本報記者 王寧

    “立春天漸暖，雨水送肥忙。”現在是積極應對疫情的鞏固階段，也是春耕備耕的關鍵時期。受疫情影響，今年國內農業需求啟動較往年推遲10天左右。復工延遲、運輸困難、原料緊缺等問題給尿素企業“戰疫情、保春耕”帶來不少阻礙。

    《證券日報》記者日前了解到，雖然尿素期貨掛牌上市僅半年多，但在此次疫情期間，尿素期貨在對尿素產業鏈上下游企業保障經營和生產等方面發揮了積極作用。

    尿素產業疫情下共克時艱

    突如其來的疫情打亂了尿素市場的正常節奏，尿素產業鏈上中下游企業生產和運輸活動受到較大阻礙。因人員復工困難和物流不暢，企業原料采購不及時、訂單減少、成品銷售縮減、庫存緊張等問題凸顯。

    “由于尿素行業多以短途運輸為主，疫情嚴控期間，汽運嚴重受阻，車輛、司機較為緊張，人力成本也有所增加；身處市場末端的農村區域封村封路，中小貿易商也大多處在縣鄉一級，供應和需求的中間環節不暢。”河北恒銀期貨研發負責人王士山表示，春耕備貨本該是尿素行業需求旺盛時期，但受需求和物流影響，尿素庫存明顯向上游集中，尿素生產企業庫存增長較快。

    中化集團氮肥部負責人徐爽表示，受疫情影響，2月上旬至中旬，尿素工廠庫存壓力急劇增加。

    “社會庫存由‘正三角’變成‘倒三角’。基層庫存處于低位，較同期低30%左右；上游庫存卻很高。部分企業減量生產，尿素行業的日產量在12萬噸左右，為歷年低位。”徐爽表示，這次疫情對中化農業的尿素經營同樣造成了沖擊，上游發貨周期明顯延長，造成資金占用加大，短期供應能力下降。

    據徐爽介紹，中化農業積極響應國家號召，在疫情期間全力保障春耕安全。“中化農業與中儲智運緊急溝通，于2月1日達成合作聯盟協議，保障農資物流運輸，特別是以補貼10%運費的方式將化肥原料運送到湖北地區。同時，通過自建的電商平臺進行線上找車，在汽運資源極其緊張的情況下，匹配運輸車輛481余臺次，運輸肥料1.6萬噸。”徐爽透露，2月份中化農業的尿素發運量同比提高15%，供應量同比增加12%。

    據中化農業的戰略供應商反饋，在這次疫情期間，尿素行業上下游的合作變得更加緊密、更加團結，大家努力尋求各種可能的方式，積極解決出現的問題。

    尿素期貨可助力企業化險為夷

    在疫情期間，尿素產業鏈企業面臨資金周轉不暢等多種問題，合理運用期貨市場就能降低資金的占用比例。“僅用5%-15%的保證金就可操作與現貨市場同等價值的貨物，能大大提高企業的資金利用率。另外，一些新型業務如標準倉單質押融資，也將給企業帶來更多的資金流動性。”光大期貨分析師張凌璐稱。

    尿素期貨的功能得到市場人士的充分認可。產業人士認為，尿素期貨較好地發揮了價格發現功能。同樣是在節后短期時間內，尿素現貨價格低迷，銷售端受阻。但期貨市場在經歷短期低開后持續回暖，僅三個交易日就基本恢復到節前的價格水平，這也反映出下游需求在逐步回暖。

    尿素期貨的上市，讓尿素企業在遇到不確定風險時變得更加從容和淡定。“在尿素期貨上市前，若遇到類似突發事件導致原材料和成品價格出現大幅波動，現貨企業基本束手無策，只能依靠經驗和人脈加速周轉。”張凌璐表示，尿素期貨上市后，企業可以利用期貨市場進行提前銷售鎖定利潤，甚至可以利用期貨市場進行庫存轉移和管理，扭轉實體企業的被動局面。

    一德期貨分析師史開放表示，期貨市場具有價格發現作用，是風險交換的場所。“在保障經營、保生產方面，尿素企業可以通過期貨鎖定采購或銷售價格，將自身面臨的不確定風險進行轉移，將不可控的風險‘變量’轉化為可以預知的‘常量’。”

    史開放還介紹稱，受供需因素影響，2月21日的尿素期貨價格走強，但現貨價格疲軟，導致期現價差出現偏差，此時可以賣出期貨、買進現貨，進行基差套保。隨后，市場進行修正后，期現價差收斂。2月28日尿素期貨價格跌至1749元/噸，現貨價格漲至1750元/噸，基差收斂至平水水平。此時，在下游市場逐漸恢復的情況下，現貨商可在出售現貨的同時平倉期貨，就可有效鎖定收益。

    尿素期貨作為一款金融新品種，上市已有半年有余，目前已完成首次交割，并完成倉單集中注冊和集中注銷，整體交割工作已經受全流程檢驗，打通了尿素期貨運行的“最后一公里”。