本報記者 李正

    科創板上市公司數量已經突破200家。據《證券日報》記者統計，自今年首家未盈利企業在科創板成功IPO以來，已有16家未盈利企業成功登陸科創板。

    君創基金投資總監商維嶺在接受《證券日報》記者采訪時表示，科創板對登陸企業的定位以“硬科技”為主，這些帶有“硬科技”屬性的企業，大多屬于新興戰略方向，同時也符合國家在“十四五”規劃建議中的要求。

    “目前，屬于新興戰略方向的行業在我國大多處于早期培育階段，企業處于未盈利狀態也屬正常。所以，未盈利企業進入科創板，也是我國資本市場響應國家加大直接融資力度的政策號召，充分發揮投融資雙重屬性的重要舉措。”商維嶺說。

    私募排排網未來星基金經理胡泊對《證券日報》記者表示，從長遠來看，真正的高新技術企業具有非常高的投資價值，由于這些企業的研發投入非常大，資金周期長，所以更需要資本市場的扶持。資本市場作為推動高新技術企業創新的直接助力之一，可以有效降低企業的融資成本，有利于科技企業成長。

    《證券日報》記者在梳理數據時注意到，將上述未盈利企業按所屬行業（證監會行業分類，下同）區分，醫藥制造業企業數量最多，有7家。

    對此，商維嶺認為，相比其他戰略性新興產業，醫藥產業企業的產品或服務，從最初的研發到最終的商業化，需要更多的成本和研發投入以及更長的時間周期。通過IPO可以有效幫助具備強研發能力但自身資本屬性較弱的醫藥企業，借助資本市場的融資渠道，增加增厚資本金，彌補企業研發資金短缺的掣肘。

    “醫藥行業普遍存在‘三個10’的特征，即品種研發投入10億元以上、研發周期超過10年、產品成功率10%，在我國推進惠及民生、科技創新、醫藥體制改革等方面多‘策’并舉的大背景下，未盈利醫藥企業通過科創板上市融資，一定程度上也符合產業發展規律。”商維嶺說。

    雖然上述16家企業以未盈利的身份登陸了科創板，但是絲毫不影響機構投資者對公司投資前景的看好。

    東方財富Choice金融終端數據顯示，截至12月11日，上述16只個股當中，有10只在半年內獲得過機構投資者給予的買入評級，其中，按評級買入的機構投資者數量來看，齊安信-U和中芯國際-U分別被14家和12家機構投資者給予了買入評級。

    對此，商維嶺認為，投資者應靜下心來，深度理解企業經營的本質，深度研究、尋找差異化價值，關注行業規模、競爭格局、企業成長性等等，重點尋找未來成長性相對比較突出，行業格局又比較清晰，自身具備核心競爭力的企業，從中找出可以進行早期的賽道式布局的投資標的。

    胡泊表示，作為機構投資者，對科創板企業持樂觀態度，也非常愿意選擇優秀的科技企業進行投資，并伴隨這些企業成長。

    “在分析判斷科創板企業的投資價值時，簡單的依賴傳統的PE、PB估值體現來進行估值的辦法往往并不適用，這也對投資者在專業領域的專業投研能力有了更高的要求。”胡泊說。

（編輯 上官夢露）