本報記者 周尚伃

    在資管新規(guī)落地后，券商資管規(guī)模已逐步下降至8.55萬億元。在大集合管理業(yè)務操作指引等一系列政策推動下，當前券商資管面臨著全面轉型，提升主動管理能力成為一個方向。

    業(yè)績方面，雖然券商集合理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模及數(shù)量呈現(xiàn)下降態(tài)勢，但業(yè)績表現(xiàn)可圈可點。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，2021年首季，有數(shù)據(jù)可查的1296只券商集合理財產(chǎn)品的平均收益率為0.27%，近九成產(chǎn)品收益率跑贏同期上證綜指。

    首季新增543只備案產(chǎn)品

    較去年第四季度減少30只

    《證券日報》記者據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中基協(xié)”）公開信息統(tǒng)計顯示，2021年首季，新增543只券商資管產(chǎn)品備案，較去年第四季度減少30只。

    值得一提的是，近年來，F(xiàn)OF產(chǎn)品火熱，伴隨著資管新規(guī)的落地及產(chǎn)品凈值化的推進，市面上越來越多的機構加入到資產(chǎn)配置或者FOF業(yè)務的隊伍中來。在一季度新增的543只券商資管備案產(chǎn)品中，有49只是FOF產(chǎn)品，其中，廣發(fā)資管備案了9只FOF產(chǎn)品，中信證券備案了8只FOF產(chǎn)品。

    同時，在資管新規(guī)落地兩年多的時間里，券商資管規(guī)模逐步下降。從中基協(xié)近日發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，截至2020年四季度末，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構資產(chǎn)管理業(yè)務總規(guī)模約58.99萬億元，其中，證券公司及其子公司私募資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模8.55萬億元，較三季度末減少0.95萬億元。記者以此計算，券商的資管總規(guī)模占基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構資產(chǎn)管理業(yè)務總規(guī)模的14.49%。

    據(jù)《證券日報》記者了解，當前不少券商正在加速優(yōu)化資產(chǎn)管理業(yè)務結構。僅在今年以來，就有3家券商擬設立資管子公司。4月9日晚間，華創(chuàng)陽安全資子公司華創(chuàng)證券擬出資5億元設立全資資產(chǎn)管理子公司華創(chuàng)資管，專門從事證券資產(chǎn)管理業(yè)務及監(jiān)管部門許可的其他業(yè)務。華創(chuàng)證券還將為其擬設立的全資資產(chǎn)管理子公司華創(chuàng)資管在設立后提供總額不超過5億元的凈資本擔保承諾。

    3月30日晚間，中金公司董事會同意出資不超過15億元（含）（其中初始注冊資本10億元）設立全資子公司中金資產(chǎn)管理有限公司；2月22日晚間，中信證券董事會也同意出資不超過30億元（含）（其中初始注冊資本10億元），設立全資子公司中信證券資產(chǎn)管理有限公司。兩家券商成立資管公司均是為了“從事證券資產(chǎn)管理業(yè)務、公開募集證券投資基金管理業(yè)務以及監(jiān)管機構核準的其他業(yè)務，其中公開募集證券投資基金管理業(yè)務待相關法規(guī)出臺后方可申請。”

    同時，中金公司、中信證券也均將按照監(jiān)管要求，視資管子公司風險控制指標情況，為其提供累計不超過30億元（含）、70億元（含）的凈資本擔保承諾。

    對此，粵開證券首席策略分析師、行業(yè)組負責人陳夢潔在接受《證券日報》記者采訪時表示：“從業(yè)務結構看，資管新規(guī)實施后，通道業(yè)務發(fā)展受限，機構紛紛提升主動管理能力，結合自身優(yōu)勢轉型發(fā)展。為了加快公募賽道布局，各家券商正在積極建設包括權益、固收、ETF、FOF等在內的多元化產(chǎn)品，滿足投資者的個性化需求。”

    對于券商在資管業(yè)務方面的規(guī)劃，一家上市券商資管部投資總經(jīng)理在接受《證券日報》記者采訪時表示：“今年公司資管方面，將布局‘固收+’產(chǎn)品及權益類FOF產(chǎn)品，‘固收+’產(chǎn)品‘+’的那部分也會傾向FOF組合形式，配置部分表現(xiàn)優(yōu)異的基金。”。

    對此，《證券日報》記者在調查中也發(fā)現(xiàn)，中信證券首季備案的“中信證券天合6號、9號、11號FOF集合資產(chǎn)管理計劃”及“中信證券雙贏FOF2號”四只產(chǎn)品類型均為固定收益類。

    近九成券商集合理財

    首季收益跑贏上證綜指

    近年來，券商集合理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模及數(shù)量呈現(xiàn)下降態(tài)勢，但其具有“天生”的投研優(yōu)勢，業(yè)績表現(xiàn)可圈可點。

    從券商集合理財產(chǎn)品的收益率表現(xiàn)來看，東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2021年首季，有數(shù)據(jù)可查的1296只券商集合理財產(chǎn)品的平均收益率為0.27%，在市場行情波動加劇的背景下，券商產(chǎn)品整體收益率表現(xiàn)還算可圈可點。有1162只產(chǎn)品收益率跑贏同期上證綜指，占比為89.66%。

    從各產(chǎn)品類型的平均收益來看，2021年首季，有數(shù)據(jù)可查的52只股票型券商集合理財產(chǎn)品的平均收益率為-0.52%，有2只產(chǎn)品收益率超過10%，其中，“渤海分級匯金26號”的收益率最高，達到19.75%。有數(shù)據(jù)可查的305只混合型集合理財產(chǎn)品平均收益率為-0.67%，有5只產(chǎn)品的收益率超過10%，總體來看，混合型產(chǎn)品的收益表現(xiàn)差距較大。763只債券型產(chǎn)品在2021年首季的平均收益率為0.66%。

    近兩年，F(xiàn)OF型產(chǎn)品表現(xiàn)一直不俗，據(jù)《證券日報》記者了解，不少機構正在布局發(fā)力FOF。2021年首季，32只FOF型產(chǎn)品的平均收益率為0.53%，其中有23只產(chǎn)品收益率為正，占比為71.88%，業(yè)績表現(xiàn)搶眼。

    對于券商FOF型產(chǎn)品的配置情況，上述券商資管部投資總經(jīng)理向《證券日報》記者表示：“當前，市場板塊輪動變化比較快，我們由之前傾向主題基金博取超額收益的思路，調整為較多倉位配置優(yōu)秀全行業(yè)基金為主的策略，底層標的目前除了布局之前看好的消費、醫(yī)藥、科技等板塊外，還持有了一些順周期板塊。”