去年中國平安、新華保險、中國人壽投資性房地產余額同比分別增長11.2%、39.6%、157.3%

    三上市險企去年地產投資余額550億元

    平安與新華租金收入大增五成

    ■本報記者 蘇向杲

    隨著上市險企年報陸續披露，2017年上市險企地產投資情況也隨之出爐。據《證券日報》記者梳理，中國人壽、中國平安、新華保險三家上市險企去年末的投資性房地產余額合計為550億元，較年初增長約80億元，增長17%。

    引人注意的是，中國平安和新華也披露了去年租金的收入情況，其中，中國平安2017年“投資性房地產的租金收入”為27.57億元（2016年為18.22億元），同比增長51.31%；新華保險“其他業務收入”項下的“租金”收入為2.6億元，同比增長50.3%。

    事實上，去年以來險企熱衷于地產投資，除部分自用外，在大類資產配置中，地產投資收益率較高也是一大原因。本報記者獲得的一份行業交流數據顯示，投資性房地產去年單月收益率可達到1.4%，單月投資收益率高于銀行存款、債券、證券投資基金、股票等投資資產。

    國壽與新華

    地產投資余額增幅大

    盡管各險企在大類資產配置中，投資性地產的配置占比不多，但去年已披露相關數據的三家險企余額均出現不同幅度的增長。

    所謂投資性房地產，是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產，包括已出租的土地使用權、持有并準備增值后轉讓的土地使用權、已出租的建筑物。

    整體來看，中國人壽、中國平安、新華保險三家上市險企去年年末的投資性房地產余額合計為550億元，較年初增長約80億元，增長17%。

    具體來看，2017年，中國平安、新華保險、中國人壽投資性房地產余額分別為471.54億元、47.41億元、30.64億元，較2016年年末分別增長11.2%、39.6%、157.3%。

    中國平安在年報中還提到，于2017年12月31日，集團凈額約為人民幣20.4億元的投資性房地產的產權證正在辦理中。

    不難看出，目前中國平安的投資性房地產余額在已披露三家上市中居第一位，增速較為平穩；新華保險與中國人壽由于此前該項投資基數較低，出現較快增速。

    險企熱衷于地產投資，除部分自用外，在大類資產配置中，地產投資收益率較高也是一大原因。本報記者獲得的一份行業交流數據顯示，投資性房地產去年年初單月收益率可達到1.4%，單月投資收益率高于銀行存款、債券、證券投資基金、股票等投資資產。

    此外，據《證券日報》記者不完全統計，包括中國平安、中國太平、泰康人壽、華夏人壽、國華人壽、天安人壽、渤海人壽、恒大人壽、國聯人壽等9家險企去年通過招拍掛等方式大手筆購置不動產，合計耗資近200億元。

    除投資余額出現增幅之外，就此前頗受業界關注的投資性地產計量方式上來看，據本報記者梳理，目前上述3家險企均對投資性房地產按照成本法進行初始計量。

    平安與新華

    租金收益大增

    在房地產投資余額出現較大增幅的同時，上市險企的租金收益也出現較快增速。據《證券日報》記者統計，去年中國平安與新華保險租金收益合計近30億元，同比增長51.22%。

    其中，中國平安2017年“投資性房地產的租金收入”為27.57億元（2016年為18.22億元），同比增長51.31%；新華保險“其他業務收入”項下的“租金”收入為2.6億元，同比增長50.3%。

    除獲得租金收益外，險企的部分地產也被用于抵押。例如中國平安提到，于2017年12月31日，集團凈額為人民幣112.98億元的投資性房地產用于賬面值為人民幣45億元的長期借款的抵押物。

    需要說明的是，盡管去年險企投資房地產租金收益取得較快增速。但目前投資性房地產在險企中各類投資中占比依舊較低，例如中國人壽2017年年末的占比僅為0.12%，2016年甚至為0.05%。

    事實上，從大型險企的投資策略上來，由于符合保險資金久期的特點，近年來大型險企均以固收類投資為主，地產投資在險企的投資投資組合中占比普遍不高。

    例如，中國人壽副總裁就中國人壽2017年的投資策略表示，基于壽險負債特征，公司抓住利率上行時機，加大固定收益類資產和長久期債券配置，包括對債券類金融產品的投資力度。

    從地產投資面臨的風險來看，中國平安在年報中提到，集團持有的投資性房地產面臨房地產價格風險。其年報中提到，本集團跟蹤房地產投資敞口，監測相應區域房地產價格變動，分析宏觀政策和區域經濟發展對房地產價格的影響，聘請獨立評估師評估公允價值，定期開展壓力測試。2017年12月31日，集團投資性房地產中房屋及建筑物的公允價值為人民幣675.32億元。

    事實上，針對地產投資，監管部門此前表示，保險機構投資不動產，應當堅持長期投資、價值投資和資產負債匹配管理原則，避免參與短期炒作，不得投資開發或者銷售商業住宅，不得直接從事房地產開發建設（包括一級土地開發），不得向不動產投資項目提供無擔保債權融資，不得投資設立房地產開發公司，或者投資未上市房地產企業股權（項目公司除外）。保險機構以債權、股權、物權方式投資的不動產，其剩余土地使用年限不得低于15年。