退稅、免稅價格力度、市內免稅相關政策等多項具體操作，”王鵬對記者分析，“雖然國內已有城市開始在探索市內免稅店，但就目前整體市場來說，市內免稅店還是一個藍海市場。”

    對于中國中免在市內免稅的競爭力，王鵬認為：“不同區域消費人群結構不一樣、消費喜好也不一樣，差異化經營一定是市內免稅未來具體的發展方向，而中國中免具備品牌、資金和資源優勢，未來可以繼續在市內免稅店領域保證自己的霸主地位。”

    同時對于非頭部企業，王鵬表示：“這些企業能不能更好的跟當地的這個情況相融合，打出具有本地特色的市內免稅店，并非“高大全”“小而美”的跟當地的文旅相結合的特色市內免稅店，我認為也是有非常好的發展可能。”

（編輯 上官夢露）