關注點四：市盈率高是因為主承銷商未審慎報價？定價進行了折讓

    券商中國了解到，從9家企業的定價決策看，發行人和主承銷商最終確定的發行價格均未超過《實施辦法》規定的全部網下投資者和三大類配售對象報價平均數、中位數的孰低值，且均進行了不同程度的折讓。

    數據顯示，9家企業折讓幅度的中位數為0.4元，折讓比例的中位數為1.25%。其中，安集科技每股價格折讓2.86元，折讓幅度為6.8%，折讓所對應融資額為3800萬元。從絕對額看，中國通號每股價格折讓0.08元，折讓幅度為1.35%，折讓所對應融資額為1.4億元。定價結果一定程度上體現了主承銷商的責任擔當意識，部分主承銷商與發行人進行了艱難博弈，將發行價確定在規則要求的四個平均數孰低值之下。

    另外，從9家公司的投資者參與度看，網下投資者申購十分踴躍，且獲配概率較此前5家大幅提升。9家公司發行價以上的有效認購倍數區間為中位數為303倍，配售對象入圍比例的中位數為88%。其中，發行規模較小的安集科技、鉑力特、樂鑫科技的認購倍數普遍在330倍以上，大幅高于此前定價的前5家企業認購倍數的平均值240倍。發行規模較大的中國通號的認購倍數相對較低為125倍，但對于上百億發行規模的企業來說，依然十分可觀。