本報記者 周尚伃

    今年以來，隨著A股IPO募資規模的不斷提升，券商承銷保薦收入也已超105億元。

    然而，券商作為“融資安排者”在業務迅速發展的同時問題頻出，當下需要壓實自身責任，不斷加強投行業務內控建設，提升執業質量。

    44家券商承銷收入

    合計超百億元

    IPO業務是投行最核心的業務之一，Wind數據顯示，今年以來，券商共服務140家企業完成A股IPO（均按發行日期，下同），募資總額為2202.05億元，同比增長36%。不過，5月份以來，A股完成IPO的募資總額大幅下降，僅募資206.37億元，環比下降69%。

    總體上，隨著A股IPO募資規模的提升，券商投行收入也水漲船高，一季度上市券商各業務線中唯有投行業務實現同比正增長。至此，今年以來，44家券商已獲得承銷保薦收入105.24億元（4家公司費用還未公布），同比微增。從承銷保薦收入結構來看，券商在科創板及創業板的收入最高，分別為46.56億元、44.38億元，累計收入占總收入的86.41%。

    中原證券非銀金融行業分析師張洋表示：“5月份，股權融資規模環比出現大幅回落，各類債券承銷金額也出現回落，預計證券行業投行業務總量環比將出現大幅度下滑。”

    Wind數據顯示，從今年以來A股IPO項目的過會率來看，審核公司總數量為220家，其中192家過會，過會率為87.27%，發行審核通過率較去年略降；同時，有6家取消審核、9家暫緩表決、13家未通過。從IPO審核企業申報情況來看，今年以來有67家公司撤回了申報材料，2020年至2021年撤回申報材料的企業分別為61家、165家。

    從券商的承銷項目IPO過會率情況來看，今年以來，22家券商實現100%過會率，不僅有中信證券等頭部券商，也有開源證券、中航證券等中小券商，雖然承銷項目數量較少，但總體承銷能力穩定。不過，也有5家券商的過會率為零，其中，某家上市券商IPO項目有2項未通過、1項暫緩、1項撤回。

    近日，證監會在系統內印發了《證券公司投資銀行類業務內部控制現場檢查工作指引》，明確五種應當開展檢查的情形，包括投行項目撤否率高、投行執業質量評價低、負面輿情數量多或影響大、承銷公司債券或管理資產證券化項目違約率高、因投行業務違法違規被采取重大監管措施或行政處罰。

    東興證券非銀金融行業首席分析師劉嘉瑋表示，注冊制下新股的定價權更多的交給市場和中介機構，這對當前主承銷商的發行定價、承銷能力提出了更高的要求。頭部券商在詢價、定價能力、客戶資源等方面均具備更大優勢，新項目向行業頭部集中趨勢明顯，行業龍頭的知名度和社會影響力持續提升。

    監管力度持續升級

    強化中介機構主體責任

    在注冊制改革穩步推進的背景下，作為重要中介機構的券商，保代人員的需求量快速上升。截至2019年12月31日，保代人數僅為3810人。此后2020年，證監會對《證券發行上市保薦業務管理辦法》進行修訂后，保代人數迎來了大幅擴充，截至目前，保代人數已增加至7499人。

    從綜合執業信息方面來看，根據最新的《保薦代表人分類名單A》顯示，截至目前，保薦過10個以上保薦項目的保代共有202人，占比為2.69%，無不良誠信信息且水平評價測試達到基本要求的保代共有7250人，占比為96.68%，整體專業化特征顯著。

    然而，隨著保代人員數量的大幅增長，一系列問題也逐漸顯露，有228位保代因違反法律法規、監管規定、自律規則、公司制度等原因受處罰。

    證監會表示，從近年來查處的投行業務違法違規情況看，投行內控存在制度不健全、落實不到位等多方面問題，甚至存在個別證券公司投行部門與質控部門人員交叉任職、業務部門人員擅自刪減內核意見等嚴重情形，內控機制流于形式。

    為進一步提高保薦機構盡職調查工作質量、完善保薦業務工作底稿制度，5月27日，證監會對《保薦人盡職調查工作準則》（以下簡稱《盡調準則》）和《證券發行上市保薦業務工作底稿指引》（以下簡稱《底稿指引》）進行修訂，自發布之日起施行。

    其中，《盡調準則》更加強調保薦機構“薦”的角色，充分發揮保薦機構在投資價值判斷方面的前瞻性作用。《底稿指引》主要增加了三類底稿要求，一是對證券服務機構專業意見的復核資料，二是內核階段工作底稿，三是分析驗證過程的相關底稿。

    某券商人士此前接受記者采訪時表示，上述內容的修訂，旨在進一步規范投行業務執業標準，強化保薦機構的主體責任以及提升專業投行能力。