原標(biāo)題：國內(nèi)期貨市場本周飄紅 全球疫情擴(kuò)散或?qū)⒊掷m(xù)施壓大宗商品

    本周國內(nèi)期貨市場收盤，大宗商品在本周幾乎全線上漲，其中鐵礦石主力合約在本周的漲幅達(dá)到了5.43%，燃油、瀝青、橡膠、螺紋鋼、棕櫚油等品種主力合約的漲幅均超過了3%。盡管內(nèi)盤期貨市場在本周迎來上漲，但業(yè)內(nèi)人士提醒，短期需警惕空頭繼續(xù)肆虐，但中長期看，經(jīng)濟(jì)基本面有望回歸常態(tài)，國內(nèi)獨(dú)立品種有望表現(xiàn)抗跌。

    據(jù)世衛(wèi)組織公布的數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間3月5日12時，除中國外，78個國家新冠肺炎累計確診病例已達(dá)到14942例，超過100例的國家和地區(qū)分別有韓國（5766例）、意大利（3144例）、伊朗（2922例）、日本（1035例）、德國（351例）、法國（285例）、西班牙（223例）、美國（158例）、新加坡（112例）。其中，韓國、意大利、日本等國家確診病例的大幅上升，使得全球金融市場的避險情緒仍將占主導(dǎo)地位。

    部分經(jīng)濟(jì)體承壓影響全球大宗商品需求

    隨著新冠肺炎疫情擴(kuò)散，全球各國經(jīng)濟(jì)不同程度受到影響，其中嚴(yán)重依賴資源經(jīng)濟(jì)的商品國壓力更為明顯。

    以近鄰韓國、日本為例：據(jù)韓聯(lián)社及韓國每日經(jīng)濟(jì)新聞28日報道，現(xiàn)代汽車蔚山工廠的一名員工感染了新冠病毒，該工廠已全面停產(chǎn)。分析人士認(rèn)為，若韓國本土疫情出現(xiàn)蔓延，汽車及相關(guān)企業(yè)會受到更大沖擊。除韓國之外，日本疫情形勢也不容樂觀。作為亞洲汽車主產(chǎn)國，中日韓相互之間聯(lián)系緊密，即使個別地區(qū)停產(chǎn)，其影響也將擴(kuò)散至其他地區(qū)相關(guān)企業(yè)。此外，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)，1月，我國乘用車產(chǎn)銷量同比分別下降27.6%和20.2%。

    因此，橡膠作為汽車輪胎的原材料，橡膠期貨、20號膠期貨再次探底既是現(xiàn)貨需求低迷的結(jié)果，也是全球系統(tǒng)性因素導(dǎo)致恐慌情緒蔓延造成的。

    此外，隨著隨著衛(wèi)生事件在日本、美國以及歐洲的蔓延，電子和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿接绊懀M(jìn)而使得有色金屬——錫承壓。倫敦錫自2月以來下跌4.7%，內(nèi)盤滬錫2月以來累計下跌1.4%，最大跌幅一度至4.77%。除錫之外，銅、鋅、鎳等有色金屬也受黃金回落而承壓。

    2月份大宗商品指數(shù)：指數(shù)大幅回落市場下行顯著

    本月5日，中國物流與采購聯(lián)合會調(diào)查、發(fā)布的2020年2月份中國大宗商品指數(shù)（CBMI）為80.6%，跌至自數(shù)據(jù)調(diào)查以來的最低。各分項指數(shù)中，供應(yīng)指數(shù)和銷售指數(shù)均出現(xiàn)暴跌，庫存指數(shù)則出現(xiàn)暴漲。業(yè)內(nèi)人士表示，進(jìn)入3月份，雖然企業(yè)正逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但由于供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)先于需求端，預(yù)計供強(qiáng)需弱的格局仍將維持，市場運(yùn)行壓力難以出現(xiàn)明顯緩解。

    報告顯示，在國內(nèi)礦山受疫情影響減產(chǎn)以及國外發(fā)運(yùn)量下降的背景下，國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)量時隔九個月后，出現(xiàn)大幅下降，當(dāng)月供應(yīng)量較上月減少29.3%。鐵礦石期貨也是內(nèi)盤市場中少有的節(jié)后開市以來市場價格保持上漲的，自2月3日以來，相對于一眾跌幅超10%的其他品種，鐵礦石的漲幅為0.7%。

    大宗商品的內(nèi)外盤傳遞性風(fēng)險在石油衍生品上得到了充分體現(xiàn)。本周上期原油小幅下跌0.93%，但自2月3日以來已累計下跌21.7%。本周最低至348.2/噸創(chuàng)下自2018年12月25日以來最低。

    數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2月份國內(nèi)成品油供應(yīng)較1月份減少19.5%，市場供應(yīng)整體下降明顯。1月末受突發(fā)事件的影響，各地區(qū)人員出行、交通運(yùn)輸量大幅度下降，致使成品油需求下滑。預(yù)計3月份，國內(nèi)成品油產(chǎn)量或?qū)⒊掷m(xù)減少，市場供應(yīng)仍將繼續(xù)下降。

    疫情擴(kuò)散或?qū)⒊掷m(xù)施壓大宗商品

    美聯(lián)儲周二宣布調(diào)降基準(zhǔn)利率0.5個百分點(diǎn)，這是2008年危機(jī)以來首度緊急降息。降息決定突顯了美聯(lián)儲對新冠疫情的擔(dān)憂，此輪疫情已在世界各地擴(kuò)散。

    市場對于全球宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下降的擔(dān)憂，導(dǎo)致大宗商品面臨需求大幅下滑風(fēng)險。倘若疫情發(fā)展超出預(yù)期的風(fēng)險。盡管目前來，疫情仍屬于短期事件，但如果疫情發(fā)展超出預(yù)期，其對整個經(jīng)濟(jì)影響將進(jìn)一步擴(kuò)大，從而對大宗商品產(chǎn)生不利影響。

    業(yè)內(nèi)專家表示，2月份國內(nèi)大宗商品市場受新冠肺炎疫情影響，供需雙弱，庫存激增。盡管當(dāng)前國內(nèi)疫情基本得到控制，各地正積極、有序地進(jìn)行復(fù)工和復(fù)產(chǎn)，但供應(yīng)端的恢復(fù)將先于需求端，商品供應(yīng)壓力或?qū)⑦M(jìn)一步加大，庫存壓力短期內(nèi)難有緩解。

    預(yù)計3月份，國內(nèi)大宗商品市場仍存在較大的下行壓力。不過，隨著行業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的逐步推進(jìn)，加之國內(nèi)政策加碼，市場信心有望迎來修復(fù)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面并沒有改變，預(yù)計進(jìn)入二季度國內(nèi)大宗商品市場的下行壓力將會逐漸得到緩解。