本報記者 呂東

    剛剛過去的6月份，由于已到年中，金融債發行總量出現環比季節性回落。商業銀行當月共發行金融債6只，較5月份減少3只，發債規模環比再度減少127億元。

    東方金誠金融業務部李茜對《證券日報》記者分析稱，中小商業銀行債券發行壓力增大，導致6月份銀行發債數量及規模再度出現下滑，“7月份商業銀行資本補充需求較大，商業銀行永續債等資本補充工具的發行規模或將增加。”

    商業銀行債券發行規模環比減少127億元

    東方金誠發布的6月份金融債月報顯示，由于金融機構債券發行需求下降，中小金融機構債券發行阻力增加，導致當月共發行金融債僅為30只，較前一個月環比減少7只，較去年同期減少5只；發行規模總量為1050億元，環比減少444.6億元，但同比增加115.4億元。

    6月份商業銀行共計發行金融債6只，其中，普通金融債及次級債各3只，環比及同比分別減少3只和9只。當月發債的商業銀行分別為華夏銀行、重慶農商行、匯豐銀行（中國）等，商業銀行發債規模合計為523億元，發債金融機構環比減少127億元。

    李茜指出，商業銀發債數量環比出現減少，或系包商銀行被托管以后，中小商業銀行債券發行壓力增大所致。此外，6月證券公司共計發債19只，環比減少5只，發行規模環比減少330.6億元。

    發債金融機構主體上月均在AA級及以上，AAA級金融債發行規模占比明顯提升。金融機構6月份共計發行30只金融債，主體級別為AA、AA+和AAA債券數量分別為3只、1只和26只，其中AAA級金融債發行規模占比為97.10%，環比增長4.12個百分點，保持較高水平，顯示出中小金融機構債券發行壓力有所增加。

    由于6月份流動性仍較充裕，金融債加權發行期限持續縮短，金融機構短期債券發行規模占比明顯提升。當月金融債發行利率環比下降8.97bp，至4.04%。與此同時，受次級債發行規模占比較高且發行利率偏高影響，商業銀行加權發行利率持續反彈。

    7月份金融債發行規模或將增加    

    上月二級市場雖然仍保持活躍，但受信用分層影響，中小金融機構債券成交量下降。

    6月份金融債共計成交2349.07億元，同比增加827.52億元，但環比下降414.29億元。從金融債交易結構來看，商業銀行債和商業銀行次級債券仍為金融債的主要交易品種，但證券公司短期融資券成交量占比明顯上升。

    商業銀行上個月次級債中主體為AAA級債券發行規模占比較5月份提升9個百分點至93.38%，商業銀行債中主體為AAA及債券發行規模占比提升4.60個百分點至91.74%，其他成交金融債主體級別集中在AA+及以上。

    值得注意的是，基于信貸業務穩步發展以及沖擊掛牌上市可能帶來資本補充等因素，3家商業銀行主體級別上調，分別為青島農商行上調至AAA，安徽太和農商行上調至AA-，齊魯銀行上調至AAA。

    6月份，央行實施定向降準政策，第二次調整存款準備金率，并通過公開市場操作呵護市場流動性，使得商業銀行債到期收益率整體有所回落。截至6月末，3年期AAA、AA+、AA級商業銀行到期收益率環比分別變化-6.12bp、-1.12bp和3.88bp；5年期AAA、AA+、AA級商業銀行到期收益率環比分別回落7.24bp、6.24bp和6.24bp。

    東方金誠在月報中指出，由于政策持續利好，流動性整體寬裕，預計7月份金融債發行或將增加，但中小金融機構債券市場信心恢復仍需時間。

（編輯 才山丹 策劃 呂東）