■本報(bào)見習(xí)記者 孟珂

    距4月27日，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（簡(jiǎn)稱“資管新規(guī)”）正式發(fā)布實(shí)施已近兩個(gè)月。近日，有地方證監(jiān)局下發(fā)通知，要求轄區(qū)各機(jī)構(gòu)于2018年6月30日向地方證監(jiān)局報(bào)送整改計(jì)劃。

    對(duì)此，不少業(yè)內(nèi)人士向記者表示，自從資管新規(guī)發(fā)布后，在“打破剛兌”、“產(chǎn)品凈值化管理”、“固定收益類產(chǎn)品門檻降低”及“銀行非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”等方面有利于券商及整個(gè)金融行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

    其中，金融行業(yè)研究員嚴(yán)哲銘表示，資管新規(guī)的落地對(duì)于券商資管的主要影響就是通道業(yè)務(wù)的退出。他進(jìn)一步表示，之前的通道業(yè)務(wù)為了規(guī)避監(jiān)管，并沒有代客理財(cái)?shù)闹鲃?dòng)管理功能。資管新規(guī)出臺(tái)后，券商要做主動(dòng)管理，意味著要加大對(duì)投資研究以及投資團(tuán)隊(duì)的配置，這對(duì)于券商來(lái)說(shuō)是一大考驗(yàn)。而大券商，由于其本身的投研能力團(tuán)隊(duì)配置比較齊全，投研能力較強(qiáng)，做主動(dòng)管理先天就有優(yōu)勢(shì)。

    從近期數(shù)據(jù)來(lái)看，券商資管產(chǎn)品發(fā)行無(wú)論是發(fā)行數(shù)量還是發(fā)行份額，總體呈下降趨勢(shì)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月份券商新發(fā)行資管計(jì)劃的數(shù)量銳減，僅有56只，較4月份減少51.30%；而6月份（截至6月20日），發(fā)行數(shù)量不及5月的一半，發(fā)行份額僅5月份的20%左右，而同比2017年6月份的差距也非常明顯。

    多位業(yè)內(nèi)人士表示，這與資管新規(guī)密切相關(guān)，一方面新規(guī)落地后，受制于資金端萎縮，券商資管規(guī)模進(jìn)一步下降；另一方面基金業(yè)協(xié)會(huì)備案要求全面從嚴(yán)。

    一位華林證券分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，資管新規(guī)對(duì)大的券商，尤其是具備主動(dòng)管理能力和研發(fā)能力的券商而言，是重大機(jī)遇。資管新規(guī)不僅有利于提升券商資管的主動(dòng)管理水平，也有利于券商整體業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期健康發(fā)展，避免盲目追求規(guī)模化，而忽略了券商買方業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力即資產(chǎn)配置能力和投研能力。

    中信證券固定收益首席研究員明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，由于各資管機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力不同，銀行資管盡管擁有優(yōu)勢(shì)渠道資源，但受制于投研實(shí)力，一時(shí)也難以撼動(dòng)券商等金融機(jī)構(gòu)的強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)域，預(yù)計(jì)未來(lái)更多的是合作共贏。