下周一，南方等6只CDR（中國存托憑證）基金即將發售，按每只基金500億元規模計算，合計規模將達3000億元，面對如此大的代銷蛋糕，銀行、券商等機構紛紛搶食。

    昨日，各大券商已開始預約銷售。值得注意的是，這6只CDR基金都會封閉運作3年，而在券商端認購的好處是6個月后可以直接轉場內賣出，“轉托管”比銀行更方便，不過交易需要注意折溢價。

    一家券商場內交易基金分析師預計，屆時CDR基金轉場內之后短期內可能會出現溢價，但長期仍會因流動性而產生折價。

    在券商端認購

    方便場內賣出

    據了解，上述6只基金選擇的托管方都是銀行。業內人士表示，在代銷機構中，本來銀行擁有眾多網點和龐大的客戶基礎，具備代銷優勢，不過，券商加入這次代銷爭奪戰也毫不示弱，因為這六只CDR基金都會封閉運作3年，投資者在券商端認購的話，轉場內交易會更加方便。

    “考慮流動性和便利性的話，從券商購買會更好一些，畢竟6個月后就可以直接轉場內賣出。當然，在銀行渠道購買，也可以轉托管到券商，但是操作起來會很麻煩，還需要基金公司配合。”一家代銷CDR基金的券商營業部負責人表示。

    記者獲悉，中信、銀河、華泰、國君、安信、平安等券商都獲得了6只CDR基金的代銷權，而中信主推的是華夏3年封閉戰略配售基金，華泰、安信等主推的是南方3年封閉戰略配售基金。

    注意折溢價

    據了解，這次發行的CDR基金有很多優點，比如說獲得戰略配售資格，意味著這些基金獲得CDR新股配售機會，而這次基金認購中優先保證個人客戶認購，同時認購費、管理費等綜合費用低至普通基金的十分之一。

    據機構人士透露，目前第一批CDR發行名單已確定，小米將率先發行，隨后發行的包括多家互聯網巨頭。

    但值得注意的是，基金封閉3年運作也意味著，3年之內在場外只能申購、不能贖回，流動性大打折扣，而6個月后轉場內則會出現折價或溢價。

    據了解，我國傳統封閉式基金剛轉場內時溢價較高，此時持有人轉場內賣出可獲得盈利。但是，由于此類基金到期日特別長，隨著時間推移最后都變成深度折價。

    一家券商場內交易基金分析師預測，6只CDR基金轉場內之后，有可能在短期內出現溢價，但長期仍會因流動性而產生折價，折價率大概在3%～5%左右。

    按國內和國外經驗來看，封閉式基金交易價格出現折價是正常現象。例如，去年募集規模超過300億元的興全合宜基金，目前凈值是0.9806元，而場內的交易價是0.902元，也就是說出現了折價，折價率為8%。

    關注三點不確定性

    目前，這6只CDR基金代銷工作安排如火如荼，甚至無需等待下周一就可以提前預約。但是，業內人士提醒，投資者仍需保持冷靜，需要注意以下三點不確定性：

    一是，在基金的戰略配售中，能獲配多大比例？除了第一批外，在接下來的獨角獸發行中獲配的機會有多大？

    二是，本批獨角獸發行CDR，能給出多高的市盈率尚存不確定性。

    三是，基金封閉運作3年，6個月后轉場內交易會出現折價還是溢價，還得考慮市場情緒和預期。如果出現折價，那么投資者也不必急于在基金招募期間在場外購買，到時在場內就有便宜可撿。總之，機構建議購買這6只CDR基金最好做好中長期的投資計劃。