新三板轉板上市機制公開征求意見、創業投資基金反向掛鉤政策簡化優化、券商投保基金繳納比例下調，上周五證監會連發三大政策“紅包”。近期接連落地的政策“紅包”無疑是“及時雨”，將進一步激發資本市場活力，提升資本市場服務實體經濟能力。

    優化融資結構，提高直接融資比重，是深化金融供給側結構性改革重點任務之一。其中的關鍵在于大力發展資本市場，補齊短板，顯著提高直接融資特別是股權融資比重。2020年是資本市場“深改”關鍵之年，一系列制度創新正在穩步推進。

    首先，加快建設多層次資本市場，增量優化是關鍵。3月1日新證券法施行，公開發行公司債券正式實行注冊制，創業板試點注冊制也將提上日程。此外，擴大資本市場互聯互通。新三板轉板上市機制公開征求意見，符合條件的掛牌公司可申請轉板至科創板或創業板上市，此舉打通了中小企業成長壯大的市場通道。

    其次，暢通投融資渠道，存量改革成重點。一方面，落實證券公開發行注冊制，資本市場的發行、交易、重組等領域的改革舉措陸續推出。再融資新規2月14日落地，多家上市公司已調整定增預案。另一方面，暢通“出口”的政策措施加速落地。比如，進一步完善創投基金退出渠道，更好地發揮創業投資支持中小企業創業創新的作用。此外，中長期資金入市渠道也將進一步拓寬。隨著QFII、RQFII投資限額的取消，更多政策將醞釀推出，包括放寬中長期資金入市比例和范圍，以及完善多層次養老體系等制度改革。

    第三，提升金融服務實體經濟功能，打造一流投行和財富管理機構是題中之義。為降低疫情影響，為券商減負，證監會上周五宣布下調券商繳納投保基金比例。在資本市場“深改”不斷推進的背景下，券商政策紅利持續加碼，證券行業發展面臨良機。2019年以來，政策持續釋放利好信號，“深改12條”發布、新三板改革啟動、科創板落地、打造航母級頭部券商等政策落地；2020年，再融資新規出臺、基金投顧業務試點擴大至券商、風控指標計算標準發布。這些政策措施將有力支持建設一流的投行和財富管理機構。

    作為澆灌實體經濟的金融活水，投融資體系正在譜寫結構優化、效率提升的新篇章。正在推進的資本市場“深改”，從體制機制上優化資本市場生態，激發市場活力，將進一步增強資本市場直接融資動能。