□北交所的成立，帶來了資本市場的全面擴容，也給券商帶來了豐富的業務機會：一是首發保薦業務增加；二是新三板掛牌業務增加。

    □券商將以新三板及北交所作為兩個支點，發展全鏈條業務，為處于不同時期的企業，尤其是成長期的企業提供全投融資對接、資本運作、股權激勵、戰略規劃、內部治理等全方位的金融服務。

    ◎記者徐蔚

    北交所宣布設立以來，作為重要參與主體，券商在一路陪伴企業成長的同時，不斷開拓業務增量機會。

    服務中小企業效果凸顯

    截至9月6日，北交所有110家上市企業。2021年，北交所企業盈利面達到99%，近半數公司凈利潤超過5000萬元，凈利潤總額的增長超過20%，示范效應明顯。

    “北交所宣布設立以來，形成了一條具有鮮明特色的中小企業上市發展路徑，搭建了層層遞進、協同聯動、一體化發展的市場結構。”財通證券黨委書記、董事長章啟誠表示，新三板和北交所相互銜接，分工明確，豐富中小企業融資發展的成長路徑，使資本市場對支持創新型中小企業發展的功能更完善，服務更全面。市場功能和生態發生顯著改變。

    在北交所“龍頭”帶動作用下，新三板市場的融資也顯著活躍。開源證券總經理助理孫劍屾表示，北交所宣布設立以來，新三板市場定向發行次數和融資規模均大幅提升，有效地盤活了新三板市場，為市場注入流動性，幫助中小企業實現融資。

    北交所承上啟下樞紐功能有效運轉，市場生態明顯改善。章啟誠認為，公募基金、社保基金等機構投資者積極入市交易，入市資金的類型結構明顯改善。各類中介機構加大業務投入，各級政府部門、商業銀行積極對接，形成了多方共建共享的良好氛圍。

    “總體而言，北交所市場自開板以來穩步擴容，整體運行情況良好，其上市公司的平均利潤水平也在不斷提升。”中泰證券相關負責人表示，隨著越來越多的盈利性好、持續經營能力強的企業涌入北交所，北交所整體規模和流動性將進一步提升，運行也將更加平穩順暢。

    投行展業迎來新機遇

    北交所的成立，帶來了資本市場的全面擴容，也給券商帶來了豐富的業務機會。

    長江證券相關負責人表示，北交所帶來的業務增量主要有兩部分：一是首發保薦業務增加；二是新三板掛牌業務增加。

    章啟誠表示，未來2至3年，預計每年約有200家至300家北交所企業掛牌，保薦承銷市場空間為20億元至30億元；北交所帶來的推薦掛牌及衍生業務預計約10億元，合計市場空間30億元至40億元。注冊制改革以來，券商保薦承銷業務尤其是IPO業務收入維持高位，近兩年維持在300億元至400億元，預計北交所帶來的券商業務增長約為10%。

    從戰略意義上看，北交所的成立對于券商尤其是中小券商保薦業務突圍和服務實體經濟高質量發展提供了重要的市場機遇。中泰證券相關負責人認為，對于以服務“專精特新”中小企業為特色優勢的中小券商來說，北交所的設立為其提供了實現彎道超車的機會。

    打通綜合金融服務的產業鏈

    除了做市、保薦等常規業務外，券商也在探索更多業務模式。受訪人士認為，北交所的成立為券商的綜合金融服務拓展了廣闊的空間，延伸了財富、投資等業務的服務半徑。

    財富業務方面，章啟誠表示，北交所市場開戶數已超過500萬戶，為券商經紀業務帶來積極貢獻。同時與北交所相關的資管、基金產品不斷創新推出，也帶來了資管領域的新發展。

    投資業務方面，北交所放開了保薦機構投資的時點限制，鼓勵“保薦+投資”的業務模式，這給券商直投帶來了利好。“券商以投行業務為抓手，遴選優質的投資標的推薦給直投子公司，通過前期的介入和投資機會的把握，提升直投業務的投資收益，同時也為中小企業切實提供了資金支持。”中泰證券相關負責人表示。

    “未來新三板和北交所業務的競爭將超越單純投行保薦掛牌上市的范疇，隨著市場的改革與發展，企業對于機構綜合金融服務能力的要求會越來越高，未來投行的服務模式將發生深遠變化。”孫劍屾表示，券商將以新三板及北交所作為兩個支點，發展全鏈條業務，為處于不同時期的企業，尤其是成長期的企業提供全投融資對接、資本運作、股權激勵、戰略規劃、內部治理等全方位的金融服務。