國(guó)聯(lián)證券“蛇吞象”并購(gòu)國(guó)金證券，或催生一家千億市值券商

    羊城晚報(bào)訊 記者丁玲報(bào)道：今年以來(lái)第一例券商合并就可能催生一家千億市值的券商。9月20日，國(guó)聯(lián)證券（601456）、國(guó)金證券（600109）雙雙發(fā)布公告稱，國(guó)金證券控股股東長(zhǎng)沙涌金與國(guó)聯(lián)證券已于9月18日簽署股份轉(zhuǎn)讓意向性協(xié)議，長(zhǎng)沙涌金擬將其持有的約7.82%的國(guó)金證券股份轉(zhuǎn)讓給國(guó)聯(lián)證券，并且國(guó)聯(lián)證券將向國(guó)金證券全體股東發(fā)行A股來(lái)?yè)Q股吸收合并國(guó)金證券。有觀點(diǎn)認(rèn)為，近年來(lái)，在鼓勵(lì)打造航母券商的背景下，證券業(yè)并購(gòu)重組將成為行業(yè)發(fā)展“關(guān)鍵詞”，國(guó)內(nèi)券商新一輪整合潮或已啟動(dòng)。

    公告顯示，國(guó)聯(lián)證券本次擬收購(gòu)的長(zhǎng)沙涌金所持標(biāo)的股份的具體數(shù)量、轉(zhuǎn)讓價(jià)格、交割、轉(zhuǎn)讓價(jià)款支付等具體細(xì)節(jié)還有待進(jìn)一步協(xié)商。在吸收合并事項(xiàng)中，國(guó)聯(lián)證券擬向國(guó)金證券的全體股東發(fā)行A股股票，交換其所持有的國(guó)金證券股票。而本次合并構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，上述兩公司股票自9月21日起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日。

    兩家券商合并的消息讓券商板塊“躁動(dòng)”起來(lái)。盡管兩公司股票已于9月21日停牌，但從昨日券商股表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)情緒較為高漲。國(guó)聯(lián)證券港股應(yīng)聲大漲，股價(jià)漲幅一度超過(guò)75%，此后盡管漲幅收窄，最終收盤漲幅仍達(dá)到35.85%。A股券商板塊，39只上市券商股中有10只個(gè)股錄得上漲。

    此次要合并的兩家券商是何來(lái)頭？公開資料顯示，國(guó)聯(lián)證券于今年7月31日登陸A股市場(chǎng)，在赴港上市5年后實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市，實(shí)際控制人為無(wú)錫市國(guó)資委；而國(guó)金證券則是1997年就已登陸A股市場(chǎng)，屬“涌金系”旗下，控股股東為長(zhǎng)沙涌金（集團(tuán)）有限公司，屬典型的民營(yíng)券商。

    此次兩家券商合并有望催生一家千億市值券商。截至上周五（9月18日）收盤，國(guó)聯(lián)證券股價(jià)為19.64元，市值467.06億。國(guó)金證券股價(jià)為15.29元，市值462.4億，兩家的市值相加已近930億，在上市券商市值中排第13位。

    不過(guò)，盡管市值相當(dāng)，但從近年?duì)I收、凈利、凈資本等多項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，國(guó)聯(lián)證券并不占優(yōu)，這樁并購(gòu)案可謂“蛇吞象”。公司總資產(chǎn)、凈資本實(shí)力方面，國(guó)金證券凈資本總額為國(guó)聯(lián)的兩倍有余。2020年半年報(bào)顯示，截至今年6月末，國(guó)金證券總資產(chǎn)653.58億元，凈資本187.15億元；國(guó)聯(lián)證券總資產(chǎn)人民幣369.32億元，凈資本80.88億元。

    既是“蛇吞象”，那兩家券商合并的動(dòng)力是什么？根據(jù)國(guó)金證券相關(guān)負(fù)責(zé)人給出的回應(yīng)，國(guó)聯(lián)證券作為一家國(guó)有券商，引進(jìn)民營(yíng)券商靈活高效的發(fā)展理念、經(jīng)營(yíng)機(jī)制，增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的活力、控制力和影響力；而民營(yíng)券商也能更好地借助國(guó)聯(lián)證券的資源稟賦、社會(huì)資源，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。雙方將在資本金規(guī)模、財(cái)富管理、承銷保薦、資產(chǎn)管理等各個(gè)方面形成強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

    對(duì)于證券業(yè)來(lái)說(shuō)，兩家券商合并的意義也不容小覷。有觀點(diǎn)認(rèn)為，近年來(lái)，在監(jiān)管層提出鼓勵(lì)通過(guò)市場(chǎng)化并購(gòu)重組等舉措打造航母券商的背景下，國(guó)內(nèi)證券業(yè)并購(gòu)重組成為行業(yè)發(fā)展“關(guān)鍵詞”。就在今年，多個(gè)券商并購(gòu)消息就不斷出現(xiàn)。如“中信證券與中信建投證券合并，5500億航母要來(lái)”和“首創(chuàng)證券與第一創(chuàng)業(yè)合并”的傳言，都曾讓市場(chǎng)產(chǎn)生無(wú)限遐想。如今，國(guó)聯(lián)證券“蛇吞象”并購(gòu)國(guó)金證券這宗蛇吞象案例，或許意味著國(guó)內(nèi)證券業(yè)新一輪整合已啟動(dòng)。