作為資管圈后起之秀，期貨資管一路在摸索中曲折發展。經歷了去年的高速發展，今年以來期貨資管行業發展勢頭有所放緩，一些老問題仍在掣肘。

    目前來看，投資能力、資本金不足是困擾行業發展的兩大痛點。盡管如此，業內人士對期貨資管的前景依然樂觀。

    資產規模下滑

    近日，中期協披露的數據顯示，截至2022年5月末，共有129家期貨公司可以開展期貨資產管理業務，正常運作的資產管理計劃共1830只，凈資產規模3416.57億元，分別較上月環比增長1.67%、下降3.23%。其中，5月新增商品及衍生品類產品12只，規模3.65億元；存續商品及衍生品類產品594只，規模達336.5億元。

    其中，期貨資管的規模增長出現明顯放緩。5月末的3416.57億元產品凈資產規模，較去年底3542.65億元下降3.56%；而在去年前5個月，期貨資管規模增長19.73%，去年全年的增幅更是達到了62.41%。

    目前，期貨資管的體量依然較小，基金業協會數據顯示，截至2022年5月底，證券期貨經營機構私募資管業務規模合計15.67萬億元（不含社保基金、企業年金），期貨資管占比僅有2%。

    從業內看，各家公司的期貨資管業務發展情況參差不齊。5月底，產品規模排名前十的期貨公司是中信期貨、中信建投期貨、弘業期貨、國泰君安期貨、海通期貨、光大期貨、興業期貨、東證期貨、方正中期期貨和建信期貨。其中，中信期貨期貨資管產品規模達到1175.34億，在業內占比超過34%，大幅領跑同業。另一方面，產品規模合計小于5億元的公司共67家，占比59.82%。

    雖然管理規模有所下降，但期貨資管產品的業績還是有不少亮點。私募排排網數據顯示，截至今年6月底，今年以來在該平臺有業績記錄的274只期貨資管產品年內整體收益為-0.42%，其中146只產品實現正收益，占比為53.28%。部分產品表現突出，東亞期貨、道通期貨、金瑞期貨等公司產品上半年收益超過10%，有些甚至接近翻倍。

    兩大關鍵痛點待突破

    自2012年獲批算起，期貨資管業務已經開展近10年時間，業務發展并非一路坦途。目前來看，投資能力和資本金不足仍是困擾行業的兩大關鍵痛點。

    “投資能力包括很多方面，人才是最突出的問題。大部分期貨公司的激勵空間有限，很難滿足成熟資管人才的要求，而現在做資管的平臺又很多，有些公司剛剛培養出來的新人，就被私募或其他大機構挖走了。當然，現在已經有頭部期貨公司在資管子公司推出更加靈活的機制，加大對核心人員激勵，在業務上也取得很好的效果，這是一個積極現象。”華東一家期貨公司人士表示。

    在該期貨公司人士看來，資本金約束也是期貨資管業務發展緩慢原因之一。“開展期貨資管業務，監管部門對期貨公司的凈資本有較高要求，要快速提高業務規模，就必須大幅增加資本金，這對多數期貨公司而言并非易事，尤其是一些銀行系期貨公司。”