編者按：2022年上半年，地緣政治沖突、新冠肺炎疫情反復等，成為資本市場跌宕起伏中不容忽視的重要因素。

    在這一背景下，券商業績普遍承壓，不過半年報數據依然透露了一些積極的信號。有的券商因時制宜，進一步推動財富管理業務轉型并取得了明顯成效；有的券商則另辟蹊徑，強化資管業務或投行業務的自身特色，成為行業的風景線。這些券商的探索和實踐，無疑值得行業借鑒。

    證券時報記者劉藝文

    券商在積極探索財富管理業務轉型。

    上半年，有的券商將財富管理與綜合金融進行有效聯動；有的券商豐富基金投顧策略組合，推出私人訂制服務，強化資產配置能力；有的券商則在基金投顧展業的同時，還爭取到了基金托管業務資格，實現財富管理轉型的新突破。

    展望下半年，一些券商表示，將轉型買方投顧模式，強化金融科技賦能，加強財富管理業務協同，打造均衡、可持續發展的財富管理業務模式。

    行業傭金率或再下降

    今年上半年，市場雙邊股基成交額共計248.68萬億元，同比增長7.80%；但上市券商合計經紀業務凈收入下滑至578.47億元，同比下降6.35%。在市場活躍度同比提升的情況下，經紀業務收入卻出現了下降。

    平安證券王維逸團隊認為，這一現象主要是傭金率下滑，以及新發基金規模收縮、代銷金融產品收入下滑所致。通過中證協披露數據測算，上半年行業平均傭金率同比下滑0.2bp至0.023%；新發基金僅708只，同比減少117只；新發基金份額6834.47億元，同比下降57.70%，不足去年同期的一半。

    此外，上半年經紀業務收入集中度同比略微下滑。根據經紀業務凈收入排序，前十券商、前二十券商集中度分別為59.19%、85.57%，均同比下滑0.34個百分點。究其背后原因，平安證券認為主要是頭部券商經紀業務中代銷金融產品占比相對較高，受市場波動影響較大。

    就具體公司來看，中信證券以58.86億元的經紀業務手續費凈收入穩居第一，國泰君安、華泰證券分列第二、三位。排名第二至第七的券商經紀業務手續費凈收入在30億元~40億元之間，排名第八至第十的券商經紀業務手續費凈收入在25億元~30億元之間，整體差距并不大。

    與去年同期相比，經紀業務前十券商依然是老面孔，但座次有所調整。華泰證券由去年的第六位升至第三位，中信建投由去年的第九位上升至第七位，而中國銀河、廣發證券、國信證券和中金公司的位次均有所下降。

    值得注意的是，部分中小券商經紀業務“異軍突起”。其中，華林證券經紀業務手續費凈收入同比增長10.28%，增幅位居所有上市券商首位；華安證券、天風證券、國聯證券等經紀業務手續費凈收入增幅均超過5%。華林證券表示，報告期內，公司線上業務增長顯著，實現收入1.69億元，同比增長36.45%；線上交易量達5337.45億元，同比增長39.55%。

    投顧方向成發力重點

    根據半年報披露，上半年部分頭部券商對財富管理轉型進行了重點發力。

    “強化投資顧問及核心財富配置能力，截至報告期末，公司公募基金投資顧問累計簽約資產超百億元、面向高凈值客戶配置的各類私募產品保有規模超1800億元；重點推出企業家辦公室整體解決方案，從現金服務拓展到股份服務、資產服務和風險管理服務，服務5000萬以上資產企業家辦公室客戶3000戶，服務客戶資產超萬億，實現財富管理與綜合金融的有效聯動發展。”中信證券表示。

    國泰君安則表示，上半年公司深化“甄選100”金融產品體系建設，豐富基金投顧策略組合，推出私人訂制服務，強化資產配置能力；完善“君弘星服務”體系，打造百事通投顧平臺，深入推進金才培養計劃，持續加強分支機構投顧專業能力建設；穩步推進分支機構標準化及數字型財富中心試點建設。

    報告期內，招商證券加快推動財富管理數字化賦能，深化客戶服務能力。公司優化APP核心業務場景體驗，構建以“招商證券財富+”小程序和企業微信為主的私域流量經營模式，助力業務發展。

    華泰證券重點推出了以視頻內容為主體的全新內容輸出和運營方式，致力于以更佳的客戶體驗、更全的產品工具、更廣的服務縱深來有效提升客戶粘性和活躍度。

    國信證券聚焦發力基金投顧業務，不斷豐富策略組合，強化投研團隊建設。“國信智投”簽約資產超過56億元，投資組合的市場表現良好；新推出的私人定制策略匹配個性化投資需求，產品線日趨完善。

    特色券商東方財富證券的做法也值得借鑒。報告期內，東方財富證券公募基金投資顧問業務正式展業，同時公司還獲批基金托管業務資格，實現財富管理轉型的新突破。天天基金深入推進業務創新和差異化發展，持續提升用戶體驗，提高專業化、個性化服務能力，進一步完善一站式線上自助理財服務。

    財富管理轉型推進中

    與此同時，部分券商的半年報還透露了其下半年財富管理業務的展業計劃。

    中信證券表示，2022年下半年，公司將繼續立足財富管理市場巨大的發展空間，依托公司綜合金融服務優勢，以公募基金投資顧問業務快速發展為契機，以企業家辦公室整體解決方案為旗艦品牌，以首批賬戶管理功能優化試點創新財富管理服務模式，實現財富管理服務生態的多層次、綜合化升級，凸顯財富管理專業價值，進一步推動客戶及其資產規模穩定增長。

    “下半年，公司將持續推進財富管理業務轉型，以資產配置與增值、投顧服務、金融科技為抓手，構建高質量客群服務核心競爭力，打造申萬宏源財富管理特色品牌。夯實基礎客戶資產，轉型買方投顧模式，強化金融科技賦能，加強財富管理業務協同，打造均衡、可持續發展的財富管理業務模式。”申萬宏源證券表示。

    華泰證券表示，在金融產品銷售與基金投資顧問業務方面，將持續推動完善投研與交易的數字化建設，不斷提升平臺化運營能力，加強內容運營與產品體系建設，強化配置產品供給，豐富策略類型和服務場景，積極探索以賬戶診斷管理為基礎的建議型基金投資顧問轉化路徑，增強客戶多元需求響應和客戶運營能力，不斷提升業務品牌影響力。