本報記者 梁傲男

    6月26日，周六福珠寶股份有限公司（以下簡稱“周六福”）正式登陸港交所。周六福此次IPO計劃全球發售4680.8萬股，其中香港發售468.08萬股，國際發售4212.72萬股。發售價為每股24.00港元。

    據悉，周六福通過線下門店和線上銷售渠道提供各種珠寶產品，主要為黃金珠寶及鉆石鑲嵌珠寶，業務模式集珠寶產品的開發設計、采購供應、加盟、品牌運營為一體。上市儀式現場，周六福董事長李偉柱表示：“成功上市不僅是對公司過往成績的肯定，也意味著我們將獲得更廣闊的發展空間和更強大的資源支持。”

    招股書顯示，公司募資用途為擴大公司的銷售網絡、加強公司的產品設計及開發能力、加強品牌建設等。

    在本次IPO發行中，周六福總計引入8名基石投資者，累計認購約5.73億港元。其中包括深圳市羅湖投資控股有限公司、永誠貳號香港有限公司、JumpTrading集團、凱因家族辦公室有限公司、ACCF Capital、君宜永信及CICC Financial Trading Limited、靈寶黃金國際有限公司、廣發基金管理有限公司。以發售價計算，基石投資者將認購2389.17萬股發售股份，占比51.04%。

    巨豐投顧高級投資顧問于曉明對《證券日報》記者表示，基石投資者認購股份占比較高，既體現了市場信心以及資本對周六福商業模式的認可，也在一定程度上為股價穩定性提供了保障。

    據弗若斯特沙利文數據，截至2024年12月31日，以商品交易總額及來自黃金珠寶產品的收入計，周六福在中國所有黃金珠寶公司中分別排名第六及第十位，市場占有率分別為6.2%及1%。而以中國門店數目計，周六福在中國珠寶品牌中排名第五位，規模效應顯著。

    2022年至2024年，周六福營收分別為31.02億元、51.5億元、57.18億元，復合年均增長率為35.8%；凈利潤分別為5.75億元、6.6億元、7.06億元，復合年均增長率為10.8%。截至2024年末，公司有4129家門店，包括4038家加盟店和91家自營店，加盟店占比達97.80%，深度覆蓋下沉市場。

    “下沉市場是周六福的根基所在，但隨著周大福等頭部品牌和老鳳祥等區域玩家加速布局三四線城市，競爭只會更激烈。”中國信息協會常務理事、國研新經濟研究院創始院長朱克力對《證券日報》記者表示，周六福需提升消費者黏性，強化供應鏈效率，確保價格的競爭力；聚焦情感聯結進行品牌營銷，講好本地故事。

    招股書顯示，周六福加盟模式的收入源于向加盟店銷售產品及向加盟商收取服務費。2022年至2024年，周六福向加盟店銷售產品的收入分別約為8.43億元、20.2億元、20.41億元，來自收取服務費的收入分別約為7.98億元、8.33億元、8.49億元。

    2022年至2024年，周六福的毛利率分別為38.7%、26.2%、25.9%。公司表示，這主要是因為來自加盟店的銷售收入占比增加，而加盟服務費收入占比下滑，導致平均毛利率下滑。

    晶捷品牌咨詢創始人、戰略品牌專家陳晶晶對《證券日報》記者表示，作為成立時間較晚的品牌，周六福在品牌歷史上明顯弱于周大福、周生生等老牌玩家。盡管周六福在門店數量上實現突破，但在品牌力建設方面仍與行業龍頭存在明顯差距，亟須找到適合自身特點的發展方式。